Con su nueva titularización, que podría ir hasta los $500.000 millones, Pei ofrece un rango de rentabilidad entre el IPC +10 y el IPC + 12.
Pei, el principal vehículo de inversión inmobiliaria en Colombia, no hacía una titularización desde 2019. A pesar de ser emisores recurrentes, pues en sus 18 años de trayectoria han realizado 11 emisiones, desde hace seis años las condiciones del mercado no eran las mejores y las transacciones importantes estaban en pausa.
Sin embargo, con el ánimo de dinamizar el mercado de inversiones inmobiliarias, este 19 de agosto la Superintendencia Financiera de Colombia (SFC) lanzó un aviso de oferta pública con el programa de emisión y colocación de títulos participativos de Pei. El Tramo XII emitirá un monto cercano a $500.000 millones lo que equivale a 7,1 millones de títulos.
Desde la pandemia, el mercado inmobiliario ha sido uno de los más afectados con cifras de inversión históricamente bajas, las altas tasas de interés interés y una incertidumbre global ha hecho que los inversionistas sean cautelosos y prefieran apostar por otros activos o esperar un mejor momento. Pero el panorama está cambiando, de acuerdo con BBVA Research, el mercado mostró signos de recuperación desde finales de 2024, y proyectan que las ventas de vivienda nueva crezcan 9,0% en 2025 y 11,5 % en 2026.
Con un mercado en recuperación, alternativas como Pei son más atractivas. La compañía se dedica a adquirir inmuebles comerciales, cuentan con bienes en segmentos como centros comerciales, oficinas, centros de distribución, parques logísticos, centros de salud, establecimientos de educación y hoteles. Estos inmuebles a su vez son ofertados a través de títulos participativos. Las ganancias de rentar los establecimientos se dividen entre el mantenimiento de la infraestructura, los seguros, el pago de deuda de Pei y una porción importante se va al bolsillo de los inversionistas.
Jairo Alberto Corrales, presidente en Pei Asset Management, le reveló a Forbes que la titularización actual cuenta con seis inmuebles: el hotel Calablanca en Barú, operado por Sofitel; CityU, las residencias universitarias del centro de Bogotá; un centro de distribución en Cartagena, arrendado por Nutresa; un edificio de oficinas en Bogotá, arrendado por Alianza; la Torre Rivana en Medellín y el complejo Sanitas Tequendama en Cali.
Corrales recordó que aunque estos son los inmuebles de la titularización, quienes compren títulos de Pei también estarán invertidos en otros activos de la compañía como el edificio de oficinas Atrio en el centro de Bogotá, el centro comercial El Tesoro en Medellín, entre otros.
El ejecutivo aseguró que el riesgo más grande de esta inversión es la vacancia de los inmuebles, al momento de esta publicación los establecimientos comerciales de Pei tienen una ocupación cercana al 94%. Otros riesgos como fenómenos naturales o daños a la infraestructura están cubiertos con pólizas de seguros. Sobre el retorno de la inversión, Corrales aseguró que “estamos viendo un rango de rentabilidad del IPC +10 e IPC + 12”.
La alternativa es cada vez más popular. Pei cuenta con más de 6.900 inversionistas de los cuales casi 5.000 son personas naturales, esto gracias a que en 2022 democratizaron sus títulos para que las personas puedan entrar al mercado con una inversión inicial de $70.000.
El portafolio total lo conforman en un 48% los fondos de pensión, 7% las compañías de seguros, fiduciarias un 4%, las personas jurídicas tienen cerca de un 25% y las personas naturales un 12%. Además, Pei empezó a sonar en el mercado internacional cuando fue incluido en índices globales, gigantes como BlackRock y Ashmore tienen participaciones en los títulos de la compañía.
La titularización, cuyo propósito principal es pagar la deuda de Pei, llega en un momento clave para la recuperación del mercado inmobiliario colombiano y prometer dinamizar una industria que se ha caracterizado por las cifras en rojo durante lo que va de la presente década.
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