Apple, Microsoft, Amazon, Google y Facebook representan alrededor del 22% del índice S&P 500, el nivel más alto registrado, lo que ha generado preocupación en Wall Street sobre la concentración excesiva del mercado en un puñado de acciones. Una caída de estas podría arrastrar el mercado.

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Con las valoraciones en su nivel más alto hoy desde el auge de las puntocom, existe preocupación por una avalancha de inversores que se acumulan en compañías tecnológicas de gran capitalización, y algunos advierten que demasiada concentración del mercado en un puñado de acciones podría presentar riesgos a la baja.

Hechos clave

  • El notable repunte del mercado bursátil desde la baja por el coronavirus en marzo se puede atribuir a los inversores que acumulan dinero en un puñado de acciones tecnológicas de mega capitalización.
  • Las acciones de Apple, Microsoft, Amazon, Google y Facebook están aumentando y liderando el mercado al alza en los últimos meses. 
  • Mientras que el S&P ha bajado aproximadamente un 1% en 2020, Facebook y Google han aumentado más del 10%, Apple y Microsoft han subido un 25% y Amazon ha ganado un enorme 57%. 
  • Muchos inversores ven estos grandes nombres como un refugio seguro, y esperan ganancias e ingresos constantes de las empresas en línea a pesar de la incertidumbre sobre la pandemia de coronavirus, que ha causado estragos en gran parte del resto del mercado.
  • Hoy, estas cinco empresas juntas representan alrededor del 22% del índice S&P 500, el nivel más alto registrado, lo que ha generado preocupación en Wall Street sobre la concentración excesiva del mercado en un puñado de acciones.
  • La preocupación es simple: una caída en sus acciones a menudo arrastrará a todo el mercado, un patrón que ya se ha estado desarrollando en las últimas semanas.
  • “El hecho de que estas grandes acciones tecnológicas hayan sido tan fuertes es una señal de precaución en el mercado: los inversores no están comprando acciones de reapertura como aerolíneas y cruceros, por ejemplo”, dice Adam Crisafulli, fundador de Vital Knowledge.
  • “No es una señal de optimismo … los inversores están mirando las grandes acciones tecnológicas como solían mirar las empresas de servicios públicos: modelos de negocios sólidos y oportunidades de crecimiento que son tan vastas que continuarán prosperando en este panorama incierto”, agrega.

Cita crucial

El aumento de las grandes acciones tecnológicas este año ha sido impulsado en gran medida por un incremento de los inversores minoristas, explica Pierce Crosby, gerente general de TradingView. A principios de febrero, las grandes acciones tecnológicas eran vistas como un líder definitivo en el mercado, pero el mercado se hundió en marzo y las acciones de valor volvieron a aparecer cuando los inversores abandonaron las acciones tecnológicas de alto crecimiento y mega capitalización, dice. Pero en los últimos meses, especialmente desde junio, la gran tecnología nuevamente ha estado impulsando el mercado. “Los ganadores engendran más victorias”, agrega Crosby.

Jefe crítico

Algunos analistas dicen que los inversores no necesitan preocuparse por dicha concentración de mercado: “Afortunadamente, puede tachar la ‘concentración de mercado’ de su lista de cosas de las que preocuparse”, dijo Jonathan Golub, estratega jefe de acciones de Credit Suisse en Estados Unidos. “Hay mucho de qué preocuparse en estos días, incluido un aumento en los casos de Covid-19, una relación tensa con la economía mundial #2, déficits cada vez mayores y la posibilidad de mayores impuestos”. Señala que, si bien las cinco principales empresas actuales representan una mayor participación de mercado que durante la burbuja de las puntocom, cuando Microsoft, Cisco Systems, General Electric, Intel y Exxon Mobil constituían aproximadamente el 18% del S&P, todavía están ofreciendo un mayor crecimiento de sus ganancias, y contribuyendo a más de las ganancias del índice en general.

Hecho sorprendente

Como grupo, las cinco empresas más importantes de la actualidad, Apple, Microsoft, Amazon, Google y Facebook, cotizan a 34,4 veces las ganancias. En comparación con la burbuja de las puntocom en el año 2000, las cinco compañías más grandes en ese entonces cotizaban a casi 47 veces las ganancias, señala Golub.

¡Qué mirar!

“Creo que la burbuja [tecnológica] ha dejado de inflarse, pero ahora se trata de cuándo comienza a desinflarse”, dice Crisafulli. “La consideración clave es a dónde van las personas si no están en tecnología, y no hay un candidato obvio”.

Sergei Klebnikov | Forbes Staff