El fondo de la española Mar Hershenson y el iraní Pejman Nozad, Pear VC, alguna vez fue puesto en duda. Luego convirtió US$ 1.9 millones en DoorDash en una participación valuada en más de US$440 millones.
Mar Hershenson recuerda cuando su socio, Pejman Nozad, irrumpió en su oficina en septiembre de 2013. Un excomerciante de alfombras convertido en inversionista, Nozad solo había convencido a Hershenson, una veterana de las startups que enseñaba en Stanford, para formar en equipo una nueva firma de capital de riesgo meses antes. Había pasado horas explorando y conociendo a la última selección de empresas en la aceleradora Y Combinator y encontró una favorita.
“Me dijo: ‘¡Mar, encontré la empresa en la que tenemos que invertir!’”, dice Hershenson. “Y yo digo, ‘Está bien, ¿cuál? “¡Este tipo, Tony!”. Y yo dije: “¿Qué hace?”, Y él dijo: “Oh, están entregando comida”. Y yo dije: “Dios mío, de ninguna manera. Esto es una locura, Pejman. Esto no es tecnología “.
Agotada por el entusiasmo de Nozad, Hershenson acordó probar el nuevo servicio, DoorDash. Muchos de los clientes de sus restaurantes se encontraban a poca distancia de su oficina, en la University Avenue de Palo Alto. Los gerentes hablaron efusivamente con los inversores sobre Tony Xu, el CEO de la startup. “Esto es como FedEx para mí”, dijo uno. El dúo visitó a Xu y sus tres cofundadores en su casa, donde Xu sacó una pizarra. “‘Esta será una empresa de US$100.000 millones'”, recuerda que dijo. “‘Déjame decirte cómo.'”
Con CRV y Khosla Ventures listos para liderar la altamente competitiva ronda de semillas de DoorDash, Nozad y Hershenson se apresuraron a ganar su parte. Cuando Xu mencionó que DoorDash necesitaba ayuda con el diseño, enviaron a un amigo diseñador de Google. Los dos aprovecharon sus puntos fuertes: la red de Nozad, que incluía a fundadores como Drew Houston y Arash Ferdowsi en Dropbox, a quienes había conectado con sus amigos en Sequoia; y la experiencia operativa de Hershenson, que mantuvo fresca al mezclarla con estudiantes graduados de Stanford. “Dije: ‘Puedo abrir muchas puertas, pero puedes trabajar con mi socio, que ha iniciado tres empresas’”, dice Nozad ahora.
El tono funcionó. Hershenson y Nozad invirtieron US$250.000 en la ronda inicial de DoorDash, luego continuaron respaldando a la compañía en sus rondas Serie A y B para una inversión total de aproximadamente US$1.9 millones. Cuando DoorDash salió a bolsa el miércoles, su fondo, Pear VC, poseía 2.518.360 acciones, según dos fuentes con conocimiento de las finanzas de la empresa. Pear se negó a comentar sobre su participación. Pero al precio de las acciones de DoorDash de US$ 176 a partir de la apertura del mercado el viernes, la inversión inicial de Hershenson y Nozad aumentó unas 1000 veces, y la posición combinada aumentó 233 veces su capital comprometido, lo que significa que el dúo, por ahora, ha convertido US$1.9 millones en más de US$440 millones.
Pear VC está lejos de ser la única empresa que ha ganado mucho en la salida a bolsa de DoorDash, que convirtió a Xu y a dos de sus cofundadores en multimillonarios. Además de CRV y Khosla Ventures, la participación de Kleiner Perkins está valorada en más de mil millones de dólares, mientras que Sequoia, SoftBank Vision Fund y Singapur pueden obtener una pluralidad de miles de millones en ganancias si el precio de las acciones de DoorDash se mantiene. Incluso estando entre ellos, Pear se destaca: una empresa creada por dos inmigrantes en Estados Unidos que espera devolver la totalidad de su primer fondo de US$ 51 millones varias veces desde una de sus primeras apuestas.
Cuatro años antes de su inversión en DoorDash, Nozad se acercó por primera vez a Hershenson para invertir juntos. Originaria de España, ella había estudiado en Stanford en la década de 1990 antes de trabajar en varias empresas emergentes, incluida Sabio Labs, una empresa que proporciona software para el diseño de circuitos analógicos adquirida en 2008. Ahora enseñando en Stanford, conocía las historias de la “alfombra de riqueza” de Nozad; Creció en Teherán antes de huir con su familia a Alemania en la década de 1980, luego obtuvo una visa para los Estados Unidos, donde su primer trabajo fue en un lavado de autos en el Área de la Bahía, luego en una tienda de café y yogur antes de conseguir un trabajo en un distribuidor local de alfombras de Palo Alto. En poco tiempo, los clientes de Nozad fueron sus colaboradores de inversión; en 1999, Nozad se desempeñó como jefe de estafadores para los propietarios de las tiendas de alfombras, quienes lanzaron un fondo de riesgo. Cuando Hershenson escuchó por primera vez de Nozad, estaba buscando atacar por su cuenta.
El argumento era simple: después de haber encontrado empresas como la aplicación de descubrimiento de música SoundHound entre la población estudiantil de Stanford, Nozad quería la ayuda de Hershenson para detectar oportunidades de inicio dentro de los dormitorios de la universidad. Al unir fuerzas, podían detectar oportunidades cuando aún eran poco más que una idea, y luego ayudarlos a conocer a los primeros inversores y tecnólogos para guiarlos hacia la adecuación entre el producto y el mercado, cuando sus servicios tuvieran una clara demanda de los clientes.
Al principio, Hershenson no estaba muy interesadA. Pero a principios de 2013, se sintió tentada. Bien, le dijo a Nozad, se reuniría con los fundadores un día a la semana como un trabajo a tiempo parcial. En unos meses, estaba completamente consumida con el papel de capital de riesgo. “Pejman y yo somos un poco yin y yang. Pejman es muy optimista, siempre”, dice Hershenson. “Y estoy impresionada de lo acertado que tenía”.
Inicialmente trabajando bajo el nombre de Pejman Mar Ventures, los dos obtuvieron el respaldo temprano de New York Life Insurance Co. y la Universidad de Chicago para su fondo inicial de US$ 51 millones. Se rebautizaron como Pear VC cuando contrataron a más personal y lanzaron un segundo fondo de US$ 75 millones en 2016; su tercer fondo, por US$ 160 millones, se anunció en diciembre de 2019.
Mientras tanto, Nozad y Hershenson ampliaron el alcance de su exploración de estudiantes emprendedores. Nozad recuerda haber aprendido el poder del té de burbujas, la bebida dulce a base de té, cuando la empresa realizó una promoción frente al edificio de informática de Stanford: Dale a Pear tu currículum y obtén un té de burbujas gratis. “Pasé ese día y vi la línea, y me dije a mí mismo, Pear tiene una marca increíble”, dice Nozad. “Pero no fue eso, fue el té de burbujas”.
Con la pandemia empujando los eventos al reino de lo remoto, Pear ha expandido sus programas a un puñado de otras universidades. Un programa, Pear Garage, identifica y apoya a los 25 mejores estudiantes de ingeniería para que tengan una idea; otro, Pear Builders, trabaja en estrecha colaboración con diez empleados de empresas tecnológicas más grandes con ambiciones empresariales. Los participantes recientes provienen de compañías como Coinbase, Lyft, Uber y Slack. En total, la firma dice que el 49% de su cartera fue fundada por estudiantes.
En Branch, una empresa que ayuda a las empresas a llegar a usuarios de aplicaciones móviles valorada en alrededor de mil millones de dólares, según los datos del rastreador PitchBook, el director ejecutivo Alex Austin dice que conoció a los inversores desde su presencia constante en eventos de Stanford Graduate School of Business orientados a emprendedores. Respaldado por firmas como NEA y Founders Fund, Austin dice que Nozad y Hershenson fueron excepcionalmente proactivos en sus conexiones con asesores y posibles contrataciones. “Simplemente tienen este flujo constante de gente realmente interesante que está pasando”, dice Austin.
La presión sobre Pear ahora es encontrar más ganadores como DoorDash, en el que Nozad admite que le hubiera encantado poner más dólares si hubieran estado disponibles. Solo para continuar respaldando a sus primeros ganadores de fondos, que también incluyen a Guardant Health, que salió a bolsa en 2018, y Gusto, valorada en casi US$4.000 millones, Nozad y Hershenson tuvieron que recaudar un fondo de sidecar y varios vehículos de propósito especial que efectivamente duplicaron el tamaño. del fondo a US$ 100 millones.
Según ese estándar, el último fondo de Pear no es tan desviado en tamaño. Pero la firma, sin duda, está creciendo. Con eso viene el riesgo natural de alterar el carrito de manzanas. “Ahora hacen tantas cosas diferentes. ¿Cómo se aseguran de no perderse el próximo DoorDash? ” pregunta un socio limitado, que sigue siendo partidario pero pidió permanecer en el anonimato ya que no estaba autorizado a hablar con la prensa. “Y a medida que construyen su marca y el tamaño de sus fondos, ¿cómo pueden seguir teniendo otros inversores que quieran asociarse con ellos?”
Para Hershenson y Nozad, la respuesta es simple: seguir buscando formas de identificar emprendedores prometedores antes de que sean obvios, y cuando tengan una gran demanda, como DoorDash, tome lo que pueda. “A medida que aumenta el tamaño de los fondos, y todos buscan los mismos fundadores, creemos que hay un grupo de emprendedores que son una especie de roca, pero que pueden convertirse en diamantes”, dice Hershenson.
Siempre el vendedor, Nozad insiste en que los dos están en camino de construir una empresa que los sobrevivirá, con ganadores en cada fondo, no solo en DoorDash. Aún así, la oferta pública inicial de DoorDash sirve como justificación de que tal vez no estaba tan loco después de todo.
“Siempre pensé que Silicon Valley se arriesga con las personas, pero no con una empresa de capital de riesgo. Recuerdo a algunas personas sentadas a nuestro lado y sabía en el fondo de sus corazones que decían: “¿El vendedor de alfombras está iniciando una empresa de capital de riesgo? Ese es el bonito fin del mundo. Eso es una señal de una burbuja “, dice Nozad. “Pero seguimos adelante, despertándonos cada mañana y preguntándonos por qué los emprendedores deberían asociarse con nosotros. Y todavía nos hacemos esa pregunta”.
Por: Alex Konrad | Forbes Staff