La fiebre de las SPAC podría congelarse con este posible cambio en las reglas de la bolsa

La Comisión de Bolsa y Valores de los Estados Unidos (SEC, por sus siglas en inglés) podría llevar un extintor al mercado de SPAC que ha estado al rojo vivo.

Después de un 2020 récord, el mercado de SPAC está en auge en 2021. En los primeros tres meses de 2021, PwC informa que alrededor de 300 SPAC han llegado a los mercados públicos, recaudando casi US$90.000 millones en efectivo, más que todo el volumen récord del año pasado. . Pero la industria de altos vuelos podría detenerse temporalmente. ¿La razón? Un cambio en las reglas contables ordenadas por la SEC.

Expertos de firmas de contabilidad, bancos de inversión y bufetes de abogados corporativos le han dicho a Forbes que anticipan que el gobierno de los Estados Unidos cambiará la clasificación de las garantías de SPAC de una participación en el balance general a un pasivo.

En el negocio de SPAC, los warrants (que brindan la opción de comprar acciones a un precio específico en el futuro) son una bolsa de regalos crucial para los inversores que brindan ganancias inesperadas potenciales sin arriesgar mucho capital.

Los informantes con los que habló Forbes dicen que la SEC se ha mantenido callada sobre cómo tratará las órdenes. La incertidumbre ha detenido todas las nuevas ofertas de SPAC, ya que las empresas de contabilidad no aprobarán ningún estado financiero o auditorías de la empresa hasta que reciban claridad del gobierno. El cambio contable podría generar más desaceleraciones y nuevos costos, ya que el nuevo tratamiento de las garantías probablemente requiera que los próximos SPAC reescriban los estados financieros y los documentos de informes.

Siga todas las historias de economía y finanzas en nuestra sección especializada

Los informantes con los que habló Forbes dicen que la SEC se ha mantenido callada sobre cómo tratará las órdenes. La incertidumbre ha detenido todas las nuevas ofertas de SPAC, ya que las empresas de contabilidad no aprobarán ningún estado financiero o auditorías de la empresa hasta que reciban claridad del gobierno. El cambio contable podría generar más desaceleraciones y nuevos costos, ya que el nuevo tratamiento de las garantías probablemente requiera que los próximos SPAC reescriban los estados financieros y los documentos de informes.

El fallo de la SEC podría tener ramificaciones mucho más allá de la actual salida a bolsa de SPAC. Si bien los detalles siguen siendo turbios, los expertos le han dicho a Forbes que el cambio de la SEC podría enviar aún más a todo el mundo SPAC al forzar a los cientos de SPAC actualmente activos a reformular y volver a presentar su lista completa de estados financieros. La medida podría arrojar cientos de horas de trabajo en bufetes de abogados y de contabilidad (a muchos de los cuales se les paga una tarifa fija para hacer pública una SPAC) mientras se apresuran a poner en orden las finanzas de los clientes.

Algunos expertos sospechan que la SEC ha creado confusión intencionalmente en la industria para desacelerar temporalmente el creciente mercado de SPAC para que la agencia pueda ponerse al día con las auditorías regulatorias y la gobernanza. La SEC se negó a comentar.

En las últimas semanas, la SEC ha expresado cada vez más los riesgos de los acuerdos de SPAC y sus complejidades. El 8 de abril, John Coates, director interino de la división de finanzas corporativas de la SEC, dio una advertencia detallada a los actores del mercado SPAC. Coates recordó a los inversionistas la amplia gama de riesgos en los acuerdos de SPAC y les recordó a los emisores de SPAC que eran responsables de las declaraciones incorrectas y omisiones en sus presentaciones bizantinas. También buscó disipar el mito de que las OPI de SPAC conllevaban cargas legales y de divulgación más bajas.

A largo plazo, Robert Willens, un experto en impuestos corporativos independiente, dice que el cambio contable podría causar que las fluctuaciones del mercado tengan un mayor efecto en los informes de ganancias, impactar las ganancias y hacer que el mundo ya de por sí de montaña rusa de los SPAC sea más turbulento. Esto se debe a que, como pasivo, cualquier cambio en el valor justo de mercado de una garantía debería registrarse como ingreso y podría tener un impacto significativo en los estados de resultados de una empresa. “Tratar los warrants como pasivos podría conducir a una mayor volatilidad en las ganancias informadas por los SPAC”.

La pregunta urgente ahora es si el posible atasco de los nuevos SPAC que llegan al mercado frenará el entusiasmo de los inversores por los productos espumosos o creará una explosión de demanda reprimida. Dada la acción del mercado durante el último año, es una incógnita.

Por: Steven Bertoni y Antoine Gara | Forbes Staff