De cara al clima inversionista en el mercado de renta variable y fija, y a un panorama internacional interesante, Santiago García, CEO de Skandia, habla sobre los portafolios de la firma, su perspectiva de un futuro que luce atractivo por el entorno de recuperación económica y una mayor confianza de los inversionistas.
¿Cómo le ha ido a los inversionistas este año?
Santiago García: Los grandes ganadores en materia de inversión este año han sido los inversionistas tomadores de riesgo, dadas las valorizaciones de las acciones internacionales, cerca del 21% medido por el Standard and Poors, y acciones en mercados emergentes de entre un 5 % – 10 %.
Los inversionistas con portafolios conservadores más enfocados en renta fija han tenido un año atípicamente retador. Mientras que el 2020 fue un año muy bueno para la renta fija, en 2021 este mercado se ha visto afectado por las presiones inflacionarias en el mundo como la bajada de calificación de Colombia y las expectativas de alza en las tasas de interés. Por ejemplo, los bonos del tesoro americano han caído un 4 – 6% en lo corrido del año, los TES de largo plazo han caído cerca de 9 % y mediano plazo cerca de 6 %.
“El 2021 ha sido un excelente año para las acciones internacionales, el petróleo y los fondos inmobiliarios en Estados Unidos. Pero un año complejo para la renta fija global en general. En este sentido, portafolios agresivos diversificados y moderados han tenido un muy buen comportamiento.”
¿Qué acciones tomó Skandia para aprovechar las oportunidades en el mercado de renta variable y enfrentar la situación del mercado de renta fija?
SG: Ante esta coyuntura de mercado en Skandia hemos optado por tres estrategias puntuales: Por una parte, una estrategia defensiva en los portafolios conservadores mediante gestión activa para proteger el capital de los clientes y posicionar los portafolios en inversiones con una mejor causación y más resilientes a un entorno inflacionario.
Segundo, potenciamos nuestra oferta de alternativas en renta variable con nuevas opciones como el Portafolio Skandia Strategist Inversión Mundo Sostenible, y ahora el Portafolio Skandia Acciones Global en conjunto con J.P. Morgan Asset Management.
Tercero, innovar con nuestro servicio Invested que permite a los clientes acceder a una gestión experta y automatizada en portafolios altamente diversificados de acuerdo con sus objetivos y horizontes de tiempo. Ahí contamos con más de 18 mezclas aprovechando las más de 40 opciones de inversión en nuestra plataforma del Fondo de Pensiones Voluntarias.
“En términos históricos, tomando el promedio de los últimos 10 años, los portafolios diversificados han mostrado un favorable retorno, lo que muestra que la diversificación es importante. Skandia ha buscado mantener una gestión activa, altamente diversificada y con instrumentos a plazo fijo en renta fija.”
¿Qué ofertas de inversión tiene Skandia para aprovechar el buen momento de los mercados internacionales?
SG: En Skandia somos expertos en gestión de inversiones, ayudamos a nuestros clientes mediante una asesoría profesional para que construyan patrimonio, alcancen sus metas financieras a corto, mediano y largo plazo, y, logren sus objetivos.
Estamos a la vanguardia en gestión de inversiones con una oferta diversificada de portafolios. Contamos con cerca de 40 opciones de inversión desde portafolios de acciones en Colombia hasta portafolios en nuevas tecnologías o inversiones en el sector inmobiliario global.
Opciones como el Portafolio Skandia Strategist Inversión Mundo Sostenible, y el Portafolio Skandia Acciones Global en conjunto con J.P. Morgan Asset Management, permiten una diversificación en mercados internacionales y acceder a portafolios a los que tradicionalmente solo llegan grandes inversionistas institucionales. Este último, cuenta con el soporte del equipo global de inversiones de J.P. Morgan Asset Management.
“La renta fija local ha tenido una desvalorización muy fuerte; sin embargo, sigue siendo atractiva. Con el objetivo de capturar oportunidades, y proteger el capital de los portafolios conservadores y moderados, Skandia se enfoca en estrategias indexadas a inflación.”
¿Cómo se han comportado los portafolios en Skandia?
SG: Los portafolios de Skandia con alta exposición en acciones internacionales han tenido un desempeño excepcional muy por encima de sus retornos históricos. Los portafolios con exposición a renta fija se han impactado por la alta volatilidad del activo; sin embargo, si comparamos los resultados frente a la industria de fondos voluntarios y fiduciarios local, el desempeño relativo nos mantiene en las primeras posiciones.
Finalmente, los portafolios diversificados han tenido un desempeño cercano a sus promedios históricos, ya que el posicionamiento en acciones internacionales y en moneda extranjera ha compensado parcialmente las caídas en los retornos de la renta fija, las acciones y los activos inmobiliarios locales.
“Las Inversiones ESG, por sus siglas en inglés, significan inversiones sostenibles en materia ambiental, social y de gobierno corporativo. El desempeño histórico de estos índices ha resultado mayor al del índice convencional, debido a que las empresas que los conforman tienen un fuerte gobierno corporativo, y afrontan de mejor manera los momentos de crisis.”
¿Cómo ve Skandia el mercado accionario colombiano?
SG: El mercado de acciones colombiano se ha recuperado de forma notoria y es posible que cierre en terreno positivo el 2021, ante la fuerte recuperación económica que ha jalonado los resultados corporativos de muchas empresas que hacen parte del Colcap. Adicionalmente, el fuerte incremento del precio del petróleo ha impulsado una valorización extraordinaria en la acción de Ecopetrol que tiene un alto peso dentro del índice. Hacia adelante el mercado colombiano luce atractivo en un entorno de recuperación económica y mayor confianza de los inversionistas.
“En medio de fuertes valorizaciones de la renta variable global, y tras la recuperación económica que ha implicado mayores presiones inflacionarias, algunas estrategias que seguirán generando una relación riesgo-retorno interesante para los inversionistas son la búsqueda de oportunidades en mercados resilientes a un entorno de mayor inflación y mayores tasas, la gestión activa, la diversificación y el enfoque hacia activos sostenibles, claro, teniendo en cuenta el perfil, objetivos y el horizonte de inversión.”
¿Habrá perspectivas de mejora en el mercado de renta fija?
SG: Creemos que lo más difícil para la renta fija ya ha pasado en la medida que los precios observados reflejan los posibles aumentos de tasas de interés y, lo positivo, es que las nuevas inversiones en renta fija las estamos haciendo a tasas del 4-6% donde convergerá la rentabilidad de mediano plazo de estos portafolios.
Además, en la medida en que la recuperación económica continúe y las finanzas públicas de Colombia se vean beneficiadas por este círculo virtuoso, la renta fija debería mostrar mayor estabilidad y convergencia hacia sus niveles de retorno históricos que tradicionalmente han sido muy atractivos.
¿Qué se espera en los mercados en los próximos meses?
SG: En los mercados locales esperamos un último trimestre del año más tranquilo con valorizaciones en acciones locales, mayor estabilidad en la renta fija local y posiblemente una apreciación del peso.
En los mercados internacionales, si bien no se descartan moderadas correcciones en algunos mercados de renta variable después de las fuertes valorizaciones, el buen dinamismo de los mercados desarrollados se debería mantener a pesar de las preocupaciones en materia inflacionaria. Hay altos niveles de liquidez a escala global, tasas de interés reales en mínimos con expectativas de subidas de tasas en el mundo desarrollado hacia finales del 2022.
¿Qué recomendaciones daría a los inversionistas en estos momentos?
SG: La evidencia científica en gestión de inversiones nos muestra lo inadecuado que es tomar decisiones persiguiendo rentabilidades de corto plazo. Esta aproximación normalmente lleva a que las personas terminen comprando caro y vendiendo barato. Los mejores resultados los obtienen estrategias diversificadas adaptadas al riesgo de cada persona y con un enfoque de largo plazo.
Este año ha recordado la importancia de diversificar e incluir activos de mayor riesgo en portafolios de largo plazo y tener cautela con el sesgo conservador propio del mercado colombiano. Ser extremadamente conservador tiene también sus riesgos especialmente en momentos donde las tasas de interés son muy bajas.
Lo más importante es siempre aproximarse en las inversiones con un enfoque de largo plazo. En este sentido, consistente con las mejores prácticas, gestionamos nuestros portafolios con un enfoque de largo plazo. En periodos de 4-5 años nuestros portafolios conservadores han tenido retorno promedio del 5.35 al 6.8 % y nuestros portafolios más agresivos en el orden del 5.5 % al 27.4 %.