Tesla todavía se valora como una acción de crecimiento, pero no está creciendo y no se espera que crezca en el corto plazo. Los titulares y malos episodios que rodean la empresa serían los culpables.
Las acciones de Tesla alcanzaron otro hito sombrío el viernes, extendiendo la caída de las acciones en lo que va del año a más del 40%, y sigue habiendo muchos motivos para permanecer muy cautelosos con respecto a las acciones en el corto plazo, incluso cuando se abaratan.
La pérdida del 2% de Tesla a aproximadamente US$147 por acción el viernes, impulsada por la compañía que retiró los 3.878 Cybertrucks en circulación, fue el sexto día consecutivo de una pérdida de más del 1% y envió el precio de sus acciones a un 65% por debajo de su división ajustada de noviembre de 2021. pico de más de US$400.
Ahora comprar acciones de Tesla es lo más barato desde enero pasado, pero hay muchos catalizadores negativos detrás de las pérdidas constantes.
En el comienzo de año de pesadilla de Tesla, sus ganancias de enero revelaron importantes pérdidas tanto en ventas como en ganancias; una disminución interanual del 9% en las entregas de vehículos en el primer trimestre, muy por debajo de las previsiones de crecimiento del 7%; y se adelanta al primer lote de resultados financieros de 2024 de la compañía el martes, que los analistas esperan que revelen una caída interanual del 5% en los ingresos y una caída del 42% en las ganancias, según pronósticos de consenso compilados por FactSet.
Aparte de los malos titulares, ¿qué hace que las acciones de Tesla sigan siendo una apuesta difícil? En pocas palabras, Tesla todavía se valora como una acción de crecimiento, pero no está creciendo y no se espera que crezca en el corto plazo.
Incluso después de la masacre en los resultados y proyecciones financieras de Tesla, su valoración sigue siendo mucho más rica que la de la mayoría de las otras empresas públicas según una serie de métricas: su relación precio-beneficio, que mide las ganancias proyectadas durante los próximos 12 meses en comparación con el mercado de una empresa. Su valor (más de 50) es aproximadamente tres veces mayor que el de la empresa mediana del S&P 500, mientras que su rendimiento de ganancias (que compara el precio de las acciones de una empresa y su beneficio por acción durante el último año) es el 422º mejor entre los componentes del S&P y su ratio PEG. (relación precio/beneficios dividida por la tasa de crecimiento de los beneficios) es la peor de cualquier empresa del S&P valorada en más de 60.000 millones de dólares.
Para empezar, los analistas creen que la hoja de ruta del producto de Tesla no es segura, ya que sus “bolas contra la pared” empujan hacia la conducción autónoma y el abandono reportado de un vehículo eléctrico muy esperado y de menor costo significa que probablemente pasará un tiempo antes de que Tesla pueda regresar a su camino de fuerte crecimiento de ganancias y ridícula generación de efectivo que hizo que muchos inversores se enamoraran de él en primer lugar, y los pronósticos de consenso no esperan que Tesla recupere la ganancia récord de 14 mil millones de dólares de 2022 hasta 2026.
“El momento de la verdad ha llegado para [el director ejecutivo] Elon Musk y Tesla”, escribió el viernes el analista de Wedbush, Dan Ives, a sus clientes. “Muchos creyentes de Tesla desde hace mucho tiempo se están dando por vencidos”, agregó Ives, un veterano alcista de Tesla cuyo precio objetivo de 300 dólares para las acciones de Tesla es el más alto de cualquier analista seguido por FactSet.
Una acción sólo se sobrevalora en comparación con sus fundamentos porque refleja que el mercado tiene alguna razón para pensar que es una apuesta inteligente. En definitiva, los expertos creen que la tesis para invertir en Tesla ha cambiado en los últimos meses. Si bien inicialmente atrajo a un inversor atraído por el negocio central de vehículos eléctricos de Tesla, ahora es más atractivo para alguien que cree en la apuesta a largo plazo de la compañía por la inteligencia artificial, o en la capacidad del fabricante de automóviles para lograr un gran avance en su ambicioso programa de robotaxi. lo que pondría en circulación una flota de vehículos Tesla autónomos.
Es razonable pensar que Tesla puede lograrlo, considerando que aumentó sus entregas de vehículos eléctricos de 50.000 automóviles en 2015 a US$1,8 millones el año pasado, manteniendo al mismo tiempo una increíble disciplina de capital. Pero el cronograma para mantener el aterrizaje es mucho más largo que el cronograma con el que muchos inversionistas se sienten cómodos. A modo de ejemplo, los analistas del Deutsche Bank proyectaron esta semana que los robotaxis podrían generar US$15 mil millones de dólares en ganancias brutas para Tesla para finales de la década, pero aprovechar esa oportunidad requerirá resolver “importantes desafíos tecnológicos, regulatorios y operativos”.
Este artículo fue publicado primero en Forbes US.
Lea también: Bitcoin completa su cuarto halving, inicia una nueva era rondando los US$64.000