Empresas de tesorería de criptomonedas giran hacia tokens marginales, avivando los temores de volatilidad

A medida que las empresas centradas en acumular bitcoin y otras criptomonedas importantes se ven presionadas en medio de la saturación del mercado y el sentimiento agrio, los nuevos participantes están empujando hacia tokens menos populares, avivando las preocupaciones sobre el aumento de la volatilidad.

Animado por la postura amigable con las criptomonedas del presidente de los Estados Unidos, Donald Trump, e inspirado por el éxito meteórico de Strategy MSTR de Michael Saylor. O, la cantidad de empresas que cotizan en bolsa que invierten en criptomonedas con la esperanza de que se aprecien se ha disparado.

En septiembre, había al menos 200 empresas de tesorería de activos digitales, o DAT, en su mayoría centradas en bitcoin, con una capitalización combinada de alrededor de 150 mil millones de dólares, más del triple que el año anterior, según un análisis del bufete de abogados DLA Piper.

Más empresas, muchas de ellas acciones de centavo que buscan formas de aumentar las ganancias, se lanzan diariamente. Pero a medida que bitcoin se hunde, están recurriendo a tokens esotéricos y más volátiles en un intento por amplificar los rendimientos, según un análisis de Reuters de más de tres docenas de anuncios de la compañía.

En las últimas semanas, por ejemplo, Greenlane, OceanPal y Tharimmune anunciaron planes para almacenar BERA, NEAR y Canton Coin, respectivamente.

La tendencia ilustra cómo el mundo a menudo volátil y especulativo de las criptomonedas se está entrelazando más con los mercados tradicionales, creando peligros potenciales para los inversores.

“Los DAT se están expandiendo hacia criptomonedas más exóticas y menos líquidas, y ahí es exactamente donde el riesgo podría ser mucho mayor”, dijo Cristiano Ventricelli, vicepresidente y analista senior de activos digitales de Moody’s Ratings.

“Cuando los mercados caen, hay más presión sobre el capital de estas empresas”, agregó Ventricelli.

Desde abril, muchos DAT han financiado compras de tokens a través de colocaciones privadas o PIPE, vendiendo acciones directamente a inversores privados, generalmente con un descuento.

Al menos 40 DAT recaudaron más de 15,000 millones de dólares combinados a través de PIPE entre abril y noviembre, solo cinco de los cuales se centraron en bitcoin, según el análisis de Reuters. Bitcoin registró una pérdida mensual en octubre por primera vez desde 2018.

Los inversores criptográficos de peso pesado en estos acuerdos incluyen Winklevoss Capital, Galaxy Digital, Jump Crypto, Pantera Capital, Kraken y DWF Labs, según muestran los datos públicos.

Si bien algunos inversores institucionales pueden comprar tokens directamente, los DAT ofrecen la oportunidad de aprovechar los rendimientos y permitir que los inversores más cautelosos obtengan exposición a las criptomonedas a través de empresas públicas reguladas.

Los PIPE permiten a las empresas acceder rápidamente al efectivo, pero la dilución de los accionistas y la posible reventa de acciones cuando finalizan los períodos de bloqueo a menudo avivan la volatilidad de los precios de las acciones. Y debido a que muchas empresas de DAT dependen tanto de los PIPE, son especialmente vulnerables cuando los mercados caen, dicen los analistas.

Eso fue evidente el 10 de octubre cuando los mercados se desplomaron por la renovada tensión arancelaria entre Estados Unidos y China. BitMine, que almacena ether, cayó más del 11% y Forward Industries, que invierte en Solana, cayó más del 15%. Strategy, que ha financiado las compras por otros medios, cayó casi un 5%.

Empresas de tesorería de criptomonedas giran hacia tokens marginales, avivando los temores de volatilidad

“El bombo se ha desinflado desde que los DAT llegaron al mercado por primera vez. Pero creo que podría volver”, dijo Peter Chung, jefe de investigación de Presto Research, centrada en las criptomonedas.

Un portavoz de OceanPal dijo que sus compras de NEAR ofrecían a los accionistas una forma de beneficiarse de las capacidades de IA integradas del token. Greenlane declinó hacer comentarios.

Strategy, BitMine, Tharimmune, Winklevoss Capital, Galaxy Digital, Jump Crypto, Pantera Capital, Kraken y DWF Labs no respondieron de inmediato a las solicitudes de comentarios.

A principios de este año, muchas empresas de DAT cotizaron con una prima sobre sus tenencias de criptomonedas porque los inversores creían que podían usar su acceso al crédito para comprar más tokens.

Pero a medida que bitcoin ha flaqueado y los imitadores de estrategia inundaron el mercado, algunos se tambalean. Al menos 15 empresas de tesorería de bitcoin cotizaban por debajo del valor liquidativo de sus tokens hasta el viernes, según datos de la publicación de criptomonedas The Block.

Los inversores minoristas, que son grandes compradores de estrategia y otros DAT de bitcoin de alto perfil, perdieron alrededor de 17 mil millones de dólares en estas operaciones, estimó la firma de Singapur 10x Research el mes pasado, informó Bloomberg.

Algunos DAT centrados en otras monedas grandes también están bajo presión. ETHZilla y Forward Industries aprobaron recientemente la recompra de acciones, una medida típicamente destinada a apuntalar los precios de las acciones.

“Creo que la mayoría de estas empresas de tesorería de activos digitales terminarán cotizando con un descuento respecto al activo digital”, dijo Michael O’Rourke, estratega jefe de mercado de JonesTrading.

Las empresas DAT poseen el 4% de todo el bitcoin, el 3.1% de todo el ether y el 0.8% de todo el solana, lo que significa que sus fortunas podrían tener importantes implicaciones para los precios de las monedas, escribieron los analistas de Standard Chartered en una nota de septiembre, añadiendo que esperaban una consolidación en el espacio.

Kyle Samani, presidente de Forward Industries, dijo en un comunicado que la recompra de la compañía brinda “flexibilidad para devolver capital a los accionistas cuando creemos que nuestras acciones cotizan por debajo del valor intrínseco”.

Él y otros ejecutivos de DAT dicen que su éxito se basará en su capacidad para tomar decisiones de inversión inteligentes.

“Estás apostando a que el equipo de gestión haga cosas interesantes, y eso es lo que estamos tratando de hacer”, dijo en una entrevista Samani, quien también es cofundador de Multicoin Capital, que invirtió en September PIPE de Forward Industries.

Un portavoz de ETHZilla dijo que la compañía estaba recomprando acciones de manera oportunista mientras sus acciones cotizaban por debajo del valor liquidativo, y que, si bien tiene mucho ether, se enfoca principalmente en poner activos tradicionales en la cadena de bloques.

Del mismo modo, otras empresas de DAT están buscando nuevas formas de aumentar el valor para los accionistas. Grupo SUI, que almacena Sui, lanzó recientemente sus propias stablecoins, dijo el presidente Marius Barnett.

Si un DAT simplemente se sienta y solo compra tokens, “a largo plazo, vas a quedar absolutamente diezmado”, agregó.

Con información de Reuters

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