Las dudas han hecho que las acciones de Nvidia caigan un 7,9% en lo que va de noviembre, tras un aumento del 1.200% en los últimos tres años.

El destino de las asombrosas apuestas de Wall Street sobre la inteligencia artificial dependerá completamente de Nvidia el miércoles, cuando el fabricante de chips informe resultados, con inversores buscando señales de que las preocupaciones por las burbujas están exageradas.

Tres años después del debut de ChatGPT, los inversores están cada vez más inquietos porque el auge de la IA ha superado los fundamentos. Algunos líderes empresariales han señalado que los acuerdos circulares —donde un socio sostiene los ingresos de otro— aumentan el riesgo de burbuja.

Algunos grandes inversores han vendido parte de sus participaciones en IA, avivando el temor de que una venta masiva del mercado sea inminente. El fondo de cobertura del multimillonario tecnológico Peter Thiel vendió toda su participación en Nvidia en el tercer cuarto, al igual que SoftBank.

Las dudas han hecho que las acciones de Nvidia caigan un 7,9% en lo que va de noviembre, tras un aumento del 1,200% en los últimos tres años. El mercado en general ha caído un 2,5% este mes.

“Con cada trimestre que pasa, los beneficios de Nvidia se vuelven más importantes para clarificar hacia dónde se mueve la IA y cuánto gasto se está realizando”, dijo Brian Stutland, director de inversiones de Nvidia Equity Armor Invests.

A pesar del temor a la burbuja, la demanda de chips de Nvidia sigue siendo fuerte.

Es probable que Nvidia reporte un aumento de más del 56% en sus ingresos del trimestre fiscal agosto-octubre, situándose en 54.920 millones de dólares, según datos recopilados por LSEG, muy lejos del crecimiento de tres dígitos que experimentó durante muchos trimestres mientras enfrenta comparaciones más difíciles. La compañía ha superado las expectativas de los últimos 12 trimestres, aunque el delta se ha reducido.

El CEO de Nvidia, Jensen Huang, dijo el mes pasado que la compañía tiene 500,000 millones de dólares en reservas para sus chips avanzados hasta 2026.

Nvidia actualiza ahora los chips anualmente

“El viejo dicho de Wall Street ‘una acción no hace un mercado’ — eso sería incorrecto aquí”, dijo Neil Azous, gestor de carteras del ETF Monopoly gestionado activamente que posee acciones de Nvidia. “Nvidia tiene la capacidad de crear un mercado.”

Pero las fichas de Nvidia son centrales para la apuesta del inversor “Big Short” Michael Bury, contra la empresa. Burry, que recientemente cerró su fondo de cobertura, argumentó que los grandes proveedores de la nube estaban aumentando artificialmente los beneficios al prolongar la vida depreciable de los equipos de computación de IA, como los chips de Nvidia.

Nvidia actualiza ahora los chips anualmente, haciendo que los modelos antiguos parezcan obsoletos más rápido, incluso cuando el mercado de reventa prospera.

Por ahora, Nvidia está teniendo dificultades para suministrar suficientes chips.

Mientras el fabricante de chips contratado TSMC está añadiendo capacidad de empaquetado avanzado para superar un cuello de botella clave y planea seguir expandiéndose hasta 2026, Nvidia también está desplegando sistemas más complejos y grandes que incluyen procesadores gráficos, unidades centrales de procesamiento, equipos de red y una variedad de opciones de refrigeración.

Eso, sumado a la continua mejora de sus chips Blackwell de gama alta y los próximos procesadores Rubin, ha cargado los márgenes. Se espera que Nvidia informe que su margen bruto ajustado se redujo casi 2 puntos porcentuales respecto al periodo del año anterior, hasta el 73.6% en el tercer trimestre. El beneficio neto probablemente creció un 53% hasta los 29,540 millones de dólares.

Los inversores están atentos a los grandes acuerdos de IA, incluyendo la inversión de 100,000 millones de dólares de Nvidia en OpenAI y una participación de 5,000 millones en el fabricante de chips Intel afectará a su balance. Nvidia tenía efectivo y equivalentes en efectivo de 11,640 millones de dólares a fecha de 27 de julio.

China es otro saliente. Nvidia no puede enviar allí sus chips más avanzados bajo restricciones a la exportación estadounidense y Huang ha afirmado que no hay “discusiones activas” sobre la venta de Blackwell en el mercado, a pesar de la especulación sobre un posible acuerdo para una versión reducida.

Nvidia eliminó a China de su previsión de procesadores avanzados el trimestre pasado.

Con información de Reuters

Este artículo fue publicado originalmente en Forbes México

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