La empresa de inteligencia artificial liderada por Musk tiene mucho efectivo en el banco. Pero aún necesita más, y más. Para conseguirlo, está utilizando financiación creativa fuera de balance.
El laboratorio de inteligencia artificial xAI de Elon Musk está en camino de generar ganancias para 2028 y actualmente cuenta con 10 mil millones de dólares en efectivo, según una grabación de una llamada de presentación a inversores revisada por Forbes .
“[xAI] está aumentando sus ingresos muy rápidamente y generará flujo de caja positivo en aproximadamente dos años y medio o tres, y actualmente cuenta con un saldo de efectivo de 10 mil millones de dólares”, declaró Jonathan Shulkin de Valor Equity Partners durante una llamada el miércoles con potenciales inversores en un vehículo de financiación para la infraestructura de IA de xAI. “También están captando capital. El monto declarado de la ronda es de 15 mil millones de dólares. Puedo asegurarles que ya contamos con esa demanda, por lo que es probable que sea mucho mayor”. Shulkin, quien afirma haber ejercido como director financiero de xAI este verano, añadió que la empresa está utilizando un novedoso esquema de financiación para abaratar, acelerar y reducir el riesgo crediticio de la construcción de centros de datos para xAI. (El veterano banquero Anthony Armstrong ocupa actualmente el cargo de director financiero de la empresa).
En respuesta a una solicitud de comentarios, un portavoz de xAI escribió: «Los medios tradicionales mienten». Un portavoz de Nvidia declinó hacer comentarios. Un representante de Valor Equity Partners no respondió de inmediato a la solicitud de comentarios.
OpenAI cree que no alcanzará la rentabilidad hasta 2030, debido a su enorme inversión de 1,4 billones de dólares en acuerdos de infraestructura de IA. Sin embargo, según un informe del Wall Street Journal, Anthropic prevé alcanzar el punto de equilibrio en 2028, un plazo de rentabilidad que coincide con las proyecciones de xAI.
Como la mayoría de las empresas de IA, el éxito futuro de xAI depende en gran medida del acceso a la potencia informática. Los centros de datos que proporcionan dicha potencia pueden costar entre 20.000 y 30.000 millones de dólares. Por lo tanto, a pesar de la gran cantidad de capital que la empresa tiene disponible, aún necesita más. Lo está consiguiendo de dos maneras. La primera es una ampliación de capital tradicional, de la que informó inicialmente CNBC . La segunda es una sociedad instrumental (SPV) que adquiere los componentes principales de los centros de datos (racks de chips Nvidia y la infraestructura que los conecta) y los arrienda a xAI. Creada por Valor Equity Partners, la firma del multimillonario Antonio Gracias, confidente de Musk desde hace mucho tiempo, esta entidad financiera —Valor Compute Infrastructure— está recaudando 7.500 millones de dólares en efectivo, además de aproximadamente el doble en deuda, incluyendo aportaciones de Nvidia (que ha comprometido 2.000 millones de dólares), las firmas de capital privado Blue Owl, Apollo, GoldenTree y Marathon, e inversores particulares. Valor Equity Partners también planea invertir entre 75 y 125 millones de dólares. Valor Compute Infrastructure (VCI) planea pagar distribuciones trimestrales en efectivo a los inversores con una tasa interna de retorno proyectada del 9%.
Según la grabación, VCI prevé adquirir capacidad de cómputo por valor de 22.000 millones de dólares a través de este instrumento financiero. La grabación también revela que VCI planea invertir mañana 5.300 millones de dólares en racks de procesadores GB200 de Nvidia que ya están operativos. Se prevén pedidos adicionales de los avanzados chips GB300 de la compañía, por un valor superior a los 10.000 millones de dólares, para principios del próximo año.
«La razón principal por la que xAI recurre a la financiación a través de VCI es el coste del capital», explicó Shulkin durante la llamada. Dado que la captación de capital propio en xAI puede costar entre el 40 % y el 50 % de la financiación, no tiene sentido que la empresa utilice «capital propio para financiar activos que pueden financiarse de esta manera. Es la opción más económica. El uso de esta estructura supuso una innovación en el mercado».