El borrador de decreto plantea una transición de hasta cinco años y obligaría a repatriar más de $125 billones
El Ministerio de Hacienda publicó el borrador de decreto que reduce al 30% el límite máximo de inversión en el exterior de los fondos de pensiones obligatorias, un ajuste que implicaría el retorno al país de más de $120 billones actualmente invertidos fuera de Colombia.
La norma modifica el régimen vigente y define un esquema de transición. En una primera etapa, las administradoras deberán disminuir la exposición externa al 35% en un plazo máximo de tres años. El ajuste definitivo al 30% deberá completarse en un plazo de cinco años.
Los fondos privados administran cerca de $500 billones en ahorro pensional y mantienen alrededor del 48% de esos recursos en activos internacionales. Con el nuevo límite, el cumplimiento se apoyará en la reasignación gradual de los portafolios y en la destinación de los flujos de nuevas cotizaciones hacia inversiones en el mercado local.
La iniciativa hace parte de una estrategia del Ministerio de Hacienda para aumentar la disponibilidad de recursos de largo plazo en el mercado local, en un momento de bajos niveles de inversión y restricciones fiscales. El enfoque apunta a que una mayor proporción del ahorro pensional se canalice hacia activos nacionales sin imponer destinos específicos.
El decreto no ordena desinversiones inmediatas ni ventas forzadas de activos en el exterior. El diseño gradual busca evitar impactos abruptos sobre los portafolios y sobre los mercados financieros.
El borrador también establece que las administradoras deberán presentar planes de ajuste ante la Superintendencia Financiera, en los que detallen cómo cumplirán los nuevos topes garantizando la seguridad, rentabilidad y liquidez del ahorro de los afiliados.
Desde el sector financiero, Credicorp Capital advirtió que el ajuste al límite de inversión en el exterior podría reducir el grado de diversificación de los portafolios pensionales, un elemento que ha sido clave en la generación de rendimientos del sistema. En su análisis, la firma señaló que cerca del 73% del valor actual de los fondos corresponde a rendimientos acumulados a lo largo del tiempo, resultado de la estrategia de diversificación, y que, salvo los títulos de deuda pública, el mercado local tiene una capacidad limitada para absorber flujos significativos, lo que podría generar distorsiones en los precios de los activos.
De otro lado, el Superintendente Financiero, César Ferrari, destacó que el decreto le trae liquidez al mercado local y desarrollo al país, el economista destaca que Colombia cuenta con una gran oferta de portafolios de inversión y activos donde los fondos de pensión pueden destinar su capital en vez de sacarlo del país.
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