Antes del colapso de FTX, Bankman-Fried creó una cartera visionaria repleta de inversiones de gran éxito, incluyendo Anthropic y SpaceX. Los afortunados inversores oportunistas obtendrán ganancias asombrosas, mientras el joven prodigio de las criptomonedas cumple su condena de 25 años.
Si pasas suficiente tiempo en X estos días, probablemente verás varias publicaciones que se maravillan del “genio” emprendedor de Sam Bankman-Fried.
Se dice que, de no haber colapsado FTX, su fundador podría ser recordado como uno de los mejores inversores de capital riesgo de la historia. Anthropic, Cursor, Robinhood: estas fueron solo algunas de las cientos de apuestas que Bankman-Fried hizo cuando su imperio de criptomonedas estaba en pleno auge.
“El hecho de que Sam invirtiera tan pronto en Anthropic y Cursor es asombroso”, comenta Rory O’Driscoll, socio de Scale Venture Partners, refiriéndose a dos de las empresas líderes en inteligencia artificial de Silicon Valley.
Cursor, especialista en programación de IA, cerró recientemente un acuerdo con SpaceX que podría valorarla en 60,000 millones de dólares, y Anthropic, una de las empresas líderes en IA, está valorada en 900,000 millones.
“Elegir dos de las empresas más importantes tras la crisis de 2021 y acertar de pleno… ¡Qué talento! ¡Qué disposición para explorar nuevas ideas antes del auge de ChatGPT, cuando la gente decía: ‘Esto podría funcionar, quién sabe’!”.
Excepto, claro está, por la cuestión de a quién pertenecía el dinero que Bankman-Fried invertía. Considerado en su día el “próximo Warren Buffett”, cumple una condena de 25 años en una prisión federal de San Pedro, California, por orquestar uno de los mayores fraudes financieros de la historia y robar más de 8,000 millones de dólares a los clientes de FTX, en parte para financiar estas inversiones. Antes de su detención en diciembre de 2022, apareció en la portada de la lista Forbes 400 y se estimaba que su fortuna personal ascendía a 24,000 millones de dólares en su mejor momento.
FTX se lanzó en 2019 y recaudó aproximadamente 2,000 millones en financiación de capital riesgo. La plataforma de intercambio de criptomonedas se convirtió rápidamente en una de las más grandes del mundo. Bitcoin se disparaba hacia un máximo histórico de aproximadamente 69,000 dólares, y FTX generaba grandes ganancias como suelen hacer las plataformas de intercambio: cobrando comisiones por cada operación.
Alameda Research, la firma de trading de Bankman-Fried, también estaba presente en todas partes, creando mercado y realizando apuestas arriesgadas en el mundo de las criptomonedas y más allá.
Con una gran cantidad de efectivo, Bankman-Fried se lanzó a una ola de inversiones.
Como uno de los primeros inversores en la blockchain de Solana, acumuló cerca de 60 millones de tokens SOL entre 2020 y 2021. Al año siguiente, pocos meses antes del colapso de FTX, Bankman-Fried compró una participación del 13.56% en Anthropic por 500 millones de dólares (tras la posterior ronda de financiación de la empresa, su participación se diluyó hasta aproximadamente el 8%).
También realizó una de las primeras inversiones en Cursor, pagando 200,000 dólares por una participación del 5%. Posteriormente, su plataforma de intercambio de criptomonedas invirtió 700 millones en la firma de capital riesgo K5 Global, de los cuales aproximadamente 200 millones fueron invertidos por K5 en SpaceX.
Una de sus últimas inversiones importantes fue la compra de una participación del 7.6% en Robinhood por 648 millones de dólares.
Si la masa concursal de FTX no hubiera vendido la cartera, esas pocas posiciones destacadas por sí solas valdrían ahora alrededor de 100,000 millones de dólares.
De acuerdo con las estimaciones más optimistas recientes del mercado privado (1 billón de dólares), la participación en Anthropic por sí sola valdría 80,000 millones de dólares, lo que implicaría una rentabilidad 160 veces superior a la inversión de 500 millones de Bankman-Fried.
Si a esto le sumamos la exposición indirecta a SpaceX a través de K5 Global, esa posición podría valer hasta 15,000 millones de dólares, o aproximadamente 75 veces la inversión original, dependiendo de cómo se valore la participación de K5. SpaceX se está preparando para la que sería la mayor salida a bolsa de la historia, con el objetivo de alcanzar una valoración de 2 billones de dólares.
La inversión en Cursor ahora vale 3,000 millones, una rentabilidad de 15,000 veces la inversión inicial, ya que SpaceX anunció recientemente un acuerdo que le otorga la opción de adquirir la compañía por 60,000 millones de dólares a finales de este año.
Las acciones de Bankman-Fried en Robinhood añadirían otros 5,000 millones de dólares aproximadamente, de acuerdo con la capitalización de mercado actual de la compañía de 66,000 millones. Las acciones de Solana también valdrían alrededor de 5,000 millones de dólares, una ganancia de aproximadamente 27 veces la inversión inicial.
“Si Sam Bankman-Fried no hubiera hecho nada ilegal, podría haber sido el mejor inversor de capital riesgo de la historia”, escribió Michael Burry, conocido por predecir y beneficiarse de la crisis de las hipotecas subprime. “En cambio, está tuiteando desde una prisión federal”.
En noviembre de 2022, FTX se enfrentaba a una crisis de liquidez. Los clientes intentaban retirar su dinero, y Bankman-Fried, quien había dedicado años a cultivar una imagen de joven genio benevolente de las criptomonedas, renunció como director ejecutivo y la compañía se declaró en bancarrota.
Lo que los investigadores y los abogados de bancarrota descubrieron a continuación no fue simplemente una bolsa de valores fallida, sino un agujero de 8,000 millones de dólares.
Los fiscales argumentaron posteriormente que Bankman-Fried había tratado los depósitos de los clientes como una alcancía personal, utilizándolos para financiar inversiones, donaciones políticas, propiedades inmobiliarias de lujo y las pérdidas de su firma de inversión, Alameda Research.
La tarea de sanear el caso recayó en gran medida en los abogados de bancarrota de Sullivan & Cromwell, un bufete que también había representado a FTX antes de su colapso. Entre 2023 y 2024, liquidaron los restos del imperio de Bankman-Fried, incluyendo la cartera de capital de riesgo.
Al principio, la liquidación pareció ser un raro punto positivo en una de las quiebras más espectaculares de la historia financiera moderna. Algunos de los activos de FTX aumentaron de valor tan drásticamente que parecía probable que los clientes recuperaran más de la cantidad en dólares que habían bloqueado en la plataforma, un resultado casi inaudito en una quiebra de esta magnitud.
Sin embargo, algunos inversores argumentaron que la administración, en su afán por devolver el efectivo, había destruido miles de millones de dólares en valor futuro al vender activos demasiado pronto y a precios demasiado bajos.
La venta de la participación en Anthropic fue el ejemplo más flagrante. FTX la vendió por aproximadamente 1,300 millones de dólares, principalmente a un grupo de inversores institucionales que incluía una filial del fondo soberano de Abu Dabi, Mubadala, Jane Street, la antigua empresa de Bankman-Fried, Fidelity Management y HOF Capital.
En su momento, la operación parecía lucrativa. En retrospectiva, con el vertiginoso aumento de la valoración de Anthropic, parece ser una de las mayores inversiones buitre de la historia.
La sucesión también vendió tokens SOL con grandes descuentos, principalmente debido a que estos tokens estaban sujetos a un período de adquisición de derechos de cuatro años. Entre los compradores se encontraban algunos de los nombres más prestigiosos en el mundo de las criptomonedas y la inversión de capital riesgo: Galaxy Digital, del multimillonario Mike Novogratz, Pantera Capital, Brevan Howard Digital y la Fundación Solana, que supervisa el crecimiento de la cadena de bloques.
Las acciones de Robinhood vinculadas a Bankman-Fried fueron incautadas por el Servicio de Alguaciles de Estados Unidos y posteriormente recompradas por la propia Robinhood. La participación del 5% en Cursor se vendió a compradores no revelados al precio original de 2022, previo a la fase inicial.
FTX demandó a K5 Global, que había comprado acciones de SpaceX, para recuperar sus fondos, pero finalmente accedió a conservar su participación en la empresa. Si SpaceX sale a bolsa con una valoración de 2 billones de dólares, esta posición aún podría aportar miles de millones de dólares al fideicomiso de quiebra y, eventualmente, a los acreedores.
Los abogados de Bankman-Fried intentaron sacar provecho de esta situación durante el proceso penal. Señalaron la apreciación de los activos de FTX y la probabilidad de que los clientes recibieran el reembolso íntegro como prueba de que el daño no fue el que alegaron los fiscales. Pero la restitución no exonera.
Cuando Forbes estimó por última vez el patrimonio neto de Bankman-Fried, la mayor parte de su fortuna provenía de su participación en FTX, el token FTT afiliado a la plataforma de intercambio y sus tenencias de criptomonedas.
Hoy, las acciones de FTX y FTT son prácticamente inútiles. Y dado que al menos parte de las tenencias de criptomonedas que Bankman-Fried alguna vez pareció controlar podrían haber estado en manos de Alameda Research —que desvió fondos de clientes de FTX bajo sus órdenes—, estimar cuál sería su patrimonio neto actual es difícil.
Es muy probable que, si FTX hubiera sobrevivido, Bankman-Fried sería ahora una de las personas más ricas del planeta. Pero esa versión de la historia requiere omitir el hecho central. La cartera no existía al margen del fraude. De hecho, era uno de sus subproductos.