Cómo planifican los directores financieros en tiempos de incertidumbre

Cuando el presidente Donald Trump fue reelegido para su segundo mandato, dejó claro que recurriría en gran medida a nuevos aranceles. El último año y medio ha traído consigo un flujo casi constante de cambios arancelarios, creando una red cada vez más compleja de normas que las empresas deben sortear para poder operar con normalidad. Además, las sentencias de los tribunales federales que los han anulado han añadido otra capa de incertidumbre, obligando a las empresas a revisar repetidamente sus previsiones.

Con el rápido auge de la IA y los sistemas tecnológicos capaces de realizar proyecciones a partir de una gran cantidad de datos, resulta posible —aunque desafiante— para los directores financieros mantenerse al tanto de todo . Hablé con James Bowie, socio de EY, sobre cómo los directores financieros pueden abordar las estrategias, los pronósticos y la comunicación con los inversores en medio de la incertidumbre que generan las políticas arancelarias actuales. Un extracto de nuestra conversación se incluye más adelante en este boletín.

Indicadores económicos

La semana pasada se observaron más indicios de desaceleración económica . En julio, Estados Unidos perdió 23.000 empleos , muy por debajo de las predicciones de los economistas, que anticipaban la creación de 83.000 nuevos empleos.

Los mayores recortes se produjeron en los sectores de educación, comercio minorista y finanzas de los gobiernos locales, según la Oficina de Estadísticas Laborales . Esto redujo ligeramente la tasa de desempleo con respecto a junio (en julio se situó en el 4,1%, frente al 4,2% del mes anterior), pero la tasa de participación laboral, que representa el porcentaje de personas empleadas activamente o que buscan empleo, alcanzó un mínimo de más de cinco años del 61,4%.

La empresa de procesamiento de pagos ADP también informó de una creación de empleo en el sector privado mucho menor de lo esperado en julio: 44.000 empleos, frente a los 75.000 previstos.

A medida que se publican los informes de ganancias, las empresas están mostrando el impacto de la presión del mercado laboral en los consumidores . McDonald’s , que según un analista de consumo de Forbes está “significativamente sobrerrepresentada en los hogares de bajos ingresos”, reportó un aumento de ventas en EE. UU. de solo el 0,8% la semana pasada, debido a precios más altos pagados por menos clientes. Wendy’s mostró una desaceleración mayor en su informe de ganancias la semana pasada con una caída del 8,2% en las ventas en EE. UU., como resultado de la disminución del tráfico y el cierre de restaurantes. 

Jim Osman, colaborador sénior de Forbes , escribe que la cadena de restaurantes también está mostrando señales de problemas más profundos, recortando su dividendo a la mitad y retirando su pronóstico financiero para el año.

Pero para las petroleras, el negocio está en auge gracias a la guerra en Irán. ExxonMobil reportó ganancias trimestrales de US$14.500 millones, más del doble que hace un año, y Chevron multiplicó por más de cuatro sus ganancias trimestrales en comparación con el año anterior, alcanzando los US$12.000 millones en el trimestre. El presidente Donald Trump comentó que estos gigantes petroleros estaban “ganando demasiado dinero”. Mientras tanto, Phillips 66 reportó US$3.800 millones en su último trimestre y está sacando provecho de otra acción militar emprendida por la administración Trump. La compañía es el tercer mayor comprador mundial de crudo venezolano y planea consolidar una posición de liderazgo en crudo pesado con descuento.

Criptomoneda

Cada vez más instituciones financieras ofrecen depósitos tokenizados a clientes corporativos y comerciales . Wells Fargo, JPMorgan, Citigroup, Bank of America, BlackRock y la Depository Trust & Clearing Corporation ya ofrecen estos servicios o los ofrecerán en otoño, según informa Nina Bambysheva de Forbes . Citi estima que los valores tokenizados podrían alcanzar los US$5,5 billones para 2030.

La tokenización consiste en representar activos con tokens digitales en una cadena de bloques . Estos activos pueden ser diversos: depósitos, acciones, letras del Tesoro o fondos del mercado monetario. Bambysheva explica que la tokenización simplemente modifica la forma en que se registra la propiedad del activo, y los fondos pueden moverse las 24 horas del día, los 7 días de la semana, un horario muy útil para las transacciones internacionales. La tokenización también permite a las instituciones financieras ofrecer a los depositantes ciertos derechos y protecciones, integrando las criptomonedas con las normas bancarias tradicionales. Además, las instituciones financieras que ofrecen depósitos tokenizados mantienen a sus clientes dentro de su ecosistema financiero, de forma similar a las cuentas bancarias tradicionales.

Gran parte del impulso actual hacia la tokenización se debe a la popularidad de las criptomonedas y a los cambios en las políticas . Según Bambysheva, las stablecoins representan ahora un mercado de aproximadamente US$300.000 millones, lo que abre la puerta a que los inversores se decanten por los fondos del Tesoro que generan intereses. La Ley GENIUS del año pasado, que estableció algunas normas para las criptomonedas, reforzó la tendencia de los inversores a pasar de las stablecoins a los bonos del Tesoro. En diciembre, la SEC autorizó un programa piloto de tokenización de tres años por parte de la Depository Trust Company, y en marzo aprobó las normas del Nasdaq que permiten que los valores tokenizados se negocien junto con sus contrapartes convencionales durante dicho programa.

Fuera de control

Cómo afrontar la incertidumbre arancelaria para realizar proyecciones financiera

Los directores financieros están acostumbrados a tener en cuenta los aranceles y las interrupciones en la cadena de suministro en su planificación financiera. Pero con las nuevas y caóticas políticas arancelarias del presidente Donald Trump —y los tribunales que a veces suspenden o anulan aranceles ya pagados—, los directores financieros tienen que incorporar una mayor incertidumbre en sus proyecciones, pronósticos e informes para los inversores.

James Bowie, socio de EY, me habló sobre cómo los directores financieros pueden gestionar esta incertidumbre, que, según añadió, también se aplica a la IA. Esta conversación ha sido editada para mayor brevedad, claridad y coherencia.

Hemos visto cómo se anuncian numerosas políticas arancelarias que luego cambian drásticamente de un día para otro, con fechas de entrada en vigor a veces con solo unas semanas de antelación. En esta situación, ¿hasta qué punto pueden anticiparse los directores financieros? ¿Se centran en predecir el próximo arancel o tienen una visión más amplia?

Bowie: Los directores financieros deberían hablar con sus asesores estratégicos para comprender la situación actual y dónde se prevén cambios futuros, conectando realmente con aquellos que están al tanto de las novedades a corto plazo.

Además, deben adoptar un enfoque razonado al considerar los posibles cambios. ¿Cómo podemos seguir impulsando el negocio estratégicamente, teniendo en cuenta que algunos de estos cambios pueden ocurrir? La incertidumbre sobre un cambio que puede haberse producido muy rápidamente —ya sea que se implemente, se cancele o se imponga en el futuro— es parte de la planificación, así como considerar cómo esto no interfiere con la planificación estratégica en general, asegurándose de que la empresa tenga su propia estrategia como guía, adaptándose a medida que surgen las circunstancias.

Esta es solo una de las áreas donde esto está ocurriendo, pero no es la única. Se observa en las empresas que consideran los cambios derivados de la implementación de la IA. Existen otros problemas en la cadena de suministro que las empresas están abordando. Y un enfoque cada vez mayor para el CFO es poder proporcionar información en tiempo real, escenarios y una comprensión de las posibles implicaciones para poder tomar la mejor decisión con base en la información disponible, y luego poder revisarla, actualizarla y hacerlo cada vez más rápido. Se espera que los CFO puedan responder y proporcionar modelos adicionales para que esas decisiones se puedan tomar de forma recurrente, y que estén preparados para que esto se convierta en una práctica más común.

El director financiero también debe hablar con los inversores e intentar ofrecerles una visión clara de la estrategia de la empresa, hacia dónde se dirige y cuáles son las proyecciones. ¿Cómo puede un director financiero comunicarse de forma clara y precisa?

Planificar y debatir esto con el departamento de Planificación Financiera y Análisis (FP&A) y Relaciones con los Inversores para tener una visión coherente, una explicación muy sencilla de la situación real de la empresa, los efectos de partidas extraordinarias como las devoluciones de aranceles y poder contextualizarlas, y luego proporcionar una comprensión clara de la estrategia de la empresa.

Puede existir incertidumbre y cierta turbulencia en torno a la pregunta: ¿Estos elementos evolucionarán con el tiempo? Si lo hacen, la pregunta —o la oportunidad— que tiene el director financiero, en colaboración con el departamento de Relaciones con los Inversores, es brindar una comprensión clara de que la empresa cuenta con una estrategia. Así es como se está implementando esa estrategia. Aquí se detallan algunas de las posibles exposiciones, para que un inversor u otros analistas puedan comprender no solo cómo les afecta, no solo cuál es la tendencia actual, sino también cuál es su plan estratégico real para afrontar esa incertidumbre.

Eso debe formar parte del mensaje: cuál es la estrategia en medio de la incertidumbre.

¿Qué consejos daría a los directores financieros para elaborar una estrategia de resiliencia y comunicarla a los inversores?

• Los problemas que enfrentan las empresas en relación con los aranceles no son los únicos, pero brindan una buena oportunidad para preguntarse: ¿Cómo gestionamos otras formas de incertidumbre? ¿Qué otra información útil para la toma de decisiones necesitamos? Las empresas están replanteando algunas de sus herramientas de información y las posibilidades que existen en cuanto a la modelización y la presentación de información a otros responsables clave para abordar no solo este problema, sino todos los demás.
• Encontrar el equilibrio entre decir «cuanto más, mejor» y recopilar todos los datos posibles, y preguntarse: «¿Qué datos importantes debemos capturar? ¿Qué métricas debemos considerar? ¿Qué resultados potenciales debemos modelar para obtener información útil para la toma de decisiones?». No se trata solo de datos. Se trata de los datos adecuados, presentados de forma que ayuden a la empresa a minimizar sus riesgos.
• Convertir eso no solo en una decisión, sino en un mensaje sobre esa decisión. Pensar detenidamente en el mensaje personalizado para la empresa como resultado de las decisiones que toman con base en los datos: las exposiciones que están mitigando el riesgo y los posibles efectos en el negocio, para que puedan transmitir un mensaje claro sobre cuál es la estrategia de la empresa y que está sujeta a cambios según los factores más relevantes. ¿Cuáles son esos factores de riesgo y cómo los está mitigando la empresa? Tener una estrategia clara, incluso si no se puede afirmar con certeza que esta será la respuesta, significa decir: «Así es como estamos impulsando la empresa. Así es como vamos a afrontar la posible incertidumbre. Puede que tengamos que hacer un cambio como resultado de otros cambios, pero lo haremos de forma coordinada con todos los grupos de interés».

Estrategias + Consejos

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Este artículo fue publicado originalmente en Forbes US.

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