América Latina muestra una desaceleración y Colombia figura entre los mercados donde la empresa espera sumar suscriptores.
Netflix ganó US$3.664 millones entre julio y septiembre de 2026, un 44 % más que en el mismo periodo del año anterior. Sus ingresos también aumentaron, aunque a una velocidad menor que en los trimestres anteriores. El contraste plantea una pregunta para el negocio de la plataforma: cómo mantener su expansión cuando el crecimiento de la audiencia es moderado y la publicidad todavía no genera los ingresos previstos.
La compañía facturó US$12.874 millones en el tercer trimestre, un incremento interanual del 11,8 %. Un año atrás, esa tasa era del 17,2 %. Desde finales de 2025, el ritmo de crecimiento se ha reducido durante tres trimestres consecutivos, mientras la empresa busca nuevas fuentes de ingresos y reorganiza parte de su operación.
La rentabilidad, por ahora, cuenta una historia diferente. El margen operativo llegó al 34,6 %, frente al 28,2 % de un año antes, y la utilidad operativa aumentó un 37 %. Netflix atribuyó el resultado, superior a sus propias previsiones, principalmente al calendario de reconocimiento de gastos y a ingresos ligeramente mayores de los esperados.
El desafío no es que la compañía esté perdiendo dinero. Es demostrar que puede mantener un crecimiento sostenido a medida que su negocio madura y aumenta la competencia por el tiempo de los espectadores.
América Latina: más ingresos, pero menor crecimiento
El comportamiento de América Latina permite observar esa tensión con mayor detalle.
En el tercer trimestre, Netflix registró ingresos por US$1.603 millones en América Latina, un 17 % más que en el mismo periodo de 2025. Sin embargo, al descontar el efecto de las variaciones cambiarias y las coberturas de divisas, el crecimiento fue del 12 %.
La diferencia importa porque permite separar el desempeño comercial de los movimientos de las monedas frente al dólar.
Según los estados financieros de Netflix, el crecimiento interanual latinoamericano ajustado por divisas fue del 20 % en el tercer trimestre de 2025. Se mantuvo en ese nivel al cierre de ese año, bajó al 18 % en el primer trimestre de 2026, al 16 % en el segundo y al 12 % en el tercero.
La región sigue creciendo, pero el indicador comparable perdió ocho puntos porcentuales en un año.
América Latina aportó aproximadamente el 12,4 % de los ingresos globales de Netflix durante el trimestre. La empresa no publica en estos resultados una cifra específica de facturación o suscriptores para Colombia, por lo que no es posible establecer cuánto contribuyó el país al desempeño regional.
La desaceleración también aparece en el consolidado global. Los ingresos de Netflix crecieron un 17,6 % interanual en el cuarto trimestre de 2025, un 16,2 % en el primero de 2026, un 13,4 % en el segundo y un 11,8 % en el tercero. Para el último trimestre del año, la empresa proyecta un avance del 11,5 %.
La publicidad avanza, pero por debajo de lo previsto
Uno de los principales ajustes anunciados con los resultados estuvo en el negocio publicitario.
Netflix redujo su expectativa de ingresos por anuncios para 2026 de aproximadamente US$3.000 millones a US$2.700 millones. El recorte, equivalente al 10 % de la previsión anterior, obedece, según la compañía, a retrasos en el despliegue de algunas herramientas publicitarias y en su integración con socios tecnológicos.
Eso no significa que la facturación por anuncios esté cayendo. Netflix todavía espera que este negocio crezca más del 80 % durante el año. La diferencia está entre ese crecimiento y lo que inicialmente esperaba conseguir.
Durante la conferencia con inversionistas, Greg Peters, codirector ejecutivo de la compañía, explicó que algunas integraciones tecnológicas han requerido más trabajo del previsto. Netflix busca ampliar las opciones de compra, segmentación y medición de publicidad para competir por los presupuestos de los anunciantes.
Los ingresos por suscripciones, en cambio, superaron las expectativas de Netflix y ayudaron a compensar el ajuste en las previsiones publicitarias. Con ello, la compañía mantuvo casi intacta su proyección de ingresos para 2026, que ahora se sitúa en US$51.100 millones.
Aun si cumple la nueva meta publicitaria, los anuncios representarían alrededor del 5,3 % de los ingresos anuales proyectados. Es un cálculo sobre previsiones, pero muestra que las suscripciones siguen siendo la principal fuente de ingresos.
Netflix enfrenta además un desafío de monetización: Peters reconoció que el ingreso promedio por usuario del plan con anuncios, sumando la cuota de suscripción y la publicidad, todavía es inferior al generado por el plan estándar sin anuncios. La diferencia se está reduciendo, según el ejecutivo, pero aún existe.
Por qué Colombia aparece en la estrategia de crecimiento
En medio de estas presiones, Netflix distingue entre los mercados donde ya tiene una presencia consolidada y aquellos en los que todavía puede ampliar su base de clientes.
Durante la conferencia de resultados del 20 de octubre, Peters mencionó expresamente a Colombia, India e Indonesia entre los países donde la empresa considera que existe espacio para seguir sumando suscriptores.
En mercados más maduros, como Estados Unidos, Reino Unido y Australia, el crecimiento depende cada vez más de aumentar el ingreso promedio por suscripción y desarrollar la publicidad. En países como Colombia, en cambio, Netflix espera que la incorporación de nuevos usuarios continúe siendo el principal motor de ingresos.
La distinción ayuda a entender por qué la compañía sigue ampliando las opciones de entrada a su servicio, incluso mientras busca obtener más dinero de los clientes actuales.
Netflix confirmó que prevé lanzar su modalidad de suscripción con publicidad en Colombia y Perú en marzo de 2027. La llegada de ese formato al país había sido anunciada en mayo; la novedad de octubre es la precisión del calendario.
La empresa todavía no ha comunicado el precio local del plan, cuántos suscriptores espera captar ni cuánto proyecta facturar por publicidad en Colombia.
Por tanto, la expansión representa una apuesta comercial, pero sus resultados dependerán de la adopción del servicio y de la capacidad de Netflix para atraer anunciantes y monetizar esa audiencia.
La disputa por la atención de los usuarios
La desaceleración financiera coincide con una preocupación sobre el crecimiento del consumo de contenidos.
Durante el primer semestre de 2026, los usuarios de Netflix acumularon más de 97.000 millones de horas de visualización, un 2 % más que en el mismo periodo de 2025. Aunque se trata del mayor volumen registrado por la plataforma para un primer semestre, el crecimiento es moderado frente a la expansión de sus ingresos.
Aunque corresponden a periodos diferentes, las cifras reflejan una diferencia entre el ritmo al que crecen los ingresos de Netflix y el tiempo que los usuarios dedican a sus contenidos, una situación que ha despertado inquietudes entre los inversionistas
En su carta a accionistas, Netflix reconoció esas inquietudes, pero sostuvo que la respuesta de los usuarios a los aumentos de precios ha sido consistente con sus expectativas. También informó que las cancelaciones mejoraron frente al año anterior, tanto a escala global como en Estados Unidos.
La compañía no presenta esos resultados como evidencia de una pérdida generalizada de suscriptores. Su preocupación está en acelerar el crecimiento del consumo y reforzar el atractivo de su catálogo.
La competencia ya no proviene únicamente de otras plataformas de streaming por suscripción. Servicios como YouTube también disputan el tiempo de los espectadores, mientras Netflix amplía su oferta de contenidos licenciados, producciones originales y eventos en vivo.
La empresa anunció recientemente una reducción de aproximadamente 1.000 empleos y cambios en su dirección de contenidos. Para el cuarto trimestre, prevé que los costos asociados a la reducción de personal afecten su margen operativo.
La dirección sostiene que no necesita transformar por completo su estrategia de entretenimiento, sino mejorar su ejecución, especialmente en Estados Unidos.
Los resultados dejan así dos prioridades diferentes para Netflix. En mercados maduros, necesita obtener mayores ingresos de una base de clientes consolidada y desarrollar su negocio publicitario. En países como Colombia, todavía apuesta por incorporar nuevos suscriptores.
Netflix tendrá que demostrar que puede seguir sumando suscriptores en mercados como Colombia y aumentar sus ingresos en aquellos donde ya tiene una presencia consolidada.
Registrado por Sebastián Tovar
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