La inflación mensual fue de 1,18% en enero, superior al 0,94% de un año atrás, y confirma que el ajuste de precios avanza con lentitud, manteniendo la presión sobre las tasas de interés.
El Dane reveló que la inflación anual volvió a repuntar en enero y se ubicó en 5,35%, por encima del 5,1% con el que cerró 2025 y del 5,22% registrado en enero del año pasado, confirmando las señales de estancamiento del proceso de desinflación y reforzando las alertas del Banco de la República sobre la persistencia de las presiones inflacionarias.
El dato de enero fue 1,18%, por encima del 0,94% del año pasado.
El repunte de la inflación en enero estuvo impulsado principalmente por Restaurantes y hoteles y Alimentos y bebidas no alcohólicas, de acuerdo con el Dane. Solo la división de Restaurantes y hoteles registró una variación mensual de 2,94%, la más alta entre todos los grupos, mientras que Transporte aumentó 2,14%, convirtiéndose en el segundo mayor aporte al resultado del mes.
En términos anuales, la inflación de 5,35% estuvo explicada sobre todo por Alojamiento, agua, electricidad y gas y Restaurantes y hoteles. Esta última división registró una variación anual de 9,01%, la más alta de la canasta, consolidándose como una de las principales fuentes de persistencia inflacionaria.
Las mayores contribuciones a la inflación anual provinieron de comidas fuera del hogar, arriendos imputados y arriendos efectivos, lo que confirma que los servicios -especialmente los intensivos en mano de obra- siguen mostrando rigideces a la baja. En contraste, algunos bienes ayudaron a contener el resultado, como electricidad, arroz y papas, que tuvieron contribuciones negativas en el balance anual.
El repunte inflacionario de enero se reflejó en la mayoría de las principales ciudades del país, con variaciones mensuales que oscilaron entre 0,66% y 1,87%.
Bucaramanga registró el mayor aumento del IPC, con un alza de 1,87%, impulsada por el encarecimiento de las comidas fuera del hogar y del transporte urbano, mientras que Sincelejo presentó la menor variación, de 0,66%.
En Bogotá (1,01%), Medellín (1,43%) y Cali (1,31%), la inflación mensual se movió en torno al promedio nacional de 1,18%, con presiones concentradas en servicios como restaurantes, transporte y arriendos.
En enero, la variación mensual del IPC por nivel de ingresos fue: Pobres (1,15%), Vulnerables (1,26%), Clase media (1,22%), Ingresos altos (1,03%) y por último, Total nivel de ingresos (1,18%).
La variación anual del IPC por nivel de ingresos fue: Pobres (5,13%), Vulnerables (5,18%), Clase media (5,37%), Ingresos altos (5,45%) y por último, Total nivel de ingresos (5,35%).
En línea con la proyección del mercado
El mercado ya anticipaba un repunte en el costo de vida, tras el cierre de 2025 en 5,1% anual. Las expectativas de analistas y las señales del Banco de la República apuntan a un escenario de mayor persistencia inflacionaria en 2026 y a una política monetaria más restrictiva por más tiempo.
El equipo técnico del Emisor encendió nuevas alertas la semana pasada. Durante el Congreso de Tesorería de Asobancaria, su gerente, Leonardo Villar Gómez, reveló que la proyección de inflación para finales de 2026 fue revisada al alza de 4,1% a 6,3%, un ajuste de 220 puntos básicos frente a diciembre.
En línea con ese diagnóstico, el mercado financiero también espera un deterioro del proceso de desinflación. Según la encuesta de Citi, basada en las estimaciones de 25 analistas, la inflación anual de enero se ubicaría en 5,4%, por encima del cierre del año pasado.
El ajuste es aún más marcado en la inflación básica. La mediana de las expectativas recogidas por el Emisor muestra que la inflación sin alimentos ni regulados esperada para diciembre de 2026 pasó de 4,6% a 6,7% en solo un mes. Para 2027, las proyecciones también se desplazaron al alza, reforzando la señal de pérdida de anclaje de las expectativas.
Este entorno, advirtió Villar, ya se refleja en mayores tasas de los TES y sugiere que el reciente aumento de 100 puntos básicos en la tasa de intervención, hasta 10,25%, podría no ser suficiente si las expectativas no corrigen a la baja.
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