En los últimos seis meses, los inversores residentes en Estados Unidos retiraron unos US $75,000 millones de productos de renta variable, con una salida de US $52,000 millones solo desde principios de 2026.
Los inversores estadounidenses están retirando dinero de su propio mercado bursátil al ritmo más rápido en al menos 16 años, a medida que la rentabilidad de las grandes tecnológicas se desvanece y los mercados extranjeros con mejor rendimiento se ven más atractivos.
En los últimos seis meses, los inversores residentes en EU retiraron unos 75,000 millones de dólares de productos de renta variable estadounidenses, con una salida de 52,000 millones de dólares solo desde principios de 2026, la mayor cantidad en las primeras ocho semanas del año desde al menos 2010, indican datos de LSEG/Lipper.
Este cambio se produce a pesar del debilitamiento del dólar frente a otras divisas, lo que encarece la compra de activos extranjeros para los inversores estadounidenses. Es una señal convincente de que la diversificación de algunos inversores internacionales para alejarse de los activos estadounidenses durante el último año está cobrando impulso entre los inversores estadounidenses.
Desde que terminó la crisis financiera mundial en 2009, la tendencia de “comprar productos estadounidenses” recompensó a los inversores nacionales e internacionales gracias a una economía sólida, al crecimiento de las ganancias y al dominio del sector tecnológico, lo que generó ganancias descomunales en las acciones estadounidenses.
Más recientemente, el auge de la IA impulsó el índice S&P 500 a máximos históricos el año pasado, lo que constituyó un sólido amortiguador frente al impredecible enfoque del presidente estadounidense Donald Trump en materia de política comercial y diplomacia, así como ante sus intentos de socavar la independencia de la Reserva Federal.
Inversores cambian acciones a mercados emergentes
Sin embargo, a medida que aumenta la preocupación por los posibles riesgos de la IA, así como sus costos, el atractivo de las acciones de Wall Street disminuyó. El aumento del valor de las acciones tecnológicas estadounidenses de gran capitalización, que hasta ahora lideran las ganancias, está haciendo que los inversores sean más selectivos, y muchos están detectando oportunidades más atractivas en otros mercados.
La encuesta de gestores de fondos de Bank of America de febrero mostró que los inversores cambiaron de acciones estadounidenses a acciones de mercados emergentes al ritmo más rápido en cinco años.
“He tenido muchas conversaciones con nuestro departamento de gestión patrimonial en EU este año”, declaró Gerry Fowler, director de estrategia de renta variable europea y estrategia global de derivados de UBS.
“Todos hablan de invertir más en el extranjero porque, al final del año, analizaron el rendimiento de los mercados extranjeros en dólares y pensaron: ‘¡Vaya! ¡Me lo estoy perdiendo!’”.
Los inversores estadounidenses destinaron unos 26,000 millones de dólares en renta variable de mercados emergentes en lo que va de año, siendo Corea del Sur el mayor destino, con una entrada de 2,800 millones, seguida de Brasil, con 1,200 millones, de acuerdo con datos de LSEG/Lipper.
Uno de los resultados claros de las políticas de Trump fue la caída del 10% del dólar frente a una cesta de divisas desde enero pasado. Si bien esto supone una desventaja para los inversores estadounidenses que buscan oportunidades en el extranjero, los dividendos en dólares de los mercados extranjeros con mejor rendimiento también se verán incrementados.
En los últimos 12 meses, el S&P 500 subió alrededor de un 14%. En dólares, el Nikkei de Tokio subió un 43%, el STOXX 600 europeo subió un 26%, el CSI 300 de Shanghái tuvo una rentabilidad del 23% y el KOSPI de Seúl duplicó su valor.
Los inversores también están reevaluando el repunte aparentemente imparable de las acciones de grandes empresas de inteligencia artificial como Nvidia, Meta y Microsoft, y los riesgos que suponen sus altísimas valoraciones. Buscan valor en empresas industriales tradicionales y acciones defensivas que pueden tener un peso importante en algunos mercados bursátiles extranjeros, como los de Alemania, el Reino Unido, Suiza o Japón.
Valor y valoración
Laura Cooper, estratega de inversión global de Nuveen, afirmó que la rotación en Wall Street, desde las tecnológicas y otras acciones de crecimiento hacia las de valor, se está manifestando a nivel global.
“Cada vez más, vemos que los inversores estadounidenses analizan el panorama global desde una perspectiva de valoración”, afirmó, destacando el repunte del crecimiento cíclico, principalmente en Europa y Japón.
Las acciones bancarias europeas, un ejemplo de acciones cíclicas que suelen beneficiarse del repunte del crecimiento económico, subieron un 67% el año pasado y han subido un 4% adicional en lo que va de 2026.
“Al superponer la valoración con el crecimiento, observamos esa rotación también para los inversores estadounidenses”, añadió Cooper.
Las acciones estadounidenses siguen siendo mucho más caras que las de otros mercados. El S&P 500 cotiza aproximadamente a 21.8 veces las ganancias esperadas de sus componentes, mientras que las acciones europeas cotizan a aproximadamente 15 veces las ganancias anticipadas, y las de Japón y China a 17 y 13.5 veces, respectivamente.
Kevin Thozet, asesor de cartera de Carmignac, afirmó que su equipo observó que los flujos de capital estadounidense que se dirigen a Europa se aceleraron desde mediados de 2025 aproximadamente.
Los datos de LSEG/Lipper muestran que, desde la investidura de Trump en enero del año pasado, los inversores residentes en Estados Unidos invirtieron casi 7,000 millones de dólares en productos de renta variable europeos, en comparación con una salida de aproximadamente 17,000 millones durante los cuatro años del primer mandato de Trump, de 2017 a 2021.
“Si adopto una perspectiva a muy largo plazo, quizás se trate de la idea de una gran rotación global”, afirmó Thozet.
Con información de Reuters