Economistas de Oxford Economics advirtieron que, si los precios mundiales del petróleo tuvieran que rondar los US$140 por barril durante dos meses consecutivos, sería suficiente para empujar a algunos sectores de la economía mundial a una recesión "leve".
La guerra con Irán ha disparado los precios del petróleo y el gas en las últimas semanas, lo que ha generado preocupación —y apuestas— entre los economistas sobre la posibilidad de una recesión si los precios del petróleo se mantienen elevados durante un período prolongado.
Datos clave
Mark Zandi, economista jefe de Moody’s, escribió el lunes que una recesión es “una vez más una seria amenaza” y que los modelos económicos de la firma sitúan la probabilidad de que una recesión comience en los próximos 12 meses en un 49%, haciendo referencia al reciente descenso del mercado laboral.
Según Zandi, esa probabilidad probablemente aumentará si los precios del petróleo siguen disparándose durante el conflicto con Irán, y añadió que todas las recesiones desde la Segunda Guerra Mundial, a excepción de la ocurrida durante la pandemia, estuvieron precedidas por un aumento en los costos del petróleo.
El crudo Brent, la referencia internacional del petróleo, superó los 102 dólares el martes, mientras que el índice estadounidense West Texas Intermediate saltó por encima de los 95 dólares, aunque ambos índices de referencia aún se encuentran por debajo de sus máximos recientes.
Los analistas de Wells Fargo Securities escribieron que unos precios del petróleo de hasta 130 dólares por barril aumentarían el riesgo de una recesión si esos costes persistieran durante meses, lo que daría lugar a precios de la gasolina lo suficientemente altos como para que los estadounidenses redujeran sus gastos y las empresas tuvieran que “revisar su plantilla”.
Los economistas de Oxford Economics advirtieron que, si los precios mundiales del petróleo tuvieran que rondar los 140 dólares por barril durante dos meses consecutivos, además de que un endurecimiento de las condiciones financieras, como el aumento de los tipos de interés, sería suficiente para empujar a algunos sectores de la economía mundial a una recesión “leve”.
Los analistas de Vanguard escribieron que, para provocar una recesión en Estados Unidos, los precios del petróleo tendrían que estabilizarse en 150 dólares por barril —el petróleo alcanzó un máximo histórico de 147 dólares en 2008— durante el resto del año, en caso de que también aumenten los tipos de interés y se debiliten los precios de los activos.
Contra
La Reserva Federal, que ya advirtió en 2001 que el aumento de los precios del petróleo suele preceder a la mayoría de las recesiones, señaló que la economía estadounidense se ha vuelto más resiliente en las últimas décadas y está mejor preparada para absorber el impacto del aumento de los costos energéticos. Economistas de Vanguard y Wells Fargo argumentaron que un repunte transitorio de los precios del petróleo no sería suficiente para perturbar la economía, incluso si un aumento sostenido de los costos energéticos debilita el crecimiento de los ingresos.
¿Hasta dónde podrían subir los precios del petróleo?
Ebrahim Zolfaqari, portavoz del cuartel general del comando militar Khatam al-Anbiya de Teherán, advirtió la semana pasada que los precios del petróleo podrían alcanzar los 200 dólares por barril si Estados Unidos continuaba con sus “acciones cobardes e inhumanas”. El ministro de Energía de Qatar advirtió que el petróleo podría llegar a los 150 dólares por barril si el conflicto persistía. Analistas de Goldman Sachs escribieron a principios de este mes que los precios del petróleo podrían superar sus máximos de 2008 y 2022 (147 y 139 dólares, respectivamente) si Irán continuaba interrumpiendo los envíos de petróleo en el estrecho de Ormuz hasta marzo. La firma afirmó que el bloqueo iraní de esta vía marítima, por donde transita aproximadamente el 20% del comercio mundial de petróleo, ha tenido un impacto 17 veces mayor que el impacto en la producción de petróleo tras la invasión rusa de Ucrania en 2022.
Antecedentes clave
Los economistas se han mostrado inseguros sobre las perspectivas económicas mundiales desde que Estados Unidos e Israel atacaron a Irán el mes pasado. Esta incertidumbre ha avivado los temores de que una interrupción en el suministro mundial de petróleo eleve y prolongue la inflación en Estados Unidos, lo que podría disuadir a la Reserva Federal de recortar las tasas de inflación. Los costos de la energía ya han aumentado durante el último año, subiendo un 11,5% entre enero y noviembre de 2025, tras un incremento de tan solo el 3,4% durante el mismo período de 2024. Los precios del fueloil en Estados Unidos aumentaron un 11,1% entre enero y febrero de 2026, el mayor incremento de cualquier partida registrada por la Oficina de Estadísticas Laborales, mientras que los servicios de gas natural aumentaron un 11% en los 12 meses que terminaron en febrero, también el mayor incremento entre todas las partidas. Las preocupaciones inflacionarias se suman a las persistentes inquietudes sobre el mercado laboral, después de que la Oficina de Estadísticas Laborales informara que Estados Unidos perdió 92.000 empleos no agrícolas en febrero, con una tasa de desempleo que subió al 4,4%. Esto representó una fuerte caída con respecto a los 126.000 empleos creados en enero.
Qué observar
La Reserva Federal concluye su reunión de política monetaria el miércoles, y se espera que el banco central mantenga las tasas de interés entre el 3,5% y el 3,75%, según la herramienta FedWatch de CME.
Este artículo fue publicado originalmente en Forbes US
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