Las AFP administran $527 billones de 19,3 millones de afiliados, recursos que ahora deberán orientarse en mayor medida hacia el mercado local.
El Gobierno expidió el Decreto 0369 de 2026 que ordena a las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP) reducir sus inversiones en el exterior hasta un máximo del 30% del total de los fondos, con un plazo de transición de cinco años.
La norma, que modifica el régimen de inversión del sistema pensional, establece que ese límite aplicará de manera global a la suma de los cuatro tipos de fondos (conservador, moderado, de mayor riesgo y de retiro programado).
Las AFP en pensiones obligatorias manejan recursos por $527 billones del ahorro de 19,3 millones de afiliados, lo que convierte la medida en un cambio relevante para el destino de uno de los principales pools de capital del país.
El ajuste será progresivo: las AFP deberán bajar inicialmente al 35% en un plazo máximo de tres años y luego al 30% en cinco años . Además, tendrán seis meses para presentar a la Superintendencia Financiera un plan de implementación con criterios de riesgo, rentabilidad y liquidez.
El decreto también introduce un cambio clave en la asignación del ahorro: las nuevas cotizaciones deberán destinarse prioritariamente a inversiones en el país, en la medida necesaria para cumplir el límite establecido.
En la justificación de la medida, el Gobierno señala que Colombia enfrenta una brecha estructural entre ahorro e inversión. Según datos citados en el documento, la tasa de inversión fue de 19,7% del PIB en 2025, mientras que el ahorro nacional apenas alcanzó el 8%, lo que obliga a financiar una parte relevante con recursos externos .
Bajo este diagnóstico, la política busca “promover la movilización y permanencia del ahorro interno” y dirigirlo hacia proyectos productivos con impacto en crecimiento, empleo e ingresos.
El decreto también contempla la creación de un banco de proyectos de inversión y espacios de articulación entre el Gobierno, el sector privado y las AFP para facilitar la canalización de estos recursos hacia iniciativas locales.
Andrés Velasco, presidente de Asofondos, el gremio de las AFP, ya ha expresado reparos. “Decisiones de disminuir la diversificación del ahorro pensional ocasiona una disminución en la rentabilidad y un aumento del riesgo del doble en un periodo de 10 años”, afirmó en un reciente evento de la Universidad Externado.
Velasco agregó que, aunque reconocen el problema de inversión en la economía, no comparten la solución planteada por el Gobierno. “Tenemos que entender que no todas las herramientas sirven para solucionar todos los problemas. Entendemos cuál es el problema con la inversión, pero no compartimos el diagnóstico, ni la solución”, dijo.
Como ejemplo, señaló que $1 millón invertido en 2011 con diversificación internacional hoy valdría cerca de $3,23 millones, con un retorno promedio de 8,5% y bajo riesgo. En contraste, si ese mismo recurso se hubiera invertido solo en activos locales, alcanzaría unos $1,67 millones, con un retorno de 3,8% y el doble de riesgo.
También le puede interesar: Asofondos alerta por decreto que ordenaría trasladar $25 billones de AFP a Colpensiones