Peso fuerte, bolsa al alza y tasas altas: ¿dónde están las oportunidades de inversión?

El mercado colombiano comenzó a anticipar el cambio de Gobierno antes incluso de la segunda vuelta. El peso se fortaleció hasta niveles que pocos analistas tenían en sus pronósticos, los TES registraron valorizaciones y la bolsa acumuló un fuerte repunte, en medio de una expectativa favorable frente al rumbo que podría tomar la economía con la llegada de Abelardo de la Espriella a la Presidencia.

Para María Alejandra Martínez, directora de Investigaciones Económicas de Acciones & Valores, parte de esa reacción refleja la expectativa de un Gobierno con un discurso más favorable a la empresa privada, la inversión y la seguridad jurídica.

“El sentimiento generalizado ha sido de optimismo hacia lo que pueda venir ocurriendo hacia adelante”, señaló Martínez en entrevista con Forbes Colombia en el marco del Foro Banca, Inversiones y Fintech. Sin embargo, advirtió que hasta ahora buena parte de esa reacción descansa en propuestas y promesas que deberán demostrar qué tan realizables son una vez comience el nuevo Gobierno.

Una de las primeras pruebas estará en las cuentas públicas. Para Martínez, el frente fiscal es uno de los asuntos que más están observando los inversionistas, después del deterioro registrado en los últimos años. El ajuste del gasto y las señales de disciplina que envíe el nuevo Gobierno podrían resultar determinantes para mantener la confianza que hoy reflejan los mercados.

A ese panorama se suma una inflación que ha vuelto a presionar al Banco de la República. Martínez considera que el Emisor probablemente tendrá que continuar elevando su tasa de intervención, actualmente en 12%, ante las presiones derivadas de la demanda interna, el gasto público y riesgos como un eventual fenómeno de El Niño.

Su expectativa coincide con la mayoría de los analistas consultados por ANIF. De las 21 entidades que participaron en su encuesta de julio, 14 esperan un incremento de 50 puntos básicos en la próxima reunión de la Junta del Banco de la República este viernes 31 de julio. Otros tres anticipan un alza de 25 puntos básicos, tres esperan 75 puntos y solo uno prevé que la tasa permanezca sin cambios.

Renta fija y bolsa

Ese escenario de tasas altas abre oportunidades para los inversionistas. Martínez destaca particularmente la renta fija y menciona los CDT, cuyas tasas han repuntado con el endurecimiento de la política monetaria. Aunque Acciones & Valores contempla nuevos incrementos de la tasa durante 2026, la economista señala que el panorama podría cambiar en 2027, cuando eventualmente comenzaría un ciclo de reducciones si las condiciones de inflación lo permiten.

En renta variable también observa oportunidades, aunque estarán mucho más condicionadas a lo que efectivamente haga el nuevo Gobierno. Sectores como industria y construcción podrían beneficiarse de una recuperación de los proyectos de inversión, mientras que las decisiones en materia de hidrocarburos podrían tener efectos sobre compañías como Ecopetrol.

La valorización reciente de la bolsa, sin embargo, obliga a ser selectivos. El desempeño futuro dependerá de que las expectativas de mayor inversión y crecimiento comiencen a traducirse en decisiones concretas.

¿Hasta dónde puede fortalecerse el peso?

El dólar es quizás la expresión más visible del cambio de sentimiento. La moneda colombiana ha llegado a negociarse por debajo de los $3.200, niveles que, reconoce Martínez, estaban fuera de los escenarios de muchos analistas.

Detrás de la apreciación están el mayor diferencial entre las tasas colombianas y las estadounidenses, la entrada de flujos de capital, los altos precios del petróleo y las expectativas frente al nuevo Gobierno. Pero mantener esos niveles dependerá de factores externos y, especialmente, de las señales que entregue la nueva administración.

“El tema más importante va a ser el ajuste fiscal”, sostiene Martínez. La capacidad para controlar el gasto y recuperar la disciplina de las cuentas públicas puede terminar siendo determinante para el peso y otros activos colombianos.

Para los inversionistas, el mensaje es menos espectacular que los movimientos recientes de los mercados: las oportunidades existen, pero deben evaluarse según el horizonte de inversión y la tolerancia al riesgo. Como recuerda Martínez, invertir no requiere necesariamente grandes capitales; requiere, ante todo, tener claro para qué se invierte y durante cuánto tiempo.

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