Inflación cedería a 5,06% en 2027, pero el déficit fiscal escalaría al 9,4% sin ajustes: Davivienda

La economía colombiana se adentra en una fase decisiva de transición macroeconómica hacia 2027. El país enfrenta la urgencia de coordinar un ajuste estructural para resolver tres desequilibrios complejos: un abultado desbalance en las finanzas públicas, una inflación que persiste por encima del rango meta del Emisor y una brecha externa creciente entre exportaciones e importaciones.

Sin embargo, el repunte en la confianza de hogares y empresarios emerge como una ventana de oportunidad para reanimar la inversión privada. Este es el diagnóstico central del informe macroeconómico El Libro 2027: “El Gran Ajuste: Confianza, Inversión y Crecimiento”, presentado por el equipo de Investigaciones Económicas y Mercados Financieros de Visión Davivienda.

En su balance de actividad productiva, la entidad financiera proyecta que el Producto Interno Bruto (PIB) de Colombia registrará una expansión de 2,5% en 2026 y se desacelerará levemente a 2,3% en 2027. Este dinamismo estará moldeado por el contrapeso entre el ajuste fiscal exigido y la postura monetaria restrictiva, frente al impulso proveniente de la inversión privada y la ejecución de recursos destinados a la reconstrucción tras el reciente sismo. A nivel sectorial, el rubro de la construcción lideraría el repunte con un crecimiento de 3,4% en 2027, secundado por la estabilización gradual de la industria manufacturera y el sector agropecuario.

La encrucijada fiscal y la senda de tasas del Emisor

El mayor frente de vulnerabilidad para la estabilidad macroeconómica radica en las finanzas públicas. Las estimaciones de Visión Davivienda señalan que el déficit fiscal del Gobierno Nacional Central se ubicará en un elevado 7,2% del PIB al cierre de 2026. Más preocupante aún es que, en ausencia de medidas drásticas de consolidación y austeridad, el desbalance fiscal podría escalar hasta un 9,4% del PIB en 2027.

En la variable de precios, el informe proyecta una senda descendente de la inflación, la cual pasaría de un 6,91% estimado para el cierre de 2026 a un 5,06% en 2027. Pese a esta corrección, el indicador permanecería por encima del techo del rango meta del Banco de la República (3,0%).

“2027 será un año para mirar los mercados de manera selectiva. El ajuste fiscal, la trayectoria de la inflación y las tasas de interés, así como el comportamiento del dólar, tendrán un papel determinante en las decisiones de inversión. Aun en un escenario retador, identificamos oportunidades tanto en renta fija como en el mercado accionario colombiano”, explicó Germán Cristancho, director de Investigaciones Económicas y Mercados Financieros de Davivienda.

Esta persistencia inflacionaria dejará un margen reducido al Banco de la República para flexibilizar la política monetaria. La entidad prevé recortes graduales en la tasa de intervención únicamente a partir del segundo semestre de 2027, hasta ubicar la tasa de referencia en 11,0% al cierre del próximo año.

Tasa de cambio y entorno internacional

En el mercado cambiario, tras la apreciación registrada por el peso colombiano a lo largo de 2026, la firma anticipa un ajuste progresivo de la divisa hacia niveles acordes con los fundamentales del país. Bajo este supuesto, la tasa de cambio promediaría $3.397 por dólar durante 2027.

En el plano global, el análisis proyecta que la economía mundial se expandirá a una tasa cercana al 3,0% en 2027. Este desempeño estará condicionado por tensiones geopolíticas latentes, el despliegue de la inteligencia artificial como catalizador de productividad y la presión de los elevados niveles de deuda soberana en las economías desarrolladas y emergentes.

“Colombia llega a 2027 en un momento que exige decisiones importantes. El reto será avanzar en el ajuste que necesita la economía y, al mismo tiempo, convertir la mayor confianza de hogares y empresas en inversión que genere crecimiento. En este escenario, será fundamental tener una visión de largo plazo para identificar y aprovechar las oportunidades”, destacó María Teresa Uribe, presidente de Davivienda Corredores.

Proyecciones del mercado de capitales: acciones y renta fija

Para los portafoyos de inversión en Colombia, el estudio identifica un panorama de valorización selectiva tanto en renta variable como en títulos de deuda:

• Mercado de Acciones: Visión Davivienda mantiene un sesgo positivo para la bolsa local y fijó un precio objetivo de 2.890 puntos para el índice MSCI COLCAP. Esto representa un retorno total proyectado del 19,0% para 2027, sumando valorización de capital y pago de dividendos.
• Top Picks Bursátiles: dentro del universo de renta variable nacional, la firma destacó como activos preferentes a Grupo Energía Bogotá, Corficolombiana y Grupo Sura.
• Renta Fija Pública: las mejores oportunidades de posicionamiento se ubican en la curva de TES con vencimientos de mediano y largo plazo, específicamente en el tramo comprendido entre 2029 y 2033.

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