La decisión fue respaldada por cuatro integrantes de la Junta Directiva, mientras tres votaron por elevar la tasa a 12,50%. La mayoría de los analistas esperaba un nuevo incremento de 25 puntos básicos.
El Banco de la República decidió este viernes mantener su tasa de interés de política monetaria en 12,25%, en una decisión que sorprendió a la mayoría del mercado, que anticipaba un nuevo incremento ante la persistencia de las presiones inflacionarias.
La determinación fue respaldada por cuatro de los siete integrantes de la Junta Directiva, mientras los otros tres votaron por elevar la tasa en 25 puntos básicos, hasta 12,50%.
El resultado contrastó con las expectativas de los analistas. Según la encuesta de octubre de ANIF, 13 de las 19 entidades consultadas, equivalentes al 68,4%, esperaban un aumento de 25 puntos básicos, mientras seis anticipaban que la tasa permanecería inalterada. ANIF también proyectaba un incremento hasta 12,50%.
La decisión se produjo después de que la inflación anual repuntara levemente en septiembre hasta 6,3%, aunque el resultado estuvo ligeramente por debajo de las expectativas del mercado.
La inflación básica, que excluye alimentos y regulados, disminuyó de 6,1% en agosto a 6% en septiembre. Sin embargo, el Banco advirtió que el fenómeno de El Niño continúa representando un riesgo importante para los precios de alimentos y regulados.
Las expectativas de inflación también siguen siendo elevadas. Los analistas aumentaron ligeramente sus proyecciones para diciembre de 2026 hasta 6,9%, mientras que las correspondientes a un horizonte de dos años permanecieron alrededor de 4%, todavía por encima de la meta del 3%.
Señales de desaceleración económica
En el comunicado, se advierte un menor dinamismo de la economía colombiana.
Según el Emisor, el crecimiento anual se habría desacelerado durante el tercer trimestre frente al registrado entre abril y junio. Los indicadores de demanda interna apuntan a un menor crecimiento del consumo, tanto privado como público.
Asimismo, el Indicador de Seguimiento a la Economía (ISE) de agosto (-0,04%) y las encuestas de industria manufacturera y comercio minorista señalan un bajo desempeño de los sectores productivos.
Advertencia sobre las finanzas públicas
La Junta también llamó la atención sobre la situación fiscal del país y su incidencia en la efectividad de la política monetaria.
En particular, destacó que la evolución de las finanzas públicas será determinante para el desempeño macroeconómico y los esfuerzos por reducir la inflación.
En ese contexto, la Junta manifestó la importancia de estudiar rigurosamente el proyecto de Ley de Rescate Económico, radicado el jueves ante el Congreso de la República.
Finalmente, el Banco aseguró que mantener la tasa en 12,25% preserva una política monetaria restrictiva, consistente con la perspectiva de una reducción de la inflación durante 2027.