El dólar inició la jornada de este lunes 24 de julio con un precio de apertura de $3.954, mostrando una diferencia de $8.82 pesos en comparación con la Tasa Representativa de Mercado vigente para este día, la cual es de $3.971, según datos proporcionados por el Banco de la República.



A lo largo de la tarde, la cotización del dólar alcanzó un precio máximo de $3.961 y un mínimo de $3.938. Los datos compartidos por la plataforma SET-FX señalan que el valor promedio registrado fue de $3.950.



Es relevante destacar que desde el pasado martes 18 de julio, la divisa estadounidense ha estado cotizando en el rango de los $4.002, pero desde entonces ha mostrado una tendencia a la baja.



Hasta el corte de las 1:00 pm, se han realizado un total de 1,126 transacciones, con un valor negociado de $812,898,000 millones de dólares.



<h2 class="wp-block-heading" id="h-precios-del-dolar">Precios del dólar</h2>



<ul>
<li>TRM: $3.971,38</li>



<li>Apertura: $3.954.00</li>



<li>Mínimo: $3.938.00</li>



<li>Máximo: $3.961.00</li>
</ul>



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Inversión dólares - ph Pexels

Dólar sigue cayendo: cerró este lunes en $3.951

El dólar arrancó la semana del 24 de julio con una nueva jornada de pérdidas. Esta es su cuarta sesión consecutiva por debajo de los $4.000. 



De acuerdo con la Bolsa de Valores, la divisa extranjera se negocia sobre las 10 a.m. en un precio promedio de $3.950, es decir, pierde 21 pesos frente a la TRM del día que es de $3.971. 



El precio mínimo registrado durante la sesión es de $3.938. 



En la apertura de la Bolsa de Valores de Colombia (BVC), el dólar cayó $17,38 en comparación con la Tasa Representativa del Mercado (TRM), fijada por la Superintendencia Financiera ($3.971,38), tarifa que aplicó también durante el fin de semana.



La reunión de la reserva federal (FED por sus siglas en inglés), que se desarrollará esta semana, tendrá que decidir si nuevamente subirá, o no, las tasas de interés.&nbsp;Sea cual sea la decisión, afectará al dólar y Colombia no será ajeno a estas medidas.



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Dólares foto Unsplash

Dólar inició la semana con pérdidas: se negocia por debajo de los $4.000

Tal y como sucedió hace tres meses, el dólar rompió la barrera de los $3.900 a la baja, cerrando la primera jornada semanal en $3.895, cifra que se ubicó $10,95 por debajo de la Tasa Representativa del Mercado (TRM) vigente para hoy, que fue de $3.905,95. 



Un primer detonante para esta caída fue el incremento en el precio del barril de petróleo Brent, que terminó en 94,41 dólares, un 0,51 % más que al finalizar la sesión anterior. Al efecto del crudo hay que agregarle un segundo empuje ligado a la expectativa sobre las decisiones que tome la Reserva Federal en su reunión del miércoles, donde es posible que las tasas de interés sigan subiendo.



En el primer caso, cabe anotar que la subida tanto del barril Brent como de la referencia WTI se ha mantenido en constante ascenso durante los últimos meses, consiguiendo cifras que no se veían desde noviembre del año pasado. Con respecto al segundo, los analistas aseguran que la FED ha adoptado un tono más cauteloso ante los riesgos económicos que se avecinan a nivel internacional, dejando entrever que las tasas se mantendrán altas en lo que resta del año.



A nivel nacional, hay que mencionar el dato de crecimiento económico para julio, que logró un aumento de 1,2% según el Departamento Administrativo Nacional de Estadística (DANE), cifra que se ubicó por encima de las estimaciones de los analistas. No obstante, los número también dejan entrever una fuerte desaceleración económica que deja serias dudas sobre la posibilidad de que el Banco de la República baje sus tasas de interés en la reunión de finales de mes.



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dólar-hoy

Dólar arranca la semana rompiendo barrera de $3.900 a la baja

Según la Encuesta de Opinión Financiera de Fedesarollo y la BVC, para el tercer trimestre los analistas proyectan un crecimiento del 0,7% y una variación anual del IPC de 11,16% a finales de agosto.



Aunque el crecimiento del segundo trimestre (0,3%) confirmó el ‘enfriamiento’ de la economía y el ex ministro José Antonio Ocampo habló del riesgo de un estancamiento, el mercado no ve una recesión a la vuelta de la esquina.



Según la Encuesta de Opinión Financiera de Fedesarollo y la BVC de agosto, los analistas prevén un crecimiento de 0,7% durante el tercer trimestre del año mientras que para 2023 y 2024 esperan un crecimiento de 1,2% y 2,0%, respectivamente.



En materia cambiaria, los analistas consideran que&nbsp;al cierre de agosto la tasa de cambio se ubicará en un rango entre $3.980 y $4.080, con $4.030 como respuesta mediana. Para cierre de 2023, esperan una tasa de $4.120, lo que evidencia una disminución frente al pronóstico del mes anterior ($4.250).



En cuanto a la inflación, que en julio registró una variación anual de 11,78% -inferior al pronóstico de los analistas (11,64%)-, los analistas consideran que al cierre de agosto se ubicará en 11,16% (en un rango entre 11,10% y 11,30%).&nbsp;



Para el cierre del año, el mercado prevé una variación de 9,20%, en un rango entre 8,90% y 9,68%, lo que evidencia un ligero aumento frente a la edición anterior (9,16%), por lo que las expectativas de inflación se mantienen fuera del rango meta del Banco de la República (2-4%).



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Sobre la tasa de intervención del Banco de la República, que actualmente está en 13.25%, la Encuesta revela que en noviembre se situaría en 12,25% y que llegaría a 12% en diciembre de este año y sería reducida hasta 8,75% en agosto de 2024.



En materia de inversiones, en agosto los administradores de portafolios incrementaron sus preferencias por la deuda privada indexada al IPC, a la DTF y de tasa fija, el efectivo y las acciones locales.&nbsp;



En el mismo mes, el 65,5% de los analistas (vs. 77,4% en julio) espera una valorización del índice dentro de tres meses, mientras que el 34,5% restante espera que el índice bursátil se desvalorice (vs. 22,6% en julio).



Por el contrario, se evidenció una disminución en las preferencias por las acciones internacionales, los fondos de capital privado, TES en UVR y de tasa fija, los &#8216;commodities&#8217;, los bonos extranjeros y deuda privada indexada a la IBR.



Entre tanto, las acciones ordinarias de Ecopetrol y Grupo Energía Bogotá ocuparon el primer lugar del ranking, al ser seleccionadas por el 52,9% de los analistas. Le siguen la acción ordinaria de Corficolombiana (35,3%) y las acciones ordinarias de Bancolombia e ISA (ambas con 23,5%).

Dólar

El mercado prevé crecimiento de 1,2%, dólar en $4.120 e inflación en 9,3% al cierre del año

Aunque la economía está lejos de ser una ciencia exacta, la Encuesta Mensual de Expectativas de agosto del Banco de la República entre los analistas del mercado arroja luces sobre el comportamiento de las principales variables.



Todos los meses Fedesarrollo, el Emisor y otras entidades realizan encuestas que buscan medirle el pulso a una economía que durante el segundo trimestre de año creció 0,3%, en línea con las proyecciones del mercado, y en el primer semestre 1,7%, pero que comienza a emitir señales de alerta como el desplome de la inversión privada (-24%) y la contracción de sectores clave para la generación de empleo como el comercio (-3,2%), la industria (-4%) y&nbsp; agricultura y ganadería (-1,4%).



En un contexto desafiante, la última Encuesta del Banco de la República revela que el mercado prevé que la tasa de cambio cierre el año en $4.106, con un mínimo de $3.733 y un máximo de $4.485.&nbsp;



En materia de inflación, que en junio se ubicó en 12,01%, un punto porcentual por debajo de la observada en diciembre del año pasado, el mercado prevé una tasa de 9,60% (con un mínimo de 7,64% y un máximo de 11,06%) al cierre de 2023.



En cuanto a la inflación sin alimentos, que en junio se ubicó en 10,5% anual, un nivel similar al que se observó en los meses precedentes, el mercado prevé un cierre del año en 9,60% con un mínimo de 7,64% y un máximo de 11,06%.



Como resultado de lo anterior, la tasa de intervención del Banco de la República, que en julio se mantuvo inalterada en 13,25% por segundo mes consecutivo, bajaría a 12,25% en diciembre de este año (con un mínimo de 10,75% y un máximo de 13,25%, lo que implicaría que no habría reducciones en los próximos meses).&nbsp;



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Banco de la República sede

Analistas proyectan dólar en $4.106, inflación de 9,09% y tasa del Emisor en 12,25% al cierre del año 

Gustavo Petro - portada - Ilustración Paula Acosta

Petro deconstruido: una mirada a su primer año de gestión en economía

Desde hace algunos años cuando monté mi marca lo hice convencido de la necesidad de entender y explicar a mis clientes como identificar y analizar las fuerzas de los mercados y la economía, ya que esto es la base de una buena estrategia. En este orden de ideas hoy quiero explicarles, por qué existe una conexión entre el precio del petróleo y el dólar en Colombia, pero también porque esta relación ha ido perdiendo fuerza con los años.



La tasa de cambio en Colombia es flexible lo que implica que su valor es determinado por la interacción de las fuerzas de oferta y demanda, así que básicamente tenemos dos factores relevantes a tener en cuenta aquí, el comercio internacional y los inversionistas de portafolio. Por el lado del comercio, típicamente lo que hay son exportadores vendiendo dólares provenientes de sus ventas en el exterior (oferta) e importadores comprándolos para cubrir sus necesidades (demanda).



Por su parte, los inversionistas pueden estar bien sea del lado de la demanda cuando están saliendo y requieren dólares o de la oferta cuando están entrando y los están vendiendo. Aquí vale la pena mencionar que cuando hablo de inversionistas, no solamente me refiero a inversionistas internacionales, sino a locales, como los fondos de pensiones que deciden mover sus posiciones dentro o fuera de Colombia.



<figure class="wp-block-image size-full"><img decoding="async" loading="lazy" width="969" height="289" src="https://cdn.forbes.co/2023/09/20230918-1.jpg" alt="" class="wp-image-195938" srcset="https://cdn.forbes.co/2023/09/20230918-1.jpg 969w, https://cdn.forbes.co/2023/09/20230918-1-300x89.jpg 300w, https://cdn.forbes.co/2023/09/20230918-1-768x229.jpg 768w" sizes="(max-width: 969px) 100vw, 969px" /><figcaption class="wp-element-caption">Gráfico: Elaboración propia. Datos: Dane y Bloomberg.</figcaption></figure>



¿Por qué entonces siempre se habla del petróleo como una fuerza del mercado de divisas? Esto se dio desde 2010 cuando, como puede verse en el gráfico de la derecha, el petróleo comenzó a aumentar su participación en el total de las exportaciones hasta llegar a superar el 50% entre 2011 y 2014. Esto implicaba en su momento que, si el precio del barril aumentaba, los exportadores recibían más dólares por sus ventas y por ende aumentaba la oferta en el mercado de divisas local haciendo caer la tasa de cambio, de ahí su relación negativa.



Esta tendencia empezó a cambiar entre 2014 y 2015 que fueron los años cuando el precio del crudo bajó desde $100 dólares por barril a niveles de $30 por el exceso de oferta derivado de la implementación del fracking en Estados Unidos y de la entrada de Irán de nuevo a los mercados internacionales. Adicionalmente, el aumento de flujos de inversión extranjera de portafolio, así como de fondo locales también afectó esta relación.



Sin embargo, la influencia de precios altos sostenidos como los que se han venido viendo desde la invasión rusa de Ucrania, no pueden ser desestimados por completo ya que, si bien el petróleo y sus derivados ya no pesan el 55% de las exportaciones, su participación sigue siendo del 30% en lo que va corrido de 2023. Esto puede verse en el gráfico de la izquierda donde el aumento del precio del crudo desde el 24 de agosto representó un 13.70%, mientras la tasa de cambio no ha caído con la misma fuerza siendo de -4.57%.



Básicamente, la conclusión aquí es que hay diferentes fuerzas en el mercado de las divisas interactuando y si bien, el petróleo no es la más determinante en este momento, por la construcción de nuestra balanza comercial sigue siendo un elemento estructural importante a tener en cuenta.



Por:&nbsp;<a href="https://twitter.com/rogueeconomist1?lang=cs" target="_blank" rel="noreferrer noopener">Gregorio Gandini*</a> *El autor es fundador de Gandini Análisis, plataforma donde crea contenido de análisis sobre mercados financieros y economía. También es el creador del podcast&nbsp;<a href="https://open.spotify.com/show/71oILIntsLFfSO2Pyg9Tsi?si=17zHGLKSTg6CXQczwJ9Q2g&amp;dl_branch=1" target="_blank" rel="noreferrer noopener">Gandini Análisis</a>&nbsp;y se desempeña como profesor en diferentes universidades en temas asociados a finanzas y economía.



Las opiniones expresadas son sólo responsabilidad de sus autores y son completamente independientes de la postura y la línea editorial de&nbsp;Forbes&nbsp;Colombia.



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Extracción de petróleo

Conectando los puntos: petróleo y dólar en Colombia

Sin duda, el dólar ha sido tal vez el tema más recurrente en mis columnas, mi podcast Gandini Análisis, clases y conferencias, pero siempre continúa dando de qué hablar. Esta vez, el pasado lunes 31 de julio, continuando con su tendencia decreciente rompió la barrera de $3.900 pesos y alcanzó a tocar niveles mínimos de alrededor de $3.878, ¿Qué fuerzas han llevado a esta tendencia? Es la pregunta que contestaré en esta columna.



Lo primero que creo es vital para poder tener el mejor análisis posible, es alejar el comportamiento de las narrativas políticas, bien sean a favor o en contra del actual gobierno y centrarnos en las fuerzas económicas y de mercado que están presentes en este momento. Segundo, también es crucial recordar que este es un mercado altamente dinámico y todas estas fuerzas se mantienen cambiando en el tiempo, por lo que hay que seguirlas continuamente para evaluar cual está impactando más.



En el gráfico se pueden ver dos hechos relevantes para la Tasa Representativa del Mercado (TRM), el primero la tendencia decreciente marcada por el canal desde el 3 de mayo hasta la ruptura del nivel de $3.900 que ha marcado una reducción de 17.29% y el segundo es cómo ese hecho nos devuelve a niveles del 11 de junio, antes de la segunda vuelta electoral en las elecciones presidenciales locales.


<div class="wp-block-image">
<figure class="aligncenter size-full is-resized"><img decoding="async" loading="lazy" src="https://cdn.forbes.co/2023/07/20230731-1.jpg" alt="" class="wp-image-189789" width="605" height="303" srcset="https://cdn.forbes.co/2023/07/20230731-1.jpg 605w, https://cdn.forbes.co/2023/07/20230731-1-300x150.jpg 300w" sizes="(max-width: 605px) 100vw, 605px" /><figcaption class="wp-element-caption">Gráfico: Elaboración propia. Datos: Banco de la República.</figcaption></figure></div>


Ahora bien, entendiendo en la situación en que se encuentra la tasa cambio actualmente, es el momento de explicar lo más claramente posible las tres principales fuerzas detrás de su comportamiento:



<ul>
<li>Inflación en Estados Unidos y Reserva Federal (FED): El comportamiento del nivel de precios en Estados Unidos afecta al peso en Colombia precisamente a través de la decisión de tasas de la FED, ya que una reducción en la inflación haría menos probable futuros aumentos de la tasa de la Fed, haciendo menos atractivos los activos en dólares y por tanto debilitando la divisa. Eso efectivamente se empezó a ver desde la publicación de los últimos tres datos de inflación desde el 10 de mayo con reducciones en sus tasas anuales que sorprendieron positivamente al mercado y pasaron de 4.9% a 3.0% para los registros entre abril y junio. Esto llevó a que la Fed no aumentará tasa en su reunión de junio y cambiará el lenguaje en la de julio dando mayor paso a que esa sería probablemente la última vez que se aumentaría este año.</li>



<li>Apetito de riesgo de los inversionistas: Profundamente conectado con el fenómeno anterior, está el aumento de apetito de los inversionistas que han buscado opciones de inversión con mayores rendimientos fuera de Estados Unidos lo que ha debilitado al dólar. Esta sigue siendo la fuerza más relevante para el peso inclusive después del aumento de tasa de julio de la FED.</li>



<li>Factores locales: Finalmente en términos locales desde mayo en adelante, se vieron varias razones para reducir la percepción de riesgo del país, el primero es la falta de efectividad del gobierno en el Congreso lo que obligaría a conciliar más el texto de las reformas estructurales que se presentan, adicionalmente parte de este periodo de revalorización coincidió con el receso en el legislativo. Segundo, el lenguaje ortodoxo del Ministro de Hacienda y el compromiso de cumplir la regla fiscal dan tranquilidad en términos de la sostenibilidad fiscal.</li>
</ul>



Para concluir, como les mencioné, estas fuerzas cambian todo le tiempo bien sea desde el punto local o global, por lo que es crucial seguirlas de cerca para ver si el peso continuará fortaleciéndose en lo que resta del año.



Por:&nbsp;<a href="https://twitter.com/rogueeconomist1?lang=cs" target="_blank" rel="noreferrer noopener">Gregorio Gandini*</a> *El autor es fundador de Gandini Análisis, plataforma donde crea contenido de análisis sobre mercados financieros y economía. También es el creador del podcast&nbsp;<a href="https://open.spotify.com/show/71oILIntsLFfSO2Pyg9Tsi?si=17zHGLKSTg6CXQczwJ9Q2g&amp;dl_branch=1" target="_blank" rel="noreferrer noopener">Gandini Análisis</a>&nbsp;y se desempeña como profesor en diferentes universidades en temas asociados a finanzas y economía.



Las opiniones expresadas son sólo responsabilidad de sus autores y son completamente independientes de la postura y la línea editorial de&nbsp;Forbes&nbsp;Colombia.



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Dólar - foto Jorge Salvador- Unsplash

¿Por qué el dólar rompió la barrera de $3.900?

El precio del dólar ha venido cayendo desde hace varias semanas y se espera que la tasa de cambio permanezca debajo del umbral de los $4000. Una alta inyección de capital al país en inversión extranjera directa (IED) y una mejoría en la balanza comercial lo confirman.



Respecto del primer tema, la IED, sorprenden los buenos resultados registrados por la balanza cambiaria. Muchos analistas desde mediados del año pasado predijeron una caída en la IED por cuenta de la pérdida de confianza entre empresarios e inversionistas.



“El gobierno de turno siempre será un factor importante en las fluctuaciones de las tasas de cambio”, afirma Camilo Pérez, director de investigaciones del Banco de Bogotá.&nbsp; “Sin embargo, no es un factor exclusivo y entran a jugar muchas variables”.



Según el Banco de la República, la inversión extranjera directa durante el primer semestre de este año llegó a US$7.790 millones, un incremento de casi el 27% frente a los US$5.927 millones registrados en el mismo período del año pasado.



La mayor participación en este monto la tiene el sector minero con una acumulación de US$6.523 millones a la fecha, lo que equivale a un 83% de la inyección de capital del sector externo en lo que va del 2023.



Pérez argumenta que la IED sigue teniendo flujos positivos ya que no se han concretado realmente los impactos generados por las reformas del gobierno de Gustavo Petro.



“La sensibilidad de los inversionistas a las acciones del ejecutivo es alta”, afirma Pérez. “Así sucedió cuando hizo propuestas fuera de lo habitual, como en octubre con la idea de parar la exploración en el sector minero-energético o cuando intentó involucrarse en las políticas de emisión de dinero del Banco de la República”.



Con la reforma pensional en discusión dentro del Capitolio, se podría revivir un momento de tensión con los inversionistas. Esto se debe a que, según Pérez, el descenso del dólar se debe “menos a lo que ha hecho y más a lo que ha dejado de hacer.” Si se pasa una reforma que altere demasiado los mercados, el dólar podría volver a escalar.



Este investigador también afirma que el poco margen de maniobra que tiene Petro en el Congreso ha favorecido al mercado de divisas, y que el nuevo periodo de legislatura puede llegar a refrescar las tensiones ocasionadas por las propuestas del Ejecutivo.



Por otro lado, la balanza comercial ha sido positiva en los seis primeros meses del año, y continúa registrando un superávit en el mes de julio. Según el Banco de la República, el ingreso de divisas por exportaciones menos la salida de divisas por importaciones asciende a US$943 millones en lo que va del 2023.



A esto se le suma que, en lo corrido del año, el déficit en la balanza comercial se ha reducido hasta en US$4.000 millones, según datos del Departamento Administrativo Nacional de Estadística (Dane).



“Este año los flujos de balanza comercial no lucen tan mal como los del año pasado”, argumenta Pérez. Por esta razón, los analistas le atribuyen a la reducción del déficit una causa importante en el descenso de los precios del dólar. Por esta razón la divisa, que llegó casi a los $5.000 el año pasado, hoy se acomoda por debajo de los $4.000, en un rango que se ha movido entre $3.950 y $3.980 en las últimas jornadas.



En cuanto a los factores externos, es claro que la depreciación del dólar obedece a un ajuste en las expectativas de mercado sobre la tasa de interés de los fondos federales de los Estados Unidos, según explica el más reciente informe semanal del Grupo Bancolombia.



Este informe también prevé que la economía de EE. UU. podría estar dando señales de dinamismo, lo cual podría llevar a pensar que esta tendencia está al cierre y que “los niveles a monitorear el precio del dólar estarían entre $3.910 y $4.000”. Esto contrasta con las predicciones hechas cien días antes, cuando se afirmaba que el precio del dólar cerraría con una TRM alrededor de los $4.400.



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Presidente Petro y dolar (1)

El efecto Petro: ¿hasta cuándo se va a quedar el dólar por debajo de los $4.000?

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