El nivel de tasas atrajo órdenes por tres veces el monto ofrecido, en una operación que refleja las condiciones exigentes bajo las que el mercado financia al Gobierno.
El Ministerio de Hacienda colocó $1,5 billones en Títulos de Tesorería (TES) en pesos con vencimiento en 2030, en una subasta marcada por una fuerte demanda, pero también por un costo de financiamiento cada vez más elevado.
La tasa de corte fue 14,030% que, aunque registró una leve caída frente a la subasta previa, sigue reflejando un entorno de financiamiento exigente para el país.
La subasta recibió órdenes de compra por $3 billones, tres veces el monto inicialmente ofrecido, lo que permitió activar la cláusula de sobre adjudicación del 50% y ampliar la colocación desde $1 billón hasta $1,5 billones, según el Ministerio de Hacienda.
El resultado confirma que el financiamiento se está dando a costos elevados, en línea con el deterioro de las cuentas fiscales. La emisión provocó reacciones como la del economista y analista Diego Montañez.
Corficolombiana ha advertido que Colombia atraviesa su situación fiscal más compleja en tres décadas, con un déficit del Gobierno Nacional Central de 6,4% del PIB en 2025 y un déficit primario de 3,5%.
El aumento del gasto público -que alcanzó 22,1% del PIB- frente a ingresos estancados en 16,3% ha ampliado la brecha fiscal, obligando al Gobierno a recurrir con mayor intensidad al endeudamiento.
Según ANIF, el mercado ya está “cobrando factura” al Gobierno, exigiendo mayores tasas de interés para prestar recursos. Este fenómeno se refleja en la desvalorización generalizada de la curva de rendimientos de los títulos de deuda pública (TES), en medio de restricciones de liquidez significativas.
El análisis explica que, ante un escenario de liquidez limitada, el Gobierno se ha visto obligado a acudir con mayor frecuencia al mercado para obtener recursos. Como resultado, los inversionistas demandan mayores rendimientos como compensación por el riesgo asociado a las finanzas públicas del país.
En diciembre, Javier Cuéllar, director de Crédito Público, dijo que era poco probable que las tasas de los TES llegaran al 14%.