La Junta aprobó por cuatro votos un aumento de 75 puntos básicos. Dos codirectores votaron por un recorte de 50 puntos y uno por mantener la tasa en 11,25%.
El Banco de la República elevó su tasa de intervención en 75 puntos básicos, hasta 12%, en una decisión aprobada por mayoría de cuatro votos, con lo que retomó el ciclo de endurecimiento monetario tras la pausa de abril y aplicó un ajuste mayor al esperado por el mercado.
La encuesta más reciente de ANIF mostraba que el escenario predominante era un aumento de 50 puntos básicos, mientras una parte menor de los analistas proyectaba un ajuste de 75 puntos básicos.
La votación evidencia que persisten diferencias al interior de la Junta Directiva sobre el ritmo que debe seguir la política monetaria en un contexto de inflación todavía por encima de la meta, expectativas de precios elevadas y un panorama fiscal que continúa siendo uno de los principales focos de atención para los inversionistas.
De hecho, mientras cuatro codirectores votaron por el alza de 75 puntos básicos, dos propusieron un recorte de 50 pbs y uno mantener la tasa en 11,25%.
En el comunicado divulgado tras la reunión, el Emisor señaló que los indicadores de inflación continúan mostrando una tendencia ascendente. En mayo, la inflación anual se ubicó en 5,8%, mientras que la inflación básica, que excluye alimentos y regulados, alcanzó el 6%, ambas por encima de los niveles observados meses atrás y alejadas del objetivo de largo plazo del Banco.
La Junta también destacó el comportamiento de las expectativas de inflación. Según el comunicado, durante los primeros meses del año tanto las expectativas recogidas en las encuestas como las implícitas en el mercado de deuda pública aumentaron en todos los plazos. Aunque estas últimas mostraron una reversión parcial en junio, el Banco señaló que las diferentes medidas continúan significativamente por encima del 3%.
Otro de los elementos considerados fue la evolución de la actividad económica. El Banco recordó que el Producto Interno Bruto creció 2,2% anual en el primer trimestre de 2026, por encima del 2% registrado en el último trimestre de 2025. Además, resaltó que la demanda interna mantiene un dinamismo superior al de la producción, una condición que puede seguir generando presiones sobre los precios.
El comportamiento del mercado laboral también hizo parte del análisis. La Junta señaló que la tasa de desempleo se ubicó en 8% en mayo y destacó que continúan registrándose incrementos importantes en los salarios, en un contexto de un mercado laboral que sigue mostrando fortaleza.
A ello se suman los riesgos provenientes del entorno internacional. El comunicado menciona la incertidumbre asociada al conflicto en Medio Oriente y sus posibles efectos sobre los precios internacionales de los combustibles y fertilizantes, así como la volatilidad que pueden generar las decisiones de política monetaria de las economías avanzadas sobre los mercados financieros.
El aumento de la tasa representa un cambio frente a la reunión del pasado 30 de abril, cuando la Junta decidió mantener inalterado el costo del dinero en 11,25%, pese a que el mercado esperaba un incremento. En esa ocasión, el Banco argumentó que la decisión respondía a la búsqueda de consensos dentro de la Junta. En esta reunión, en cambio, el énfasis del comunicado estuvo puesto en el deterioro del panorama inflacionario y en la necesidad de que la inflación retome una senda descendente.
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