La respuesta, como suele ocurrir en los mercados, depende. Más que analizar la región como un solo bloque, hoy resulta más útil evaluar los factores particulares que impulsan cada país.
La semana pasada publiqué un episodio de mi podcast Gandini Análisis dedicado al segundo semestre para los mercados accionarios de Latinoamérica. Consideré que valía la pena complementar esa conversación con una columna escrita para profundizar en algunos elementos que ayudan a responder una pregunta que muchos inversionistas empiezan a hacerse: ¿siguen siendo atractivas las acciones de la región?
El gráfico 1 presenta una comparación normalizada de los índices MSCI de Latinoamérica, mercados emergentes y mercados desarrollados. La lectura deja dos conclusiones claras. La primera es que 2025 fue un año de fuerte valorización para las bolsas latinoamericanas. La segunda es que, aunque esa tendencia se extendió parcialmente durante 2026, el comportamiento se volvió mucho más volátil, especialmente tras el inicio de las hostilidades entre Estados Unidos e Irán, que provocó una corrección generalizada durante las dos primeras semanas de marzo.
Posteriormente los mercados recuperaron gran parte del terreno perdido. El índice MSCI Latam alcanzó un máximo el 17 de abril, acumulando una valorización cercana al 42% frente a julio de 2025. En comparación, los mercados emergentes registraron un avance cercano al 30%, mientras que los desarrollados obtuvieron alrededor de 16% durante el mismo periodo.
Sin embargo, ese máximo marcó también un cambio importante en la tendencia. Desde entonces las bolsas latinoamericanas han perdido impulso y varias han regresado a niveles cercanos a los observados al inicio del año. Es precisamente en este punto donde surge la pregunta: ¿siguen siendo atractivas las acciones de Latinoamérica?
La respuesta, como suele ocurrir en los mercados, depende. Más que analizar la región como un solo bloque, hoy resulta más útil evaluar los factores particulares que impulsan cada país.
Colombia y Brasil. Ambos mercados estarán dominados por factores políticos. En Colombia, los inversionistas seguirán evaluando la capacidad del nuevo gobierno para avanzar en su agenda económica durante los primeros cien días, especialmente considerando que no cuenta con mayorías en el Congreso. En Brasil, la proximidad de las elecciones presidenciales de octubre probablemente incrementará la volatilidad a medida que aumente la incertidumbre sobre el rumbo de la política económica.
Perú y Chile. Estos mercados continúan beneficiándose del elevado precio de los metales, especialmente del cobre. La creciente demanda asociada a la electrificación, los vehículos eléctricos, las redes eléctricas y la expansión de los centros de datos mantiene perspectivas favorables para el sector minero, que representa una parte importante de ambos mercados bursátiles.
México. La principal incógnita es si el impulso inicial generado por el nearshoring comienza a moderarse. No obstante, también es posible que el fenómeno esté entrando en una nueva etapa. Después de la llegada de inversión manufacturera, el desafío pasa por desarrollar infraestructura logística, energía, transporte y servicios especializados. Si ese proceso continúa, México podría consolidarse como una pieza aún más estratégica dentro de la cadena de suministro de América del Norte.
En el frente internacional, el escenario también luce algo más favorable. Si las tensiones en Medio Oriente continúan disminuyendo y no aparecen nuevos focos de riesgo geopolítico de gran magnitud, es probable que aumente nuevamente el apetito por activos de riesgo. En ese contexto, las acciones latinoamericanas podrían seguir ofreciendo oportunidades, aunque no de manera uniforme. Más que apostar por la región en conjunto, el segundo semestre parece favorecer una estrategia de selección cuidadosa de mercados y sectores, donde las diferencias entre países serán mucho más importantes que en la primera parte del año.
Si quieren complementar con el episodio aquí se los dejo.
Por: Gregorio Gandini*
*El autor es fundador de Gandini Análisis, plataforma donde crea contenido de análisis sobre mercados financieros y economía. También es el creador del podcast Gandini Análisis y se desempeña como profesor en diferentes universidades en temas asociados a finanzas y economía.
Las opiniones expresadas son sólo responsabilidad de sus autores y son completamente independientes de la postura y la línea editorial de Forbes Colombia.
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