El Banco de la República informó este jueves que la deuda externa del país llegó a 49,8 % en enero, totalizando 140.060 millones de dólares.



Como proporción del PIB, la deuda alcanzada en enero representa un incremento de 7,1 puntos porcentuales frente a diciembre del año anterior, cuando terminó en 42,7 %, y de 8,1 puntos porcentuales frente al 41,7 % del mismo mes en 2019.



De acuerdo con la información del Banco de la República, la deuda pública alcanzó los 75.363 millones de dólares, lo que le representa un incremento de 1.528 millones de dólares frente al mes anterior. Como proporción del PIB, representa 26,8 %.



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Por su parte, la deuda externa privada aumentó en 357 millones de dólares durante enero, para llegar a 42.636 millones de dólares lo que significa un 23 % del PIB nacional.



<figure class="wp-block-image size-large"><img decoding="async" width="945" height="627" src="https://cdn.forbes.co/2020/04/Deuda-externa-enero-2020.jpg" alt="" class="wp-image-19395" srcset="https://cdn.forbes.co/2020/04/Deuda-externa-enero-2020.jpg 945w, https://cdn.forbes.co/2020/04/Deuda-externa-enero-2020-300x199.jpg 300w, https://cdn.forbes.co/2020/04/Deuda-externa-enero-2020-768x510.jpg 768w" sizes="(max-width: 945px) 100vw, 945px" /></figure>

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Deuda externa escaló al 49,8 % del PIB en enero

El equipo de Investigaciones Económicas de Corficolombiana señaló que las medidas del Banco de la República para mejorar la liquidez del sistema financiero e impulsar la economía son las correctas, pero se quedaron cortas. 



De acuerdo con el informe más reciente del grupo, &#8220;las medidas tomadas hasta ahora por el Banco de la República van en la dirección correcta, pero resultan insuficientes debido a la magnitud del choque y la nueva realidad de los mercados&#8221;.



Y en ese sentido, explicaron que las tasas de interés real que tienen la mayoría de los países están en terreno negativo e incluso bancos centrales en economías similares a Colombia han rebajado mucho más sus tasas de interés. En ese entorno Global, el Emisor tendría mayor espacio para rebajar sus tasas. 



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Por el lado de las medidas de liquidez adoptadas por el Banco de la República, como comprar directamente títulos de deuda pública y privada, así como habilitar el acceso a negociaciones directas a otros actores del sistema, fueron bien recibidas por el mercado pero ya no están funcionando para resolver los problemas de volumen de negociación y liquidez que está teniendo este mercado.



Para mejorarlo, Corficolombiana le sugirió al Banrepública que aumente sus compras de títulos a más largo plazo, pues el 79 % de los títulos de deuda corporativa tienen vencimientos superiores a tres años.



Además, el mercado demuestra que se necesita &#8220;incrementar cupos hacia títulos con otras calificaciones crediticias e incluir las titularizaciones. Para los títulos con calificación crediticia A, se presentó una sobredemanda de 9,8 veces el monto aprobado en las operaciones de compra&#8221;.



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Por otro lado, Corficolombiana advirtió que las inyecciones de liquidez del Emisor no están teniendo el efecto deseado, por lo que se necesita un mayor esfuerzo en comunicaciones de la autoridad monetaria, que permitan demostrar una mayor intención de &#8220;mantener niveles amplios de liquidez por un período prolongado y a menores tasas&#8221;.



<h2>Cuidado con la deuda</h2>



 Para Corficolombiana, es preocupante el comportamiento que el mercado de deuda pública ha tenido durante las últimas semanas y que ha tenido como rasgos característicos bajos niveles de negociación y de liquidez.



Por un lado, el volumen de las negociaciones se ha reducido, mientras que por el otro, las diferencias entre los precios de venta y los de compra de los títulos se han ampliado, lo que sugiere que si bien hay bastante liquidez en los mercados, esta no llega justo a los títulos de deuda pública, necesarios para que el Gobierno tenga recursos suficientes para atender la emergencia. 



Investigaciones Económicas también destacó que &#8220;a pesar de las compras de TES por parte del Banco de la República, las tasas de los títulos de mayor plazo han venido aumentando, con lo cual la curva de rendimientos se ha empinado&#8221;, lo que se traduce en una pérdida de valor de los títulos.



Estos movimientos también serían señal de una presión al alza de las tasas de interés de los créditos de largo plazo pese a las bajas tasas de interés del Emisor y sus inyecciones de liquidez.



Es decir, los créditos a los consumidores terminarían por empezar a subir en las tasas de interés justo en el momento en el que el Banco de la República ha vuelto a enviar la señal para que estos reduzcan sus valor y así darle un impulso adicional a la economía.

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Medidas del Banrepública serían acertadas pero insuficientes

El Banco de la República informó este lunes que la deuda externa del país llegó a 43,7 % en febrero de de este año, disminuyendo ligeramente frente al mes anterior, pero casi dos puntos porcentuales por encima de lo reportado en febrero de 2019.



De acuerdo la información del Emisor, en febrero la deuda pública llegó a representar 23,3 % del PIB nacional disminuyendo en 10 puntos básicos frente al 23,4 % reportado en el mismo mes de 2019. Por el contrario, la deuda externa privada se elevó de 18,5 % a 20,4 % en esta oportunidad.



Según el reporte, en febrero la deuda externa del sector público llegó a los 74.185 millones de dólares, de los cuales 73.406 millones de dólares corresponden a deuda de largo plazo. 



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En el caso del sector privado, el monto de la deuda llegó a los 65.002 millones de dólares y de estos, 42.494 millones de dólares son a largo plazo y 22.508 millones de dólares son a largo plazo.



Por su parte, el total de la deuda externa del país alcanzó los 139.187 millones de dólares, que representan un incremento nominal de más de 4.000 millones de dólares frente a los 135.626 millones de dólares reportados en el mismo mes del año anterior. 



De dicho monto, 115.017 millones de dólares corresponden a endeudamiento de largo plazo y 20.609 millones de dólares corresponden a corto plazo. 



Cabe recordar que los analistas y expertos esperan que la deuda externa nacional rodee entre 58 % y 60 % del PIB del país para final de 2020, como consecuencia de la contracción del PIB y el aumento de la deuda que tendrá que hacer el Gobierno para pagar el gasto de atender la crisis generada por la pandemia del coronavirus.

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Deuda externa fue de 43,7 % del PIB en febrero

La fintech Avista alcanzó en los últimos días una financiación por 75 millones de dólares que vendrán de cuatro instituciones financieras en Colombia.



Avista, que está enfocada en el préstamo de recursos a los adultos de 60 años en adelante, ya había alcanzado una financiación anterior por 30 millones de dólares en 2019, que utilizó para desembolsos a más de 10.000 clientes.



La fintech también había anunciado recientemente la compra de IdeasLab, un laboratorio digital que se enfoca en soluciones ágiles para sus clientes. Con la adquisición, Avista espera fortalecer su operación tecnológica y así acelerar la detección de riesgos para ampliar la base de usuarios que tiene.



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Esta compañía, que se creó en 2019, funciona con clientes principalmente del área rural y ciudades intermedias y de bajo ingreso en el país, prestando recursos que luego descuenta de las mesadas pensionales o pagos de nómina.



La fintech basa su modelo en la proyección demográfica que indica que, para 2050, la población mayor de 60 años representarán un tercio del gasto total de la mayoría de países en el mundo. Además, esta población es menos atendida por los canales tradicionales de financiación que prefieren riesgos reducidos y tienen mayores tasas de interés para cubrir sus gastos de desembolso y operación.

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Avista cierra ronda de financiación por US$75 millones

La petrolera estatal Ecopetrol reportó ante la Superintendencia Financiera los resultados de su emisión extranjera de bonos, que le permitió ingresos por 2.000 millones de dólares. 



De acuerdo con la empresa, a la subasta se presentaron más de 250 inversionistas de Europa, Asia y América Latina, con una oferta que alcanzó los 5.000 millones de dólares.



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Los bonos, que tienen un plazo de diez años, tienen una tasa por cupón de 6,8 % y el pago de sus intereses será semestral. 



Además, Ecopetrol explicó que el nuevo endeudamiento &#8220;busca anticipar eventuales necesidades de caja asociadas a un deterioro en las condiciones de mercado, brindar flexibilidad en el desarrollo de la estrategia empresarial&#8221;.

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Ecopetrol obtuvo US$2.000 millones en emisión extranjera

El Comité Consultivo de la Regla Fiscal se reunió el pasado jueves para decidir cuánto espacio adicional sobre el déficit fiscal tendría este año el Gobierno para atender la emergencia generada por el coronavirus, en un año que será de contracción económica. Y aunque la decisión de no suspender la Regla Fiscal es una buena noticia para los mercados, el panorama general sigue siendo de total incertidumbre.



Por un lado, el Comité Consultivo de la Regla Fiscal decidió invocar el artículo sexto de su reglamento, en lugar de suspender el mecanismo durante este año, como algunos habían sugerido. Este artículo le permite al Gobierno un gasto adicional si el crecimiento del PIB es de al menos dos puntos porcentuales menos que el crecimiento de largo plazo del país.



Daniel Velandia, director de Investigaciones Económicas de Credicorp Capital, señaló que en su equipo prefieren &#8220;esa medida de invocación del artículo sexto a la otra válvula de escape que es suspender la Regla, es decir hacerla no operativa. Preferimos para el mercado y de cara a los inversionistas, que se convoque este artículo que tiene total sentido y además es lo que está pasando en todo el mundo&#8221;.



Según los cálculos, el crecimiento potencial -o de largo plazo- de Colombia es cercano a 3 % promedio anual. Es decir, el PIB nacional tendría que crecer apenas 1 % para que se activara el mecanismo. 



Sin embargo, el FMI plantea que la economía nacional tendría una contracción de 2,4 %, mientras que el Gobierno ubica dicho cálculo en entre -1,5 % y -2 %.



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Por el otro lado, para el Comité Consultivo, de momento, el PIB colombiano se contraería 1,6 %, más que suficiente para activar el mecanismo. Y con dicha cifra, agregó, el déficit fiscal podría pasar del 2,4 % anunciado inicialmente para este año a 4,9 %.



Sin embargo, estas cifras no son fijas ya que el impacto económico de la pandemia y los confinamientos aún no es cierto, como tampoco lo es con exactitud si la cuarentena se terminará el próximo 27 de abril. 



Camilo Pérez, director de Investigaciones Económicas de Banco de Bogotá, señaló que &#8220;el Gobierno está diciendo que la economía caería 1,6 % y el Comité lo que dice es que la caída podría ser incluso mayor entonces de alguna manera están dejando abierta la posibilidad a que si el escenario se deteriora más, si la caída es un poco mayor, el déficit fiscal que se discutiría también sería un poco mayor&#8221;.



Por ahora, el mercado parece haber adoptado con anticipación la idea de un déficit fiscal entre 4,7 % y 5 % del PIB, teniendo en cuenta la situación global y las declaraciones del ministro de Hacienda, Alberto Carrasquilla.



Pero el Comité también mencionó que se tendrá que volver a reunir para fijar una cifra de déficit permitido con base en la evolución de la economía nacional.



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Para Pérez, &#8220;en balance, claramente entre más déficit es un poco más inquietante para los mercados, sin embargo, creo que es realista que decidan esperar a que haya más información para ver cómo evoluciona la cosa y ahí decidir si el déficit debe ser mayor&#8221;.



A la vez, Velandia aseguró que &#8220;todos estamos atravesando por el mismo momento y de hecho los títulos de deuda pública colombiana han tenido muy buen comportamiento en el último mes entonces el mercado también reconoce en cierta manera que nosotros tenemos una disciplina fiscal importante&#8221;. 



Y añadió que &#8220;va a haber muchas preguntas hacia adelante pero todos estamos en la misma situación, ya el próximo año veremos la magnitud del hueco y qué medidas hay que adoptar para cerrarlo&#8221;.



Por su parte, Juan David Ballén, director de Investigaciones Económicas de Casa de Bolsa, señaló que &#8220;hay un gran debate y uno que es difícil de llegar es cuáles son las cifras o las proyecciones que vamos a usar porque continúa haciendo mucha incertidumbre sobre cuáles van a ser los datos concretos&#8221;.

Colombia recibió 110 proyectos de inversión extranjera a junio

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Regla Fiscal: buena señal pero sigue la incertidumbre

Todos los observadores coinciden en que el rendimiento económico mundial retrocederá en este año marcado por la pandemia del nuevo coronavirus. No hay indicio alguno que&nbsp;señale lo contrario. Lo que todavía no se conoce es la magnitud del retroceso y las perspectivas de recuperación a medio plazo. En las pasadas semanas, el Banco Mundial y el FMI hicieron públicas previsiones catastróficas, mientras Gobiernos de todo el mundo ya empiezan a decir que la economía se recuperará rápidamente a partir de 2021.



Según cálculos del FMI, el rendimiento económico global caerá alrededor de 12,5 billones de dólares entre este año y el próximo. Para Gita Gopinath, economista jefe del FMI, se trata de &#8220;la peor recesión&#8221; de la economía mundial en las últimas nueve décadas. Y agregó: &#8220;Ningún país se libra&#8221;. Como consecuencia de la crisis, el endeudamiento público en relación con el rendimiento económico superará este año el nivel máximo hasta ahora, que data del fin de la Segunda Guerra Mundial. Para Gopinath, habrá que apoyar la actividad económica y los países pobres necesitarán aún más la ayuda de los ricos. Además, serán necesarias medidas de ahorro estrictas para atajar el endeudamiento.



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El FMI había calculado en abril un retroceso del 3 por ciento de la economía global en 2020, pero ahora se prevé que sea del 4,9 por ciento. El organismo espera que en el 2021 se produzca una recuperación, siempre y cuando una tercera ola de la pandemia con nuevos confinamientos no frene el crecimiento.



<h4 id="h-la-eurozona-se-lleva-la-peor-parte">La Eurozona se lleva la peor parte</h4>



Por su parte, el Banco Mundial pinta un panorama aún peor, con un retroceso del rendimiento económico mundial de alrededor del 5,2 por ciento, aunque esta previsión podría empeorar si prosigue la incertidumbre por la pandemia y continúa el freno a la economía y a la vida pública.&nbsp;El Banco Mundial predice una pérdida rotunda del 7 por ciento para los países industrializados, mientras que el rendimiento económico bajará alrededor del 2,5 por ciento en los emergentes. La institución augura una pérdida del 6,1 por ciento en EE. UU. y del 9,1 para la Eurozona. Según los expertos, China, por su parte, crecerá un 1 por ciento.&nbsp;



<h4 id="h-cuando-el-ant-doto-del-dinero-fresco-se-vuelve-veneno">Cuando el antídoto del dinero fresco se vuelve veneno</h4>



Tanto las predicciones del Banco Mundial como las del FMI se refieren a la llamada economía real. En el sector de los mercados, la situación es diferente. En este terreno, los pronósticos son aún más difíciles, porque apenas se conoce el número y volumen de las transacciones financieras que se realizan. Pero hay una cifra reveladora: mientras los economistas del FMI prevén un retroceso económico mundial de alrededor de 11 billones de euros, solo el banco suizo Credit Suisse CS tiene en su balance anual de derivados casi 51 billones. A pesar de las repetidas promesas de reducir la banca de inversiones, aumenta sin cesar la oferta de derivados. El negocio de derivados se beneficia, por un lado, de que los departamentos de inversión de los grandes bancos suponen una importante proporción de las ganancias y, por otro lado, de que hay mucho dinero que no se invierte a nivel mundial, porque desde la perspectiva de los clientes es más lucrativo multiplicar el dinero mediante instrumentos financieros que invertir en la economía.



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Los Bancos Centrales emiten dinero, pero esa no es necesariamente la medicina para una crisis financiera.



Los creadores de la creciente cantidad de dinero que circula por todo el mundo son los Gobiernos y los bancos centrales, que siguen imprimiendo e inyectando dinero en el mercado para contrarrestar las tendencias deflacionarias y evitar el peligro de recesiones. Pero el dinero fresco no acaba en la economía, sino en los mercados financieros. Al final, el dinero fresco perjudicará más que ayudará a la economía, sobre todo si el sistema financiero global se encontrara a las puertas de una crisis como la del 2008.

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Tras la pandemia de coronavirus, viene la del endeudamiento

Ante las recientes discusiones que se han dado en el país sobre la posibilidad de que el Banco de la República utilice sus reservas internacionales para entregarle dinero al Gobierno de modo que este pueda seguir atendiendo la emergencia, el gerente general del Emisor, Juan José Echavarría, aseguró que la idea no se ha contemplado.



El gerente aseguró que &#8220;por ahora no se ha pensado en usar reservas para el mercado cambiario y la otra discusión es si se venderían reservas para dar dinero al Gobierno pero eso no se ha discutido en la Junta Directiva del Banco&#8221;.



Echavarría recordó que el país tiene más de 50.000 millones de dólares en reservas, a los que se pueden sumar los 10.800 millones de dólares de la línea flexible de crédito del Fondo Monetario Internacional.



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&#8220;Las reservas en general se utilizan para estabilizar los mercados cambiarios y tener un colchón para que los inversionistas internacionales presten a las tasas más bajas posibles (&#8230;) es muy importante tenerlas, en otros países hay salidas de capital mucho más fuertes que en Colombia en parte porque las mantenemos&#8221;.



<h2>Quedan dos billones de pesos</h2>



El gerente general del Banco de la República, Juan José Echavarría, señaló que la autoridad monetaria ya ha comprado ocho billones de pesos en títulos de deuda privada, por lo que solo le quedan dos billones de pesos para cumplir con la meta inicial de su programa.



La medida, que busca mejorar el mercado de deuda privada y ayudar a las empresas a tener liquidez suficiente para que sigan cumpliendo con sus obligaciones, será evaluado a medida que los títulos comprados se vayan venciendo, según el gerente técnico Hernando Vargas.



En el escenario del Banco de la República, solo se contempla la posibilidad de renovar las compras de estos títulos o anunciar nuevas, si su diagnóstico es que el mercado de deuda privada sigue bajo estrés por la actual coyuntura. 



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Además, el gerente Echavarría explicó que el Banco de la República tiene prohibido desde la Constitución del 91 entregar préstamos directamente a las empresas, como está haciendo la Reserva Federal. Sin embargo, puede comprar títulos de deuda y de ahí la innovación de comprar títulos privados.



Por otro lado, los gerentes del Emisor explicaron que se esperan dos resultados por las medidas anunciadas el martes en la noche: que las tasas de interés de los bancos bajen más rápidamente para adoptar la reducción de 50 puntos que hizo la autoridad y entregar mayor liquidez a las empresas mediante préstamos. 



Sobre la medida de reducir los encajes bancarios, el gerente Echavarría aseguró que &#8220;el equipo técnico llevaba un tiempo considerando la baja de encajes y es mucho más fácil hacerlo ahora, así que aprovechamos la oportunidad para hacer este cambio estructural. Eso va a ser bienvenido por el sistema financiero y evaluaremos su impacto&#8221;.



Por su parte, el gerente Vargas señaló que &#8220;el encaje tiene unos límites naturales que tiene que ver con la fluidez de liquidez del sistema para poder cumplir los pagos intradiarios. Con la media que se tomó, todavía hay un colchón amplio y podrán cumplir con sus pagos según los requisitos de caja. Cualquier movimiento en el futuro, tendrá que depender del costo-beneficio&#8221;.

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Banrepública no ha pensado entregar reservas al Gobierno

El Directorio Ejecutivo del Fondo Monetario Internacional (FMI) aprobó en sesión informal este jueves la solicitud de Colombia de renovar la línea de crédito flexible que le había concedido hace dos años por un total de 10.800 millones de dólares.



En un comunicado, el multilateral señaló que &#8220;el FMI está listo para apoyar a Colombia a través de nuestras facilidades, políticas de apoyo, asesoramiento técnico y trabajando juntos como comunidad internacional a medida que afrontamos esta crisis pandémica global&#8221;.



Formalmente, la renovación se aprobará en la próxima reunión del Directorio.



Como respuesta, el Banco de la República y el Ministerio de Hacienda del país señalaron en un comunicado conjunto que &#8220;una renovación del acceso a este instrumento complementa la liquidez externa y conserva la confianza de los agentes en la economía colombiana, facilitando el acceso del país a los mercados financieros internacionales en condiciones favorables&#8221;.



Recomendado: <a href="https://editorial.forbes.co/2020/04/07/economia-y-finanzas/fmi-estudia-entregar-credito-de-linea-flexible-a-colombia/" target="_blank" rel="noreferrer noopener">FMI estudia renovar crédito de línea flexible a Colombia</a>



Con la renovación de la línea, Colombia tendrá a su disposición de manera inmediata los recursos si los llega a necesitar y estos llegarían al país vía las reservas internacionales del Banco de la República que, según el mandato constitucional del Emisor, pueden usarse para hacerle un préstamo al Gobierno si el país afronta una situación extraordinaria.



Para el ministro Carrasquilla, este &#8220;seguro&#8221; es una opción que permanece en su lista de medidas a tomar más o menos en la quinta posición, por lo que no se espera que se desarrolle pronto.

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FMI aprueba renovación de la línea de crédito flexible de Colombia

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