Al cierre de este viernes 12 de agosto, el precio del oro sube cerca de un 0,70%, por lo que la onza se negocia a alrededor de US$ 1.801. De esta forma, ya rebotó un 7,2% desde el mínimo marcado el pasado 21 de julio.



Luego de que se presentó la inflación estadounidense de julio, cifra que fue inferior a la estimada por el mercado, los inversores comenzaron a creer que la Reserva Federal (Fed) podría ser menos agresiva con sus políticas monetarias en un futuro, lo que beneficiaría al oro.



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En épocas de inflación, el metal precioso todavía continúa actuando como refugio de valor para mantener el poder adquisitivo. Sin embargo, cuando las tasas de interés suben, los ahorristas migran hacia los bonos del Tesoro, reduciendo la demanda del oro.



Precisamente esto fue lo que estuvo sucediendo en el 2022. El commodity se anduvo debatiendo entre dos fuerzas opuestas: la suba de precios de la economía real y las políticas monetarias de la Fed.



Tal como se refleja en las cotizaciones, el miedo a que los tipos de interés continúen aumentando sobrepasó a la capacidad del oro de proteger los ahorros. No obstante, poco a poco, la situación parece estar cambiando. Con el reciente repunte, la materia prima se mantiene casi neutra nominalmente en lo que va del 2022.



De todas formas, para realmente actuar como refugio de valor, su cotización tendría que crecer ferozmente en los próximos meses para poder alcanzar el ritmo de la inflación. Casi hasta supera los US$ 2.000 por onza.



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Gold Ingots

Tras los datos de inflación en Estados Unidos, el oro siguió subiendo y ya rebotó un 7%

En los últimos tres meses el oro ha tomado fuerza en los mercados internacionales a medida que los temores inflacionarios en Estados Unidos se van reduciendo y se espera una postura menos agresiva de aumento de tasas de la Reserva Federal (FED). 



En el gráfico se puede ver cómo ha sido la tendencia del precio que ha llegado a tocar en sesiones de la semana del 10 de enero niveles de 1.930 usd/oz y marcado un aumento de 14% entre el 3 de noviembre y el 16 de enero, a la para que se continuaban presentando sorpresas positivas en las tasas anuales del Índice de Precios al Consumidor en Estados Unidos que pasó de 8,5% a 6,5% entre julio y diciembre del año anterior.



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¿Por qué se da este apetito? La respuesta se enfoca en los activos refugio, es decir si bien en China la política cero Covid ha sido terminada, los temores de recesión global siguen estando presentes, por lo que para los inversionistas demandar este tipo de activos sigue teniendo sentido para sus portafolios. Uno de los más comunes son los bonos del Tesoros de Estados Unidos, y con la expectativa de menores aumentos de tasa de la FED ha llevado tasa yield de estos instrumentos a caer con el de vencimiento a 10 años alrededor de 3,4%, lo que habla de una mayor demanda.


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<figure class="aligncenter size-full"><img loading="lazy" decoding="async" width="605" height="303" src="https://cdn.forbes.co/2023/01/20230117-1.jpg" alt="" class="wp-image-165573" srcset="https://cdn.forbes.co/2023/01/20230117-1.jpg 605w, https://cdn.forbes.co/2023/01/20230117-1-300x150.jpg 300w" sizes="(max-width: 605px) 100vw, 605px" /><figcaption class="wp-element-caption">Gráfico: Elaboración propia. Datos: Investing.</figcaption></figure></div>


Por su parte, esta reducción de ritmo de la FED también lleva a que el dólar pierda fuerza de forma global, lo que se ha visto reflejado en una caída del índice DXY que lo compara con una canasta de monedas de países desarrollados y ha pasado de un máximo de 113 a 102 en los últimos días. Además, existe una importante demanda del oro ante precisamente los altos precios del dólar como opción para reservas en los bancos centrales, por ejemplo, el Banco Popular de China anunció la semana anterior que había comprado alrededor de 62 toneladas en los últimos dos meses.



Adicional al efecto que se ha visto desde el punto de vista de la cobertura de riesgo en el mercado cambiario, hay que tener en cuenta que el 21 de enero inicia la celebración del año nuevo en China y eso lleva a un aumento de demanda del metal para joyería, lo que podría estar también incidiendo en este rally. (Nota: un rally es un aumento sostenido en los precios de un activo)



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Finalmente, por lo que se puede ver, hay varias fuerzas empujando el aumento del precio del oro lo que da para una expectativa de continuidad del mismo, sin embargo, se acerca al nivel al nivel de 1950 usd/oz que es un hueso difícil de roer, sin mencionar que el metal está en niveles históricamente altos de precio lo cual podría jugar en contra. Sin embargo, sigue siendo un activo preferido de cobertura contra riesgos macroeconómicos que parece ser parte del temor global en este inicio de año, lo que junto con una FED menos agresiva en sus aumentos de tasa podría dar el impulso para ver nuevos récords.



Por:&nbsp;<a href="https://twitter.com/rogueeconomist1?lang=cs" target="_blank" rel="noreferrer noopener">Gregorio Gandini*</a> *El autor es fundador de Gandini Análisis, plataforma donde crea contenido de análisis sobre mercados financieros y economía. También es el creador del podcast&nbsp;<a href="https://open.spotify.com/show/71oILIntsLFfSO2Pyg9Tsi?si=17zHGLKSTg6CXQczwJ9Q2g&amp;dl_branch=1" target="_blank" rel="noreferrer noopener">Gandini Análisis</a>&nbsp;y se desempeña como profesor en diferentes universidades en temas asociados a finanzas y economía.



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El oro inició el 2023 tomando fuerza

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