Standard &amp; Poor&#8217;s informó que bajó la calificación de Colombia pasándola de BBB- a BB+ en la moneda extranjera a largo plazo, lo que en otras palabras significa que el país perdió el grado de inversión por parte de esta calificadora. Esta era una de las situaciones que se preveía por la dilatación de la presentación de un ajuste fiscal. 



Mediante un comunicado de prensa, la calificadora dijo: &#8220;creemos que el ajuste fiscal de Colombia resultará ser más prolongado y gradual que lo esperado, disminuyendo la probabilidad de revertir el reciente deterioro de las finanzas públicas&#8221;. 



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Standard &amp; Poor&#8217;s explicó que la perspectiva cambió de negativa a &#8220;estable, lo que refleja nuestra opinión de que la recuperación económica, junto con ciertas medidas fiscales, estabilizará el reciente empeoramiento de la carga de la deuda del Gobierno durante los próximos dos o tres años&#8221;. 



La calificadora añadió que el ajuste en la perspectiva refleja sus expectativas frente a la recuperación económica en 2021 tras la fuerte contracción que la actividad económica nacional sufrió en 2020. &#8220;La perspectiva estable también incorpora nuestra expectativa de una solución institucional a los recientes y significativos disturbios sociales, que resultarían en perspectivas de estabilidad política e institucional para el mediano y largo plazo&#8221;. 



<h5 class="wp-block-heading" id="h-lea-tambi-n-con-o-sin-tributaria-qu-plan-b-tiene-colombia">Lea también: <a href="https://editorial.forbes.co/2021/05/18/actualidad/con-o-sin-tributaria-que-plan-b-tiene-colombia/">Con o sin tributaria, ¿qué plan B tiene Colombia?</a></h5>



Respecto a qué haría que se redujera nuevamente la calificación de Colombia, Standard &amp; Poor&#8217;s dijo que ello podría suceder en los próximos 12 a 18 meses si el daño potencial a largo plazo causado por la pandemia, otros desarrollos internos o nuevos choques externos hacen que la economía colombiana no se recupere en 2021 y resulte en un menor crecimiento del PIB al esperado en los próximos años. 



En el caso contrario, la calificadora dijo que subiría la nota del país en los próximos 12 a 18 meses si el crecimiento económico es más rápido de lo esperado, junto con medidas fiscales estructurales que reduzcan la brecha de financiamiento fiscal de Colombia, bajen la carga de la deuda y fortalezcan las finanzas públicas.



<h5 class="wp-block-heading" id="h-lea-tambi-n-econom-a-colombiana-sorprendi-al-crecer-1-1-en-primer-trimestre">Lea también: <a href="https://editorial.forbes.co/2021/05/14/economia-y-finanzas/economia-colombiana-sorprendio-al-crecer-11-en-primer-trimestre/">Economía colombiana sorprendió al crecer 1,1% en primer trimestre</a></h5>



Standard &amp; Poor&#8217;s agregó que &#8220;un sector exportador más amplio y diverso, que ayude a reducir la vulnerabilidad externa y fortalezca la resiliencia económica, también podría conducir a una mejora de la economía a mediano y largo plazo&#8221;. 



<h3 class="wp-block-heading" id="h-qu-dijo-el-ministerio-de-hacienda-tras-la-decisi-n-de-s-p">¿Qué dijo el Ministerio de Hacienda tras la decisión de S&amp;P?</h3>



José Manuel Restrepo, jefe de la cartera de Hacienda, aseguró que &#8220;si bien esto puede subir los costos de las tasas de interés del financiamiento público y privado de Colombia, como ha sucedido anticipadamente en los mercados en estos días, Colombia sigue y seguirá teniendo financiación como está demostrado en ocasiones recientes en el país y en el exterior&#8221;. 



El ministro añadió que pese a lo anterior, &#8220;una segunda decisión fue mejorar la perspectiva de negativo a estable basado en perspectivas de crecimiento de la economía, demostrados en el primer trimestre, y el acuerdo que se está construyendo sobre medidas que permitan estabilizar la trayectoria de las finanzas públicas en el mediano plazo&#8221;. 



<h5 class="wp-block-heading" id="h-lea-tambi-n-nueva-reforma-tributaria-garantizar-a-estabilidad-por-4-a-os-minhacienda">Lea también: <a href="https://editorial.forbes.co/2021/05/05/economia-y-finanzas/nueva-reforma-tributaria-garantizaria-estabilidad-por-4-anos-minhacienda/">Nueva reforma tributaria garantizaría estabilidad por 4 años: Minhacienda</a></h5>



Por último, Restrepo aseguró que el Gobierno Nacional tiene el compromiso de seguir trabajando en tres frentes: acelerar el crecimiento y reactivación de la economía y la creación de empleo; avanzar en esfuerzos por alcanzar consensos que permitan la financiación de los programas sociales y también la estabilidad de las finanzas públicas. &#8220;Estos son los pilares que seguiremos desarrollando para mantener la confianza que históricamente han tenido los mercados en nuestro país&#8221;.

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Colombia perdió el grado de inversión por parte de Standard & Poor’s

Un <a href="http://bit.ly/3toUF6Z">análisis del equipo de investigaciones económicas de Bancolombia</a> contradice lo que han estado advirtiendo distintos agentes económicos, el país no perdería el grado de inversión al hacer una reforma tributaria moderada, pero hay que sumarle un recorte significativo en el gasto. 



El grupo de expertos explicó que un incremento neto de los ingresos en 0,6% del PIB ($6,5 billones anuales), junto a un recorte del gasto en 1,4% del PIB (alrededor de $14 billones) reduciría la probabilidad de perder el grado de inversión a un nivel inferior al 50%.



<h5 class="wp-block-heading" id="h-lea-tambi-n-cifras-fiscales-del-pa-s-generan-dudas-y-elevan-riesgo-de-perder-grado-de-inversi-n">Lea también: <a href="https://editorial.forbes.co/2021/03/08/economia-y-finanzas/cifras-fiscales-del-pais-generan-dudas-y-elevan-riesgo-de-perder-grado-de-inversion/">Cifras fiscales del país generan dudas y elevan riesgo de perder grado de inversión</a></h5>



<h3 class="wp-block-heading" id="h-el-contexto">El contexto</h3>



Para entender mejor lo expuesto, los analistas de Bancolombia recordaron que en diciembre de 2020 presentaron en un reporte una metodología que les permite medir el desempeño relativo de Colombia en los temas que, al juicio de los expertos del banco, están guiando las decisiones de las calificadoras en el mundo emergente hoy en día: el manejo de la pandemia, la recuperación de la actividad productiva luego de la caída del año anterior y la gestión de las finanzas públicas. 



En línea con lo anterior, los expertos agregaron que tras actualizaciones en los datos, el índice de vulnerabilidad a un deterioro en la calificación para el país se incrementó desde 54,3% en diciembre de 2020 a 61,9% ahora. Con esto se pasa de tener una vulnerabilidad media a alta en la pérdida del grado. 



<h5 class="wp-block-heading" id="h-lea-tambi-n-si-se-aprueba-reforma-tributaria-se-reducir-a-el-riesgo-de-una-rebaja-en-la-calificaci-n-del-pa-s-bancolombia">Lea también: <a href="https://editorial.forbes.co/2021/04/18/economia-y-finanzas/si-se-aprueba-reforma-tributaria-se-reduciria-el-riesgo-de-una-rebaja-en-la-calificacion-del-pais-bancolombia/">Si se aprueba reforma tributaria, se reduciría el riesgo de una rebaja en la calificación del país: Bancolombia</a></h5>



Sin embargo, comentaron que &#8220;más que un pronóstico de lo que va a ocurrir, la probabilidad mencionada debe servir como una línea base a partir de la cual se pueda evaluar la efectividad de las medidas que se adopten a partir de ahora, en particular en el frente fiscal&#8221;. 



<h3 class="wp-block-heading" id="h-qu-tan-grande-debe-ser-el-ajuste-fiscal-para-evitar-la-p-rdida-del-grado">¿Qué tan grande debe ser el ajuste fiscal para evitar la pérdida del grado?</h3>



En un nuevo ejercicio del equipo de investigaciones económicas de Bancolombia, se evalúa la probabilidad de un cambio en la calificación soberana ante diferentes niveles de incremento neto en el recaudo tributario como resultado de una reforma, y también bajo diferentes niveles de ajuste en el gasto total del Gobierno Nacional (ambos como porcentaje del PIB).



&#8220;La conclusión más importante de este análisis es que contradice la opinión de algunos analistas, según la cual la dilución del monto adicional que se aspira recaudar con una modificación al estatuto tributario conllevará inevitablemente a una pérdida en el grado de inversión&#8221;, dijeron en el análisis. 



<h5 class="wp-block-heading" id="h-lea-tambi-n-congreso-aprob-el-retiro-de-la-tributaria-de-alberto-carrasquilla">Lea también: <a href="https://editorial.forbes.co/2021/05/05/actualidad/congreso-aprobo-el-retiro-de-la-tributaria-de-alberto-carrasquilla/">Congreso aprobó el retiro de la tributaria de Alberto Carrasquilla</a></h5>



Hay que recordar que el pasado 4 de mayo, luego de amplio rechazo social y político a la iniciativa, se solicitó formalmente el retiro del proyecto de ley &#8216;Solidaridad Sostenible&#8217; que buscaba recaudar $23,4 billones en la nueva reforma tributaria. Tras ello, el Gobierno dijo que presentaría una nueva reforma bajo consensos, la cual se estima <a href="https://editorial.forbes.co/2021/05/04/economia-y-finanzas/nueva-reforma-tributaria-recaudaria-14-billones-ministro-de-hacienda/">recaudaría al menos $14 billones</a> con medidas tributarias temporales como sobretasa de renta a empresas, prolongar el impuesto al patrimonio, entre otros. 



Al contrario de lo que han dicho otros expertos, el equipo económico de Bancolombia dice que sus nuevas estimaciones sugieren que incluso una reforma moderada, que genere ingresos netos de subsidios del orden de 0,6% (cerca de $6,5 billones anuales), puede disminuir la probabilidad de una rebaja crediticia a menos de 50%.



Por último, agregaron que pese a las grandes dificultades de la actual coyuntura, &#8220;creemos que todavía es posible encontrar e implementar soluciones que permitan aliviar muchos de los problemas sociales que se han agudizado en el último año, y que al mismo tiempo contribuyan a mantener la credibilidad en la política macroeconómica y la sostenibilidad fiscal&#8221;.

Dealing local money.

Pese a los retos, el país mantendría el grado de inversión: Bancolombia

Se vienen tiempos duros. Luego de cumplir dos meses en paro nacional, el país sufrió otro golpe al perder el grado de inversión de Fitch Ratings, misma decisión que había tomado Standard and Poor&#8217;s a finales de mayo. Con este panorama, dos de las tres calificadoras de riesgo que analizan el riesgo de impago y deterioro de una nación coinciden en que Colombia no es suficientemente segura para invertir, lo que lleva a plantearse los efectos que esto puede generar.



Lo cierto es que los mercados estaban anticipando la noticia en las ultimas semanas. Esto debido a factores como la debilidad del peso colombiano frente al dólar, unas tasas de interés más altas y el hecho de que la tasa de los títulos de tesorería (TES) llegara a 5%, sobre todo tratándose de un bono de referencia de corta duracion, pues vence en 2024.



Asimismo, el director de investigaciones económicas de Corficolombiana, José Ignacio López, explicó a Forbes que el hecho de que se haya consolidado la pérdida del grado de inversión tendrá efectos adversos, sobre todo en las grandes empresas que interactuan en los mercados internacionales, como Ecopetrol, que también pueden sufrir la misma consecuencia en Fitch Ratings, lo que impactaría en factores como su costo de financiamiento.



Lea también: <a href="https://editorial.forbes.co/2021/07/01/economia-y-finanzas/fitch-reduce-calificacion-crediticia-de-colombia-a-bb-revisa-perspectiva-a-estable/">Fitch reduce calificación crediticia de Colombia a BB+, revisa perspectiva a estable</a>



Con respecto al colombiano promedio, el experto resaltó que se verá afectado en la medida que tengamos un peso más debil y tasas de interés más altas, lo que encarecerá marginalmente los creditos bancarios y las posibilidades de financiamiento, entre otros factores.



Por su parte, el exministro de Hacienda, Rudolf Hommes, comentó a Forbes que el anuncio de Fitch era una &#8220;muerte anunciada, pues hay tantos problemas financieros que era lo que uno podia esperar. No se pudo sacar la tributaria, y el Gobierno está muy vacilante respecto a lo que va a hacer&#8221;.



No obstante, el exjefe de la cartera aseguró que &#8220;no es el momento&#8221; de que la calificadora retire el grado de inversión a Colombia, debido a que la decisión se vio motivada por razones que están por fuera del control de los gobiernos. &#8220;A las agencias de riesgo no les importa eso, y lleva a pensar que no conviene tenerlas. Si van a crucificar a los países cuando necesitan apoyo, lo mejor es estar lo más lejos posible de ellos&#8221;, concluyó.



<h2 class="wp-block-heading" id="h-podemos-recuperarnos">¿Podemos recuperarnos?</h2>



&#8220;No es el fin del mundo. Los paises pueden vivir sin grado de inversión y Colombia sigue teniendo buena reputacion frente a los inversores extranjeros, pero la decisión de Fitch sí es un campanazo de alerta. Más alla de decir si hay o no, el país debe tomarse en serio el hecho de que tiene un problema fiscal&#8221;, aclaró López.



Lea también: <a href="https://editorial.forbes.co/2021/06/17/economia-y-finanzas/que-tan-probable-es-que-colombia-no-retome-la-regla-fiscal-en-2022/">Qué tan probable es que Colombia no retome la regla fiscal en 2022</a>



La recuperación no parece una labor sencilla en el escenario actual, pero los expertos ven posibilidades prometedoras. En cuanto al desempeño de la economía colombiana, se destaca que &#8220;aún muestra fundamentales solidos&#8221;, gracias a un rebote en V frente al choque de la pandemia y el anuncio de la reforma tributaria, que si bien no solucionan el problema estructural del país, van a ayudar al financiamiento de cuentas fiscales en el plazo inmediato. 



&#8220;Perdimos el grado de inversión con reputacion importante, pero está claro que no puede generar complacencia. Sí tenemos choque adverso por una caída en los precios de petroleo o una nueva recesión económica, el marco fiscal no va a existir y la deuda va a estar apretada&#8221;, agregó López.



Al observar los últimos datos macroeconómicos, cabe mencionar que las cifras muestran un panorama mixto. Mientras que la deuda interna del Gobierno llegó a 61% del PIB en mayo, el desempleo nacional llegó a 15,6% en el mismo mes, cuando también se registró un balance de -34,3% en el índice de confianza del consumidor. 



Lea también: <a href="https://editorial.forbes.co/2021/06/30/economia-y-finanzas/desempleo-anual-en-colombia-llego-a-156-en-mayo-dane/">Desempleo anual en Colombia llegó a 15,6% en mayo: DANE</a>



Por otro lado, el valor de las exportaciones se disparó a 39,4%,&nbsp;alcanzando US$3.097 millones, impulsadas principalmente por el repunte de los precios del petróleo, que se situa alrededor de US$75 tanto en el barril WTI como en el Brent, cifra que no alcanzaba ninguno de los dos desde 2018. Esto a la espera de que la Organización de Países de Petróleo (OPEP+) y sus socios fijen el nivel de la oferta conjunta de crudo a partir de agosto.



Precisamente, la bonanza petrolera ha sido un muy favorable para el país gracias a una normalización importante de la demanda y el alza de los precios, que ayuda a alivianar cuentas fiscales al darse en un contexto de peso devaluado, lo que incrementa el ingreso. Ese mismo efecto se ve en el café, que maneja un precio de US$2,11 la libra, cifra que alcanzó máximos de una década.



&#8220;El único pero en este asunto es que, si bien en el petróleo vemos bonanza, no hemos recuperado la producción del pais a los niveles prepandemia. Eso hace que no le podamos sacar todo el jugo a los precios favorables&#8221;, dijo López.



La otra gran incógnita que tiene el país de cara a la recuperación es el avance de la pandemia de Covid-19, que está en su peor momento con 28.315 casos diarios, según el último reporte del Ministerio de Salud. Para Hommes, en cualquier momento habra retroceso en terminos de cuarentenas y restricciones del movimiento de la población, a pesar de los avances en la vacunación, que ya acumulan 18,5 millones de dosis aplicadas. &#8220;Esa es la gran cuestion, y de eso dependerá&#8221;, señaló.



Lea también: <a href="https://editorial.forbes.co/2021/07/02/actualidad/vacunaran-a-5-000-habitantes-de-calle-en-bogota-con-dosis-de-janssen/">Vacunarán a 5.000 habitantes de calle en Bogotá con dosis de Janssen</a>



Más alla de todo lo anterior, el punto central para ambos expertos va ligado a la solución de un problema fiscal que se puede volver un asunto de sostenibilidad de deuda, que tendría consecuencias adversas sobre la economía nacional y el ciudadano de a pie. 



&#8220;Es una señal de alerta. Vamos a ver si se logra hacer una buena reforma, asi sea limitada, y también un buen programa financiero, pero hay que dejar de lado la meta con las agencias y hay que prescindir de ellas. El efecto de la salida ya lo habian anticipado, y ya esta capturado en el mercado que nadie se esta muriendo del panico&#8221;, detalló Hommes.



<h2 class="wp-block-heading" id="h-moody-s-la-que-queda-en-pie">Moody&#8217;s: la que queda en pie</h2>



En un reporte realizado por el vicepresidente y Senior Credit Officer de Moody’s Investors Service, Gabriel Torres, se destaca que el impacto de los créditos soberanos es ligeramente inferior en Latinoamérica que en la mayoría de las otras regiones. 



Al respecto, el directivo expresó su preocupación frente a la situación de países como Chile, Colombia y Perú, que &#8220;han visto protestas populares y agitación política impulsadas por la incapacidad de los gobiernos para abordarlas&#8221;.



Lea también: <a href="https://editorial.forbes.co/2021/05/06/economia-y-finanzas/el-fmi-apoya-un-consenso-mas-amplio-para-la-reforma-fiscal-en-colombia/">El FMI apoya un “consenso más amplio” para la reforma fiscal en Colombia</a>



Con este análisis y dos de las tres calificadoras de riesgo retirando el grado de inversión, la mirada de los inversores y del Gobierno está puesta en lo que hará Moody&#8217;s, cuya calificación para Colombia se sitúa en Baa2 con perspectiva negativa, dos escalones arriba del mínimo para sostener el grado de inversión. 



No obstante, López destacó que la calificadora &#8220;no se pronunciaría hasta final de año, por lo que es probable que nos mantengan en grado de inversion, aunque no se descarta que nos rebajen de escalón, dependiendo de lo que pase con la reforma fiscal&#8220;.

COLOMBIA (1)

Dos de tres calificadoras retiraron el grado de inversión: ¿qué le espera a Colombia?

A pesar de que Fitch Ratings bajó la calificación del país a BB+ con perspectiva estable, el ministro de Hacienda, José Manuel Restrepo, se pronunció frente a la decisión y destacó que la calificadora aún destaca algunos avances importantes de la economía, al punto de que la expectativa de crecimiento del país ya no será de 4,9% sino de 6,3%, de acuerdo con cifras de la misma.



Las acciones que la calificadora de riesgo señaló a la hora de tomar esta decisión se centraron en el aumento del déficit fiscal y la deuda pública, como resultado de las necesidades que el país tuvo que financiar para mitigar el impacto de la pandemia en los más vulnerables, así como en la incertidumbre de la evolución a mediano plazo, tanto de la deuda como del déficit.



Ante este panorama, el jefe de la cartera destacó que el país debe trabajar en aspectos como el crecimiento de la economía, y subrayó que la caída en la calificación de Fitch Ratings, que antes estaba en BBB- con perspectiva negativa, era algo que &#8220;anticipaban los mercados en las últimas semanas&#8221;.



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Restrepo también celebró el reconocimiento que hizo Fitch a que la inversión extranjera directa retornará a los niveles prepandemia, así como al avance en la vacunación del país, que ya supera los 18 millones de dosis aplicadas. Todo para seguir trabajando &#8220;en el crecimiento económico del país por encima del 6%&#8221;, añadió.



Otro aspectos positivos para el país se centran en la mejoría de los índices de liquidez externa, que se demuestra en el hecho de que Colombia ha recibido financiamiento internacional en los últimos meses por cerca de $10 billones.



Frente a la reforma tributaria, el ministro afirmó que la decisión de Fitch &#8220;nos obliga a seguir en la línea que hemos venido desarrollando&#8221; de presentar un consenso a través de un proyecto de inversión social que logre recursos que garanticen la estabilidad social, la estabilidad de las finanzas públicas y el crecimiento de la economía.



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La reforma, que será presentada en las próximas semanas al Congreso de la República, tiene una meta de recaudación de $15 billones, cifra a la que se pretende llegar mediante alternativas que varían entre ceder parte de los beneficios de la Ley de Crecimiento de 2019, así como una mayor austeridad del gasto público y un freno más efectivo a la evasión fiscal, que permitirían recaudar alrededor de $1,9 billones y $2,7 billones respectivamente.



Asimismo, para reactivar la confianza en el país, el Gobierno y el sector privado llevarán a cabo una misión en Washington y Nueva York, que tendrá lugar entre el 7 y 8 de julio, para visibilizar aspectos como el crecimiento económico de la clase media, la inversión social y la transición energética



Además de Restrepo, la misión estará conformada por la vicepresidenta y canciller, Marta Lucía Ramírez; el gerente de la gira y asesor presidencial, Juan Emilio Posada; el embajador saliente de Colombia en EE.UU., Francisco Santos; director general de Crédito Público y del Tesoro Nacional, César Arias; y la presidenta de ProColombia, Flavia Santoro.



Durante dicha gira, se espera que los funcionarios del Gobierno se reunan con las calificadoras de riesgo para que den un parte de tranquilidad sobre la estabilidad económica del país, a pesar de la pérdida del grado de inversión.



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“El crecimiento de Colombia será de 6,3% según Fitch”: MinHacienda

La decisión de la calificadora Standard and Poor&#8217;s de retirar el grado de inversión del país no solo encendió las alarmas en torno al estado de las finanzas públicas de la nación, sino que llevó a dirigir la mirada a economías regionales que han pasado por situaciones similares en años anteriores y que, a día de hoy, continúan en apuros. No obstante, una de las pocas certezas que hay actualmente es que Colombia no queda tan mal parada en comparación con otros actores latinoamericanos.



Lo primero que se debe tener en cuenta es que la pérdida en cuestión se dio solo en una de las tres calificadoras que analizan las economías globales, por lo que Colombia aún mantiene su grado de inversión en Fitch Ratings y Moody’s. Esto hace que la decisión de Standard and Poor&#8217;s sea &#8220;el primer escalón que hemos descendido, pero no algo definitivo&#8221;, según comentó a Forbes el director de Fedesarrollo, Luis Fernando Mejía.



&#8220;Usualmente hay algunos fondos que, para mantener sus inversiones, dicen que el país debería tener dos de las tres agencias, mientras que muy pocos piden los tres, entonces el país no ha perdido plenamente el grado de inversión. Obviamente es un campanazo de alerta ante la fragilidad de las finanzas publicas, pero no se ha dado pérdida completa&#8221;, afirmó.



<h5 class="wp-block-heading" id="h-lea-tambi-n-es-grave-que-s-p-le-haya-quitado-el-grado-de-inversi-n-a-colombia">Lea también: <a href="https://editorial.forbes.co/2021/05/20/economia-y-finanzas/es-grave-que-sp-le-haya-quitado-el-grado-de-inversion-a-colombia/">¿Es grave que S&amp;P le haya quitado el grado de inversión a Colombia?</a></h5>



Para mantener los grados de inversión que aún conserva el país, aspectos como la discusión de la nueva reforma tributaria serían vitales, sobre todo si se logra un acuerdo político en torno a ella que alivie las tensiones que dieron origen al paro nacional, que ya cumple dos semanas.



&#8220;El gobierno, después de la crisis que estamos viviendo, va a hacer una propuesta de reforma tributaria muy en la línea de lo que propuso el sector empresarial. Básicamente revertir los beneficios tributarios que otorgaron hace dos años, un impuesto al patrimonio más estable y una retención en la fuente para viviendas de 15%. Cosas donde hay relativo acuerdo y que quedaran más en la línea del nuevo ministro de Hacienda&#8221;, dijo a Forbes el excodirector del Banco de la República, José Antonio Ocampo.



Teniendo en cuenta los aspectos mencionados anteriormente, tanto Mejía como Ocampo ratificaron que Colombia no es similar a otros países de la región que ya perdieron grado de inversión y que, en algunos casos, han sido catalogados como default.



<h2 class="wp-block-heading" id="h-panorama-en-otras-naciones">Panorama en otras naciones</h2>



En esa perspectiva se encuentran países como Venezuela, cuya crisis económica está cerca de cumplir una década y que ha provocado una sensación de inviabilidad en las tres calificadoras de riesgo, que en caso de Moody&#8217;s ha sido razón suficiente para otorgarle una nota de C, equivalente a una economía en default.



Por otro lado, la economía argentina está cerca de cumplir 20 años desde que se desencadenó la fuerte crisis económica de 2001, que no solo llevó al país a perder el grado de inversión, sino que dio lugar a una fuga de capitales que dio lugar al conjunto de medidas conocido popularmente como &#8216;Corralito&#8217;, que limitó la libre disposición de dinero en efectivo, cuentas corrientes y cajas de ahorro.



Desde entonces, la recesión económica se ha prolongado hasta la fecha, viéndose agravada por la pandemia de Covid-19, que sumada a los desafíos de liquidez que ya arrastraba desde hace varios años, provocó que las calificadoras de riesgo la registraran como CA en el caso de Moody&#8217;s, B+ en Standard and Poor&#8217;s y CCC en Fitch Ratings.



<h5 class="wp-block-heading" id="h-lea-tambi-n-presidente-de-argentina-impulsa-denuncia-por-presunto-fraude-en-pr-stamo-de-fmi-al-pa-s">Lea también: <a href="https://editorial.forbes.co/2021/03/02/economia-y-finanzas/presidente-de-argentina-impulsa-denuncia-por-presunto-fraude-en-prestamo-de-fmi-al-pais/">Presidente de Argentina impulsa denuncia por presunto fraude en préstamo de FMI al país</a></h5>



Naciones como Ecuador y Bolivia atravesaron hace año y medio por un panorama similar al de las protestas del paro nacional en Colombia. En el primer caso, fueron provocadas por las medidas económicas del presidente Lenín Moreno, que incluían la liberación del presio del diesel y la gasolina extra. En el segundo, el descontento social se desencadenó por el presunto fraude electoral en la primera vuelta presidencial de octubre de 2019, que daba como ganador al expresidente Evo Morales.



Cabe resaltar que estas no han sido las principales causas de que, en ambos casos, los países recibieran calificaciones de B- en Standard and Poor&#8217;s. Dicha determinación se debió principalmente a los riesgos de liquidez y sostenibilidad de la deuda ecuatoriana, así como al continuo déficit fiscal y deterioro de las reservas internacionales bolivianas.



Otro país que tiene una situación similar es Brasil, que desde enero de 2018 se mantiene tres niveles por debajo del grado de inversión en calificadoras como Standard and Poor&#8217;s y Fitch Ratings, debido principalmente a la caída del PIB como consecuencia de la crisis generada por el Covid-19 y la tensión política del país en torno a las reformas estructurales para hacer frente a la pandemia.



<h2 class="wp-block-heading" id="h-nos-podemos-comparar">¿Nos podemos comparar?</h2>



Como se mencionó anteriormente, la respuesta es no. Para Mejía, buena parte de los problemas de estos países son desajustes macroeconómicos de largo aliento, cómo en el caso de Brasil, pues tienen problemas relacionados con instituciones económicas menos sólidas, sobre todo por las dudas que se generan en torno a la independencia de las autoridades monetarias y cambiarias. &#8220;Se han usado mecanismos como financiamiento y emisión directa del Banco Central al Estado, que han generado desbalances&#8221;, añadió.



El directivo también destacó que Colombia tiene instituciones económicas &#8220;muy sólidas que van a darle un manejo adecuado a esa ortodoxia fiscal y monetaria que nos han diferenciado de estos países que han sufrido enormes problemas en materia de estabilidad macroeconómica&#8221;.



Por otro lado, el analista internacional de la Universidad del Rosario, Mauricio Jaramillo Jassir, explicó a Forbes que Colombia no se puede comparar con países que han tenido una trayectoria de inestabilidad política, de cambios drásticos en sus marcos legales respecto a la inversión extranjera y de sus reglas de juego, como es el caso de Venezuela, Bolivia y Ecuador.



<h5 class="wp-block-heading" id="h-lea-tambi-n-la-dif-cil-herencia-econ-mica-del-pr-ximo-presidente-de-ecuador">Lea también: <a href="https://editorial.forbes.co/2021/02/06/actualidad/la-dificil-herencia-economica-del-proximo-presidente-de-ecuador/">La difícil herencia económica del próximo presidente de Ecuador</a></h5>



Al mismo tiempo, comentó que la tradición de Colombia desde la década de los 90 ha sido muy conservadora en materia inflacionaria y monetaria, así como en la independencia del Banco Central, sobre todo desde 1991. Por estas razones, consideró que la baja de calificación por parte de Standard and Poor&#8217;s es injusta, pues &#8220;hay una sobre reacción de la agencia y un error de cálculo al no saber leer el momento, porque una cosa es que se haya retrasado una reforma fiscal y otra cosa es que Colombia haya abandonado su conservatismo&#8221;.



El experto también destacó que hay una mala señal frente al hecho de que los mercados no tienen ninguna paciencia respecto a ciertas transiciones que ocurren hoy en todo el mundo. &#8220;Es muy difícil que eso no pase en otras partes, y me parece que estas calificaciones deberían obedecer a procesos más largos, y en Colombia esto no es un proceso largo. Simplemente es una explosión social que está ocurriendo, pero que no va a cambiar las reglas de la inversión extranjera drásticamente y no implica que la economía vaya a colapsar&#8220;, detalló.



<h2 class="wp-block-heading" id="h-cr-nica-de-una-p-rdida-anunciada">Crónica de una pérdida anunciada</h2>



Para el director de análisis y estrategia de Casa de Bolsa, Juan David Ballén, uno de los factores clave en este análisis es que lo que sucedió ayer ya estaba descontado. Un primer indicador de ello fue el comportamiento del dólar, cuyo cierre fue de $3.718,80, cifra muy inferior a los $3.850 a los que llegó al inicio de las manifestaciones el pasado 28 de abril.



A su vez, el comportamiento del dólar en los últimos tres meses se ha venido debilitando frente a varias monedas latinoamericanas, como Brasil y México, y también ha perdido valor frente al euro, el dólar australiano, la corona suiza o la corona sueca. Justo al inicio de la semana, el dólar se puso debajo de 90 puntos en el índice DXY, que agrupa las grandes divisas a nivel mundial, con una caída de 0,45%.



<h5 class="wp-block-heading" id="h-lea-tambi-n-d-lar-contin-a-al-alza-tras-p-rdida-de-grado-de-inversi-n-cerr-en-3-718-80">Lea también: <a href="https://editorial.forbes.co/2021/05/20/economia-y-finanzas/dolar-continua-al-alza-tras-perdida-de-grado-de-inversion-cerro-en-3-71880/">Dólar continúa al alza tras pérdida de grado de inversión: cerró en $3.718,80</a></h5>



Otro detalle a tener en cuenta es que, si bien Standard and Poor&#8217;s bajo la calificación del país a BB+, mantuvo la perspectiva estable. Ballén señaló a Forbes que esta decisión demuestra confianza en que la economía colombiana se va a recuperar y en que se van a hacer los ajustes clave en dos o tres años, plazo que coincide con las elecciones presidenciales de 2022. 



No obstante, Mejía recalcó que la rapidez a la hora de recuperar el grado de inversión va a depender de que tan profundas sean las reformas que el país haga en materia fiscal, del aumento en la competitividad y rendimiento, y de que tan rápido se recupera a economía. Si el país logra pasar reforma tributaria, y si se toman decisiones que alivien el problema de orden publico para el panorama actual, podría darse en corto tiempo.



Aún así, subrayó que todavía es difícil saberlo a ciencia cierta. &#8220;Puede pasar que se haga la reforma, se profundice el crecimiento económico y a la vuelta de unos años recuperemos grado de inversión, pero puede pasar que no hagamos reformas, el crecimiento no aumente y permanezcamos por largo tiempo sin grado de inversión&#8220;, concluyó.

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Con la pérdida del grado de inversión, ¿qué tan golpeada queda Colombia en la región?

La pérdida del grado de inversión y la operación mixta de las bolsas y monedas latinoamericanas, así como los diálogos de la Reserva Federal sobre la reducción de compras de bonos tuvieron impacto en el dólar, que volvió a superar la barrera de los $3.700 luego de varios días de mantenerse en niveles inferiores.



Este jueves, la divisa en Colombia cerró con un precio de $3.718,80, lo que significó un aumento de $36,14 frente a la Tasa Representativa del Mercado (TRM) vigente para hoy, que es de $3,682.66. Sin embargo, su precio de apertura fue de $3.759,70 y su valor promedio durante la jornada fue de $3.720,47.



Cabe destacar que, si bien el incremento del dólar fue motivado principalmente por la pérdida del grado de inversión que otorgaba Standard and Poor&#8217;s, la caída no fue tan pronunciada debido a que gran parte del evento ya venía siendo descontada en los activos financieros, además de que el mercado venía cotejando esa posibilidad desde que se cayó la reforma tributaria y comenzaron las marchas del paro nacional.



<h5 class="wp-block-heading" id="h-lea-tambi-n-es-grave-que-s-p-le-haya-quitado-el-grado-de-inversi-n-a-colombia">Lea también: <a href="https://editorial.forbes.co/2021/05/20/economia-y-finanzas/es-grave-que-sp-le-haya-quitado-el-grado-de-inversion-a-colombia/">¿Es grave que S&amp;P le haya quitado el grado de inversión a Colombia?</a></h5>



Esto también provocó que el ruido referente a los activos financieros que se registró ayer y hoy en los mercados no fuera tan agresivo en comparación con el inicio de las movilizaciones. Para entonces, el dólar alcanzó un precio de $3.850, pero el incremento de esta jornada mostró un nivel inferior al registrado a comienzos de mes con la noticia de la reforma tributaria.



Al mismo tiempo, las monedas y bolsas de valores de América Latina operaban mixtas a media jornada del jueves, debido a una menor aversión a los activos de riesgo que se traducía en una baja global del dólar, en una sesión donde el peso colombiano descontaba una buena parte de fuertes pérdidas de primera hora, según informó Reuters.



Por otro lado, la moneda estadounidense se logró mantener por encima de los mínimos de tres meses a los que cayó en horas de la madrugada. Esto luego de que las minutas de la reunión de abril de la Reserva Federal mostraron más diálogo sobre reducir las compras de bonos de lo que esperaban los inversores.



<h5 class="wp-block-heading" id="h-lea-tambi-n-caf-emite-bonos-en-el-mercado-mexicano-por-m-s-de-us-70-millones">Lea también: <a href="https://editorial.forbes.co/2021/05/13/economia-y-finanzas/caf-emite-bonos-en-el-mercado-mexicano-por-mas-de-us70-millones/">CAF emite bonos en el mercado mexicano por más de US$70 millones</a></h5>



Uno de las principales conclusiones al respecto se centró en que una eventual discusión sobre la reducción del ritmo de compra de activos sería apropiada &#8220;en algún momento&#8221; si la recuperación económica de Estados Unidos seguía ganando impulso. 



Si bien esto sorprendió a los mercados, provocando que algunos inversores deshicieran posiciones cortas en dólares y presionaran al billete verde al alza, la divisa estadounidense cedió sus ganancias y el índice dólar, que mide al billete verde frente a una cesta de seis monedas de primer orden, cayó poco más de 0,4%.

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Dólar continúa al alza tras pérdida de grado de inversión: cerró en $3.718,80

A la espera del anuncio del dato de inflación en EE.UU., que se publicará mañana, los mercados emergentes abrieron hoy en medio de mucha incertidumbre, cuyo impacto se sintió en el peso colombiano, que abrió con un precio que sobrepasó la barrera de los $4.000 por primera vez en 2021, pues no se alcanzaba dicho nivel desde abril de 2020.



Si bien el cierre de ayer también tocó máximos al llegar a $3.997, el precio del dólar hoy en Colombia roza los $4.100, llegando a uno de los máximos históricos en el precio de la divisa norteamericana. Esto sumado a que los tesoros están por encima del 1,30% y el XY supero los 93, según el analista senior de divisas de Credicorp Capital, Juan Eduardo Nates.



&#8220;El dato salió fuerte. Hay presión sobre los precios, y el miedo está sobre qué tan temporal va a ser esa inflación, que es lo que se ha dicho desde la FED, pero se resalta cada vez más la importancia de reducir los estímulos, razón por la que han subido las tasas de interés en EE.UU&#8221;, agregó.



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Por su parte, el director de investigaciones económicas de Casa de Bolsa, Juan David Ballén, resaltó los buenos datos de la economía estadounidense, sobre todo teniendo en cuenta que la tasa de desempleo cayó a 5,4% en julio. Ante esa fortaleza, el dólar ha ganado terreno frente al resto, tanto en economías emergentes como en potencias. Un ejemplo de esto es el euro, que abrió hoy a US$1,1720.



No obstante, el ejecutivo también señaló que el impacto del fortalecimiento del dólar ha tenido un mayor impacto en Colombia, asociado principalmente a la incertidumbre relacionada con la reforma tributaria, así como a la pérdida del grado de inversión de Fitch Ratings y Standard and Poor&#8217;s, entre otros factores.



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Asimismo, el precio del dólar hoy en Colombia, convirtió al peso colombiano en la moneda más devaluada del mundo, tras caer 14,10% en lo corrido del año, superando a países como como Turquía y Argentina, que han perdido 13,68% y 13,28% respectivamente.



Otro aspecto a tener en cuenta tiene que ver con la caída de los precios del petróleo, motivada principalmente por el impacto de la variante delta, lo que ha generado expectativas frente al deterioro de la demanda. Esto llevó a que el valor del barril WTI cayera 7% durante la semana pasada.



Los analistas apuntan al empeoramiento de la situación epidemiológica, sobre todo en EE.UU. y China, como el principal factor de la bajada de los precios, ya que los inversores temen que la pandemia frene la recuperación económica y, por tanto, la demanda de petróleo.



<a href="https://news.google.com/publications/CAAqBwgKMOr5qAsw3ITBAw?hl=es-419&amp;gl=CO&amp;ceid=CO%3Aes-419" target="_blank" rel="noreferrer noopener">Convierta a Forbes Colombia en su fuente de información habitual</a>

Dólar - foto Unsplash

Histórico: el precio del dólar hoy alcanza máximos, abriendo a $4.100

La moneda y la Bolsa de Valores de Colombia se desvalorizaban con fuerza al inicio de operaciones el jueves, después de que la agencia calificadora de riesgos S&amp;P le retiró el nivel de grado de inversión al país.



La evaluadora de riesgos rebajó la nota en moneda extranjera a largo plazo de&nbsp;Colombia&nbsp;a &#8220;BB+&#8221;, citando un ajuste fiscal que podría ser más prolongado de lo estimado previamente, disminuyendo la probabilidad de revertir el reciente deterioro en las finanzas públicas.



El peso se depreciaba un 1,55% a 3.742 unidades por dólar. En la bolsa el índice accionario COLCAP se desvalorizaba un 2,18% a 1.238,11 puntos.



<h5 class="wp-block-heading" id="h-lea-tambi-n-es-grave-que-s-p-le-haya-quitado-el-grado-de-inversi-n-a-colombia">Lea también: <a href="https://editorial.forbes.co/2021/05/20/economia-y-finanzas/es-grave-que-sp-le-haya-quitado-el-grado-de-inversion-a-colombia/">¿Es grave que S&amp;P le haya quitado el grado de inversión a Colombia?</a></h5>



&#8220;Esperamos una reacción de precios negativa en los mercados financieros&nbsp;colombianos hoy, pero creemos que debería ser de corta duración, ya que durante mucho tiempo hemos argumentado que los mercados han estado fijando un precio, con una probabilidad muy alta, sobre una baja de calificación&#8221;, dijo Andrés Pardo, jefe de estrategia para América Latina de XP Investments.



El país entró en su cuarta semana de manifestaciones con una nueva huelga nacional convocada por sindicatos de trabajadores, estudiantes y organizaciones que demandan una serie de cambios sociales, sin que se vislumbre un acuerdo con el Gobierno para poner fin a las protestas que se iniciaron contra la reforma fiscal.



Lea también: <a href="https://editorial.forbes.co/2021/05/19/economia-y-finanzas/colombia-perdio-el-grado-de-inversion-por-parte-de-standard-poors/">Colombia perdió el grado de inversión por parte de Standard &amp; Poor’s</a>



&#8220;Esta decisión generará una reacción negativa de los mercados en los próximos días, dólar más caro y tasas de interés más altas&#8221;, escribió el holding de inversiones Corficolombiana.



&#8220;Esperamos que las tasas de los TES de largo plazo aumenten entre 25 y 56 puntos básicos en los próximos días. Dependiendo de la evolución en el frente local, luego podrían corregir a la baja&#8221;, agregó.



Más temprano, JPMorgan y Morgan Stanley estimaron que Fitch rebajaría la calificación crediticia de Colombia a &#8220;basura&#8221; antes de que termine el año y alentaría ventas forzadas de activos tras la decisión de S&amp;P.



Reuters

Currency of Colombia

Peso colombiano cae tras pérdida del grado de inversión por parte de S&P

El 19 de mayo de 2021 quedará marcado en la historia reciente como el día en el que Colombia perdió el grado de inversión, en medio de la crisis del coronavirus, por parte de una de las tres calificadoras más importantes: Standard &amp; Poor&#8217;s. La última vez que el país perdió el grado fue a finales de los 90&#8217;s y le tomó más de 10 años recuperarlo. 



Aunque perder el grado por parte de alguna calificadora no era del todo una sorpresa para el mercado, esta si se concretó antes de lo previsto por muchos debido a la mayor incertidumbre fiscal que enfrenta Colombia por presiones de gasto elevadas y porque no se ha definido cuándo ni cómo se pasará una nueva tributaria. 



<h5 class="wp-block-heading" id="h-lea-tambi-n-colombia-perdi-el-grado-de-inversi-n-por-parte-de-standard-poor-s">Lea también: <a href="https://editorial.forbes.co/2021/05/19/economia-y-finanzas/colombia-perdio-el-grado-de-inversion-por-parte-de-standard-poors/">Colombia perdió el grado de inversión por parte de Standard &amp; Poor’s</a></h5>



Qué tan grave es que Colombia haya perdido el grado por parte de Standard &amp; Poor&#8217;s y qué efectos trae, son unas de las preguntas clave a responder, para lo cual Forbes consultó a expertos.



<h3 class="wp-block-heading" id="h-qu-pasar">¿Qué pasará?</h3>



Juan David Ballén, director de análisis y estrategia de Casa de Bolsa, explicó que &#8220;entre peor calificación tenga un país, este se financia a una tasa más elevada. Es decir, las primas de riesgo país se incrementan. En el caso de Colombia esto ya se venía descontando en el mercado, algo que no nos coge por sorpresa&#8221;.



Por su parte, José Ignacio López, jefe de investigaciones económicas de Corficolombiana, resaltó que dicha noticia &#8220;es grave en cuanto refleja un problema estructural de Colombia que es el fiscal que seguimos sin solucionar. No creo que tenga un efecto muy importante ahora porque buena parte del mercado de renta fija ya estaba descontando la pérdida del grado, es decir, las tasas y primas de riesgo de Colombia se habían elevado y eran consistentes con un país que ya no era grado&#8221;. 



<h5 class="wp-block-heading" id="h-lea-tambi-n-incertidumbre-por-la-tributaria-dispara-costos-de-financiaci-n-del-pa-s">Lea también: <a href="https://editorial.forbes.co/2021/04/30/economia-y-finanzas/incertidumbre-por-la-tributaria-dispara-costos-de-financiacion-del-pais/">Incertidumbre por la tributaria dispara costos de financiación del país</a></h5>



<p id="h-a-lo-anterior-agreg-que-no-considera-que-vaya-a-tener-un-efecto-muy-importante-en-renta-fija-como-por-ejemplo-los-bonos-del-gobierno-pero-dijo-que-es-probable-que-haya-volatilidad-en-el-d-lar-y-el-peso-colombiano-se-deval-e-como-reacci-n">A lo anterior agregó que no considera que ello vaya a tener un efecto muy importante en renta fija, como por ejemplo los bonos del Gobierno, pero dijo que es probable que haya volatilidad en el dólar y el peso colombiano se devalúe como reacción. 



Para María Fernanda Valdés, PhD en economía y coordinadora para la Friedrich Ebert Stiftung en Colombia &#8220;que S&amp;P nos haya quitado el grado de inversión es grave, aunque no es una catástrofe, recordemos que hay dos calificadoras que todavía nos mantienen en grado de inversión: Fitch Ratings y Moody’s, pero es un llamado de alerta. Esto que ha pasado muy seguramente vendrá con algo de inestabilidad en los mercados, un dólar más caro y tasas de interés más altas&#8221;.



Ballén también comentó que es importante poner la discusión en contexto y mencionó dos puntos a tener en cuenta: (i) que hay calificaciones aún peores que las que tiene Colombia, entonces hay países que se endeudan a unas tasas más elevadas actualmente, (ii) en medio de todo, las tasas de interés en los mercados globales siguen estando en niveles históricamente bajos.



<h5 class="wp-block-heading" id="h-lea-tambi-n-con-o-sin-tributaria-qu-plan-b-tiene-colombia">Lea también: <a href="https://editorial.forbes.co/2021/05/18/actualidad/con-o-sin-tributaria-que-plan-b-tiene-colombia/">Con o sin tributaria, ¿qué plan B tiene Colombia?</a></h5>



El experto de Casa de Bolsa continuó diciendo que por ejemplo, &#8220;si uno compara con el 99 que fue la última vez que Colombia perdió el grado de inversión, en ese momento las tasas de largo plazo eran al 20%-25% mientras que ahorita las tasas de largo plazo a 10 años están entre 7,5% y 8%, entonces son niveles que están en un rango inferior si uno lo mira respecto a la historia&#8221;. 



<h3 class="wp-block-heading" id="h-nos-afectar-ello-la-recuperaci-n">¿Nos afectará ello la recuperación?</h3>



La experta Valdés comentó que la decisión de S&amp;P podría hacer más difícil la recuperación del país, sobre todo si se une a la reducción de las otras agencias porque ello puede terminar en tasas más altas, en una reducción de la inversión e incluso en salida de capitales en momentos muy delicados. 



Además, resaltó, &#8220;esto tiende a obligar al Gobierno, en momentos en que es necesario avanzar hacia políticas contracíclicas, a realizar políticas contractivas que frenan incluso más la recuperación. Todo esto en medio de la gran crisis social y política que estamos viviendo&#8221;. 



<h5 class="wp-block-heading" id="h-lea-tambi-n-nueva-reforma-tributaria-garantizar-a-estabilidad-por-4-a-os-minhacienda">Lea también: <a href="https://editorial.forbes.co/2021/05/05/economia-y-finanzas/nueva-reforma-tributaria-garantizaria-estabilidad-por-4-anos-minhacienda/">Nueva reforma tributaria garantizaría estabilidad por 4 años: Minhacienda</a></h5>



En contraste con lo expuesto, el experto de Casa de Bolsa no cree que la decisión de S&amp;P haga más difícil la recuperación. &#8220;Colombia debe enfocarse en hacer que la economía vuelva a crecer y con ello seguramente las finanzas públicas se volverán a ajustar. Retomar la regla fiscal y organizar el fisco, primero, luego recuperaremos el grado de inversión si las cosas se hacen bien&#8221;. 



López, de Corficolombiana, también dice que ello no necesariamente hará más difícil la recuperación del país. &#8220;Creo que la prioridad en materia económica en el corto plazo sigue siendo hacer que los bloqueos no generen más disrupción en la economía y que la senda de recuperación del primer trimestre se extienda hacia el segundo trimestre&#8221;. 



La decisión de S&amp;P es un campanazo &#8220;sobre la institucionalidad del país y sobre la capacidad que tenemos de plantearnos estas discusiones fiscales&#8221;, agregó José Ignacio López. 



<h5 class="wp-block-heading" id="h-lea-tambi-n-el-fmi-apoya-un-consenso-m-s-amplio-para-la-reforma-fiscal-en-colombia">Lea también: <a href="https://editorial.forbes.co/2021/05/06/economia-y-finanzas/el-fmi-apoya-un-consenso-mas-amplio-para-la-reforma-fiscal-en-colombia/" target="_blank" rel="noreferrer noopener">El FMI apoya un “consenso más amplio” para la reforma fiscal en Colombia</a></h5>



<h3 class="wp-block-heading" id="h-qu-sigue">¿Qué sigue?</h3>



De acuerdo con María Fernanda Valdés, hay que entender que si bien la perdida del grado es algo desafortunado, es más grave lo que está pasando en el resto de la economía, donde se tienen los peores indicadores sociales y económicos desde que hay registro, aunando el malestar social. 



&#8220;Es necesario un diálogo amplio para superar la difícil situación sociopolítica que vivimos, esto debe incluir la construcción de un pacto fiscal y económico de reactivación de mediano plazo, que dé tranquilidad a los colombianos que no ven futuro en esta economía y, de paso, a los mercados internacionales&#8221;, complementó Valdés. 



Para José Ignacio López, de Corficolombiana, el país necesita un plan de ajuste creíble, &#8220;lo cual arranca por un ajuste fiscal creíble que pasa por aprobar una reforma que aumente permanentemente el recaudo y establezca cuáles van a ser las reglas de juego en regla fiscal, dos piezas importantes para el mercado&#8221;. 



<h5 class="wp-block-heading" id="h-lea-tambi-n-jp-morgan-y-morgan-stanley-apuestan-por-ca-da-crediticia-de-colombia-a-categor-a-basura">Lea también: <a href="https://editorial.forbes.co/2021/05/20/economia-y-finanzas/jp-morgan-y-morgan-stanley-apuestan-por-caida-crediticia-de-colombia-a-categoria-basura/">JP Morgan y Morgan Stanley apuestan por caída crediticia de Colombia a categoría “basura”</a></h5>



López explicó que para efectos prácticos, un país es grado de inversión si al menos dos calificadoras lo tienen con esa nota. En este caso Colombia sigue manteniendo el grado por parte de Fitch y Moody&#8217;s, sin embargo, la decisión de S&amp;P es un campanazo de alerta. 



Para evitar que las otras calificadoras le bajen la nota al país &#8220;se necesita que el Gobierno logre pasar la reforma y tengamos un rebote en crecimiento económico que en últimas será clave para bajar la deuda pública&#8221;, agregó el experto. 



Por último, Ballén comentó que &#8220;tenemos primero que recuperar la economía antes que el grado de inversión. El Gobierno para no perderlo tenía que haber pasado la reforma tributaria pero la crisis social sería peor en las calles, entonces, primero solucionar los temas internos y luego trabajar en recuperar el grado. Hay que avanzar en vacunación para poder reabrir la economía y para que las personas retomen su ingreso, además, seguir tomando medidas que generen más empleo&#8221;.

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